圖片來(lái)源：華潤公告截圖

　　不僅如此，啤+白自華潤白酒戰線(xiàn)拉開(kāi)以來(lái)，華潤集團旗下白酒公司也均經(jīng)歷了高管更迭：金沙酒業(yè)兩年換三帥，酒業(yè)金種子酒今年以來(lái)發(fā)生兩起人事變動(dòng)，掌舵總經(jīng)理一職懸空，手離景芝白酒也發(fā)生多次華潤系高管流動(dòng)。場(chǎng)戰

　　幾乎每個(gè)新上任的略前路何董事長(cháng)都會(huì )提出一個(gè)新目標，但現實(shí)卻不及預期。啤+白

　　2023年初，華潤金沙酒業(yè)時(shí)任董事長(cháng)侯孝海提出華潤白酒板塊“百億目標”；2024年初，酒業(yè)剛接任金沙酒業(yè)董事長(cháng)的掌舵魏強定下年度業(yè)績(jì)40%的增長(cháng)目標。

　　在2024年底，手離金沙酒業(yè)新任董事長(cháng)范世凱坦言：“金沙年初制定的場(chǎng)戰40%增長(cháng)目標肯定實(shí)現不了，我們會(huì )調整。略前路何2024年全年營(yíng)收同比增長(cháng)30%可以達成。啤+白”但財報顯示，30%這一增長(cháng)目標也未實(shí)現。

　　從整體來(lái)看，目前白酒業(yè)務(wù)對華潤啤酒的業(yè)績(jì)貢獻很有限。2024年華潤啤酒營(yíng)收386.35億元，啤酒營(yíng)業(yè)額364.86億元，同比微降1.03%；白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額21.49億元，同比增長(cháng)3.7%，貢獻收入占5%。

　　到了今年上半年，啤酒、白酒的分野更加顯著(zhù)。2025年上半年，華潤啤酒的白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額僅為7.81億元，同比下降33.9%，與啤酒業(yè)務(wù)同比增長(cháng)2.6%形成鮮明對比。

圖片來(lái)源：華潤啤酒財報截圖

　　廣科戰略首席咨詢(xún)師沈萌認為，總經(jīng)理在國企中更多是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的執行角色，但對業(yè)務(wù)發(fā)展戰略層面的影響較小，這說(shuō)明華潤白酒板塊的問(wèn)題不僅僅是執行層面，而是在更高層級的戰略層面存在結構性缺陷。

　　從行業(yè)大環(huán)境看，“啤白雙賦能”戰略是具有一定意義的。

　　2021年以來(lái)，酒業(yè)深度調整，尤其啤酒行業(yè)觸及天花板，酒企紛紛尋找“第二增長(cháng)曲線(xiàn)”。在此背景下，華潤啤酒的“啤+白”戰略本是差異化競爭的破局之舉，但問(wèn)題在于，啤酒和白酒的運營(yíng)邏輯存在差異。正如多位業(yè)內人士分析，華潤需要的不僅是新主帥，更是改變思路，用快消品的營(yíng)銷(xiāo)思路去經(jīng)營(yíng)需要長(cháng)期主義的白酒品牌，最終必然導致水土不服。

　　03、爆改“啤+黃”？

　　在白酒行業(yè)，最常說(shuō)的一個(gè)詞就是“長(cháng)期主義”。當華潤啤酒的“啤+白”戰略陷入尷尬境地，華潤啤酒開(kāi)始調整戰略方向。

　　今年7月，華潤集團調研啤酒業(yè)務(wù)時(shí)首次明確“白酒業(yè)務(wù)堅持長(cháng)期主義發(fā)展”，強調啤酒業(yè)務(wù)需持續鞏固“壓艙石”地位，白酒則作為戰略增長(cháng)極穩步推進(jìn)。這一定調意味著(zhù)華潤不會(huì )因短期業(yè)績(jì)波動(dòng)而收縮戰線(xiàn)，而是將白酒業(yè)務(wù)視為長(cháng)期戰略布局的重要組成部分。

　　值得注意的是，在“啤+白”戰略調整之際，華潤又開(kāi)始打起了“啤+黃”的主意。10月15日，古越龍山與華潤啤酒正式攜手，宣布共同研發(fā)推出“黃酒+啤酒”跨界聯(lián)名產(chǎn)品，將率先在華東地區試點(diǎn)推廣?；蛟S是有了前車(chē)之鑒，與之前重金布局白酒不同，本次合作，華潤啤酒選擇了“輕資產(chǎn)、低投入”模式，僅簽署《聯(lián)名產(chǎn)品合作框架協(xié)議》，未涉及股權層面深度綁定。這種轉變顯示出華潤正在調整跨界策略。相比動(dòng)輒百億的白酒并購，“啤+黃”合作的試錯成本更低，也更符合當前華潤對酒業(yè)多元化布局的審慎態(tài)度。

　　同時(shí)，華潤啤酒在今年上半年業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上坦言，“啤白融合”尚未達到預期，正在推進(jìn)渠道打通與產(chǎn)品優(yōu)化，全力推動(dòng)戰略進(jìn)入“第二階段”。這表明，華潤并未放棄“啤+白”戰略，而是在尋找更可持續的實(shí)施路徑。

　　按此來(lái)看，華潤啤酒可能將形成“啤+白+黃”的格局。

　　縱觀(guān)行業(yè)發(fā)展，多品類(lèi)融合已成為酒企突破增長(cháng)瓶頸的重要選擇。比如8月，珍酒李渡集團推超級啤酒“牛市”，宜賓五糧液仙林生態(tài)酒業(yè)有限公司上市中式五糧精釀啤酒“風(fēng)火輪”，青島啤酒此前也嘗試“喝下”即墨黃酒，但于10月27日宣布終止收購。

圖片來(lái)源：珍酒李渡集團公眾號

　　酒類(lèi)分析師肖竹青表示，只要華潤保持戰略定力、減少人事震蕩，用啤酒現金流換白酒品牌建設時(shí)間，“啤白雙賦能”仍有機會(huì )跑通?！百Y本可以短期催肥，但長(cháng)期必須敬畏行業(yè)規律”。

　　未來(lái)的競爭是無(wú)界的競爭，對華潤而言，“啤+白”以及更多品類(lèi)融合的探索仍充滿(mǎn)挑戰。只有在尊重不同品類(lèi)行業(yè)規律的前提下，找到業(yè)務(wù)的最佳協(xié)同點(diǎn)，才能真正實(shí)現多品類(lèi)協(xié)同的愿景。