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內容摘要：下周10月20日至25日），美股第三季度財報季步入高峰，特斯拉和奈飛等公司發(fā)布財報，將為投資者進(jìn)一步提供有關(guān)美國企業(yè)盈利前景的數據。與此同時(shí)，美國9月通脹數據也將成為市場(chǎng)以及美聯(lián)儲后續利率路徑的又一場(chǎng)

下周（10月20日至25日），環(huán)球美股第三季度財報季步入高峰，財經(jīng)特斯拉和奈飛等公司發(fā)布財報，周前瞻美脹數將為投資者進(jìn)一步提供有關(guān)美國企業(yè)盈利前景的國通數據。與此同時(shí)，據揭金走美國9月通脹數據也將成為市場(chǎng)以及美聯(lián)儲后續利率路徑的曉黃又一場(chǎng)考驗。

美國9月通脹數據揭曉

由于自10月1日起美國政府停擺，勢或美國經(jīng)濟數據發(fā)布已全面暫停，面臨包括月度非農就業(yè)報告在內的考驗關(guān)鍵數據均未公布，而美國9月CPI數據將推遲至10月24日發(fā)布，環(huán)球將是財經(jīng)美聯(lián)儲在10月28日至29日政策會(huì )議前獲取的最后一份通脹數據，對美聯(lián)儲后續利率路徑產(chǎn)生影響。周前瞻美脹數

新華財經(jīng)數據顯示，國通美國9月整體CPI數據同比漲幅將從2.9%升至3.1%，據揭金走或為近一年半以來(lái)的曉黃最高水平，環(huán)比漲幅或維持在0.4%；剔除波動(dòng)較大的能源和食品后的核心CPI環(huán)比增速預計維持0.3%，同比增速預計維持在3.1%。

美聯(lián)儲15日公布的褐皮書(shū)顯示，美國的關(guān)稅政策正推動(dòng)整體通脹上升，企業(yè)在消化成本與將成本轉嫁給客戶(hù)之間艱難權衡。

美國圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆17日表示，其傾向于在10月議息會(huì )議上支持再度降息，但同時(shí)警告稱(chēng)，在通脹風(fēng)險仍未完全明朗的情況下，貨幣政策寬松不宜過(guò)度。

在被問(wèn)及是否支持在下次會(huì )議上降息時(shí)，穆薩萊姆回答稱(chēng)：“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出現進(jìn)一步風(fēng)險，同時(shí)通脹率持續高于2%的威脅已被遏制、通脹預期保持錨定，那么我可以支持再進(jìn)行一次降息?！?/p>

近期多位美聯(lián)儲官員的表態(tài)均顯示，盡管政府停擺導致部分關(guān)鍵經(jīng)濟數據無(wú)法及時(shí)更新，決策層仍?xún)A向于在本月底會(huì )議上再次降息，以支撐增長(cháng)。

富國銀行分析師表示，預計美國通脹壓力仍在持續。8月CPI同比上漲2.9%，為今年1月以來(lái)最快增速。核心商品通脹的加快，推動(dòng)核心CPI同比增速達到3.1%。

富國銀行認為，預計通脹上行趨勢在9月仍將延續，而下周的報告將凸顯通脹改善已陷入停滯。我們估計9月整體CPI環(huán)比上漲0.4%，這將把同比增速推升至3.1%，為16個(gè)月新高。同樣地，我們預測核心CPI將連續第三個(gè)月環(huán)比上漲0.3%，其背后是關(guān)稅相關(guān)成本壓力持續向下游傳導。

具體來(lái)看，美國總體通脹加速的部分原因在于汽油價(jià)格在上個(gè)月上漲，或導致能源商品價(jià)格同比上漲3.4%。能源服務(wù)價(jià)格在連續兩個(gè)月下跌后回升，也將推高總體通脹，核心通脹部分，關(guān)稅對商品價(jià)格的影響依然顯現。

總體來(lái)看，美國當前的通脹更具結構性特征，而非單純的平均意義波動(dòng)，其主要源于住房、醫療等核心服務(wù)的高黏性，以及食品、能源的階段性擾動(dòng)。長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)供給逐步修復，通脹中樞仍有下行空間，但服務(wù)端回落過(guò)程將較為緩慢，價(jià)格水平可能在更長(cháng)時(shí)間內徘徊于目標上方。

美股三季報或影響市場(chǎng)

在關(guān)稅政策不確定性加劇、區域性銀行出現貸款損失、AI泡沫質(zhì)疑加劇的背景下，美股恐慌指數近日大幅上升，一度觸及近六個(gè)月高位。

因美國政府停擺導致經(jīng)濟數據缺失、人工智能恐引發(fā)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的背景下，投資者對企業(yè)高管財報電話(huà)會(huì )的關(guān)注度空前提升。強勁財報或能緩解市場(chǎng)部分不確定性。本周標普500指數經(jīng)歷過(guò)山車(chē)走勢，AI概念股反彈抵消了系統性信貸風(fēng)險擔憂(yōu)。

下周即將公布的企業(yè)財報，包括特斯拉和奈飛等大型公司均將揭曉財報，為投資者提供更深入的美國企業(yè)盈利圖景。此外，可口可樂(lè )、通用汽車(chē)、英特爾以及科技老將IBM等公司也將發(fā)布業(yè)績(jì)。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的最新預測，分析師預計標普500指數成分股公司第三季度盈利將較2024年同期增長(cháng)8.8%。而在2025年上半年，該指數成分股公司季度盈利同比增速均超過(guò)13%。

分行業(yè)看，分析師預計第三季度美股依然分化明顯，科技以超過(guò)22%的預期盈利增速遙遙領(lǐng)先，房地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、金融也達到了兩位數，相比之下，消費必需品、能源、醫療保健和公用事業(yè)板塊利潤下滑。

編輯：李一帆