中國黃金協(xié)會(huì )10日發(fā)布的失寵統計數據顯示，2025年前三季度，黃金中國黃金消費量682.730噸，消費同比下降7.95%。量下

　　與黃金消費量下降趨勢不同的降近是，全球央行普遍還在增持黃金，全球卻還前三季度全球央行凈購金總量達634噸。央行

　　黃金消費量下降，買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)是失寵消費者不買(mǎi)單了嗎？央行連續增持背后有何深意？

　　首飾需求遇冷，投資與工業(yè)用金增長(cháng)

　　中國黃金協(xié)會(huì )發(fā)布的黃金數據顯示，下降最多的消費是消費黃金首飾，前三季度同比下降32.50%。量下

　　但不同品類(lèi)表現分化顯著(zhù)。降近同期，全球卻還金條、央行金幣、工業(yè)及其他用金都出現不同程度的增長(cháng)，尤其是金條及金幣同比增長(cháng)24.55%。

　　據分析，輕克重、附加值高的首飾產(chǎn)品仍保持較強市場(chǎng)吸引力，銷(xiāo)售情況較好。金條需求仍然旺盛，地緣沖突加劇與經(jīng)濟不確定性使得黃金避險保值的功能進(jìn)一步凸顯。電子、新能源等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展使得工業(yè)用金需求穩步回升。

　　從供給端來(lái)看，前三季度，黃金行業(yè)一批具備戰略意義的重點(diǎn)勘查、開(kāi)發(fā)項目穩步推進(jìn)。

　　比如遼寧省大東溝金礦初步評審金資源量近1500噸，有望成為繼山東膠東金礦之后中國又一個(gè)世界級金礦；中國超深礦井建設技術(shù)實(shí)現里程碑式突破，三山島金礦副井井筒工程安全順利落底，最終深度鎖定2005米。

　　央行持續增持，未來(lái)或仍是大方向

　　另一方面，全球央行持續增持黃金。

　　世界黃金協(xié)會(huì )發(fā)布的2025年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，前三季度全球央行凈購金總量達634噸，雖低于過(guò)去三年的異常高位數值，但仍顯著(zhù)高于2022年之前的平均水平。

　　我國官方數據也顯示，10月末我國黃金儲備環(huán)比增加3萬(wàn)盎司至7409萬(wàn)盎司，連續第12個(gè)月增持黃金。盡管增量連續第8個(gè)月處于低位，但仍符合市場(chǎng)預期。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青分析，10月美聯(lián)儲繼續降息，美國政府持續對美聯(lián)儲貨幣政策獨立性施加壓力，加之國際地緣政治風(fēng)險居高不下，帶動(dòng)當月國際金價(jià)繼續上漲。這就導致10月央行增持黃金規模降至2024年11月恢復增持以來(lái)的最低水平。

　　談及近期央行繼續增持黃金的原因，王青認為，美國新政府上臺后，全球政治、經(jīng)濟形勢出現新變化，國際金價(jià)有可能在相當長(cháng)一段時(shí)間內易漲難跌。這意味著(zhù)從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬也認為，當前，通過(guò)增加黃金儲備有助于優(yōu)化我國外匯儲備結構、分散美元資產(chǎn)占比過(guò)高的風(fēng)險。

　　王青指出，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為穩慎推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng )造有利條件?！斑@樣來(lái)看，從優(yōu)化國際儲備結構，穩慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，以及應對當前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來(lái)央行增持黃金仍是大方向?！?/p>