來(lái)源：金十數據

　　華爾街巨頭痛斥美國財政“慢性自殺”！慢性自殺37.8萬(wàn)億美元國債成致命定時(shí)炸彈，摩根美國美債摩根大通警告，大通定一旦“慢破產(chǎn)”提速，警告市場(chǎng)將尸骨無(wú)存。財政

　　摩根大通的已成凱利（David Kelly）本周警告，美國“正在走向破產(chǎn)”，全球但其過(guò)程足夠緩慢，炸彈以至于市場(chǎng)尚未出現恐慌。慢性自殺

　　隨著(zhù)美債目前突破37.8萬(wàn)億美元，摩根美國美債利息支付超過(guò)1.2萬(wàn)億美元，大通定凱利指出，警告即使在溫和增長(cháng)的財政情況下，美國債務(wù)占國內生產(chǎn)總值（GDP）的已成比率——目前已達99.9%——仍有可能繼續攀升。

　　盡管關(guān)稅收入和暫時(shí)的全球赤字緩解能帶來(lái)一定作用，但他警告說(shuō)，政治選擇或經(jīng)濟放緩可能很快使財政狀況惡化，并敦促投資者在“逐漸走向破產(chǎn)”演變成快速破產(chǎn)之前，進(jìn)行多元化投資，減少美國資產(chǎn)的持有。

　　凱利概述說(shuō)，盡管經(jīng)濟正面臨一系列問(wèn)題，例如地緣政治、貿易沖突、不斷變化的移民執法，以及政府停擺等，但其中一個(gè)關(guān)鍵的長(cháng)期問(wèn)題是：美國政府將如何買(mǎi)單。

　　為了努力控制美國聯(lián)邦債務(wù)，及其對更廣泛的國家債務(wù)的貢獻，特朗普最初曾邀請特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）組建“政府效率部”（DOGE），目標是從聯(lián)邦預算中削減2萬(wàn)億美元。

　　然而，后來(lái)兩人因為白宮的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）而鬧翻。美國國會(huì )預算辦公室（CBO）估計，該法案將在未來(lái)十年內為國債增加3.4萬(wàn)億美元。白宮則反駁說(shuō)，其關(guān)稅制度將抵消這些支出以及因減稅導致的收入減少。國會(huì )預算辦公室估計，到2035年，關(guān)稅應該會(huì )使總赤字減少4萬(wàn)億美元。

　　美債每秒都在螺旋式上升。美債已超過(guò)37.8萬(wàn)億美元，用于償還借款的利息支付高達1.2萬(wàn)億美元。摩根大通首席執行官戴蒙（Jamie Dimon）和美聯(lián)儲主席鮑威爾都對此表示擔憂(yōu)。凱利的核心觀(guān)點(diǎn)是，這個(gè)問(wèn)題將在很長(cháng)一段時(shí)間內逐漸顯現。

　　凱利昨天在一份報告中寫(xiě)道：“全球債券市場(chǎng)非常清楚美國債務(wù)的軌跡。時(shí)至今日，美國政府仍能以?xún)H4.6%的收益率借款30年，這表明人們相信政府仍有借款的空間。”

　　這位經(jīng)濟學(xué)家寫(xiě)道，就短期而言，普通投機者可能有一些樂(lè )觀(guān)的理由。例如，他指出關(guān)稅收入帶來(lái)了可觀(guān)的金額，根據白宮的數據，8月份關(guān)稅收入為310億美元。

　　此外，國會(huì )預算辦公室和負責任聯(lián)邦預算委員會(huì )（Committee for a Responsible Federal Budget）最近的估計顯示，2025財年的赤字總額將占國內生產(chǎn)總值的6%，低于去年的6.3%。

　　借款占經(jīng)濟增長(cháng)比例的下降，是美國債權人關(guān)注的關(guān)鍵因素。一國的債務(wù)與國內生產(chǎn)總值之比，是衡量該國是否有能力償還債務(wù)或是否需要支付更高的利率來(lái)出售其借款的清晰晴雨表。

　　但凱利警告說(shuō)：“我們有必要停下來(lái)思考這個(gè)數字。目前公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)總額接近30.3萬(wàn)億美元，我們估計占國內生產(chǎn)總值的99.9%。從這個(gè)水平開(kāi)始，如果未來(lái)的名義國內生產(chǎn)總值增長(cháng)率約為4.5%（包括2.0%的實(shí)際增長(cháng)和2.5%的通貨膨脹），那么任何超過(guò)4.5%的預算赤字都將導致債務(wù)與國內生產(chǎn)總值之比上升。根據我們的假設，該比例將從2025年9月30日的99.9%攀升至12個(gè)月后的102.2%?！?/p>

　　他補充說(shuō)，債務(wù)的上升速度可能比這更快。

　　以關(guān)稅為例，特朗普行動(dòng)的合法性仍然存在疑問(wèn)。凱利補充道，如果美國最高法院推翻這些關(guān)稅，“這至少會(huì )迫使政府重新制定計劃，通過(guò)其他授權或向國會(huì )提交法案來(lái)征收替代關(guān)稅。此外，它還可能迫使政府退還近幾個(gè)月已經(jīng)支付的大量關(guān)稅?！?/p>

　　此外，這些估計依賴(lài)于“沒(méi)有經(jīng)濟衰退，也不需要其他針對國內或國際優(yōu)先事項的重大支出”。關(guān)于美國在某些州是否可能已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退的疑問(wèn)正在增加。

　　凱利補充說(shuō)：“由于所有這些因素，占國內生產(chǎn)總值6.7%的赤字，或許應該被視為對今年財政赤字的一個(gè)保守估計?！?/p>

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