對于美聯(lián)儲和央行愛(ài)好者而言，周全未來(lái)一周意義重大。球經(jīng)齊聚

　　堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行的濟展杰克年度經(jīng)濟政策研討會(huì )將于周四晚間在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。主席杰羅姆?鮑威爾預計將在周五的望美講話(huà)中公布美聯(lián)儲的新政策框架 —— 即用于實(shí)現通脹和就業(yè)目標的策略。

　　鮑威爾還可能暗示美聯(lián)儲在 9 月政策會(huì )議前的聯(lián)儲考量。今年以來(lái)，歡迎官員們一直維持利率不變，各國官等待觀(guān)察特朗普政府的央行關(guān)稅政策對經(jīng)濟的影響。

　　由于通脹仍高于美聯(lián)儲 2% 的遜霍目標，且勞動(dòng)力市場(chǎng)出現放緩跡象，周全政策制定者在何時(shí)重啟降息的球經(jīng)齊聚問(wèn)題上存在分歧。鮑威爾的濟展杰克講話(huà)可能會(huì )讓美聯(lián)儲觀(guān)察人士了解到 9 月降息的支持力度最新情況 —— 而此時(shí)特朗普政府正不斷施壓要求開(kāi)始寬松政策。

　　過(guò)去一周的望美數據可能并未改變人們對通脹和經(jīng)濟的看法。剔除食品和能源的聯(lián)儲核心消費者價(jià)格指數 7 月漲幅達到今年年初以來(lái)的最高水平，但受關(guān)稅影響商品的歡迎價(jià)格漲幅并未如擔憂(yōu)那般劇烈。

　　不過(guò)，另一份關(guān)于批發(fā)通脹的報告顯示企業(yè)面臨的價(jià)格壓力正在加劇。最新的零售銷(xiāo)售數據顯示，過(guò)去兩個(gè)月美國消費者支出略有增加，但消費者信心下滑表明人們對通脹和就業(yè)市場(chǎng)感到焦慮。

經(jīng)濟學(xué)家觀(guān)點(diǎn)：“美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾有機會(huì )在年度杰克遜霍爾研討會(huì )上的講話(huà)（周五）中平息市場(chǎng)猜測。去年，他利用這次央行官員聚會(huì )釋放了美聯(lián)儲準備降息的信號。但如今情況不同，我們認為他今年不會(huì )如此直白?！?/blockquote>

　　杰克遜霍爾會(huì )議的全球性也為鮑威爾的同行們提供了一個(gè)機會(huì )，讓他們在美國總統特朗普持續批評的背景下表達支持。央行獨立性可能會(huì )成為會(huì )議間隙的討論話(huà)題。

　　少數經(jīng)濟學(xué)家將在會(huì )議期間提交新的研究論文，通常還會(huì )有一個(gè)由全球主要央行行長(cháng)參與的專(zhuān)題討論。

　　此外，新西蘭央行預計將降息以支撐勞動(dòng)力市場(chǎng)。英國的通脹和零售銷(xiāo)售數據將成為焦點(diǎn)，而全球各經(jīng)濟體的采購經(jīng)理人指數將有助于揭示美國關(guān)稅政策的影響。

　　本周各國央行利率決議

　　美國和加拿大

　　未來(lái)一周美國經(jīng)濟日歷相對清淡，將包括幾份房地產(chǎn)市場(chǎng)報告。較低的借貸成本可能會(huì )刺激住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求，該市場(chǎng)一直因可負擔性低而陷入困境。

　　周二，經(jīng)濟學(xué)家預計政府數據將顯示美國新屋開(kāi)工下降。周四公布的全美房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )數據預計將顯示成屋銷(xiāo)售量接近 15 年低點(diǎn)。

　　將目光轉向北方，加拿大統計局將發(fā)布 7 月通脹數據，這是加拿大央行 9 月利率決議前兩份此類(lèi)報告中的第一份。

　　加拿大央行正密切關(guān)注核心通脹指標以及消費者價(jià)格指數籃子中上漲成分的占比，這兩項數據在上個(gè)月均出現加速。若有降溫跡象，可能為降息打開(kāi)大門(mén)。

　　7 月提前零售銷(xiāo)售數據將揭示加拿大消費者的健康狀況 ——6 月初步估計顯示當月支出為今年最強勁。

　　亞洲

　　周三，新西蘭儲備銀行成為焦點(diǎn)，預計當局將重啟貨幣寬松周期。經(jīng)濟學(xué)家預測新西蘭央行將把基準利率下調 25 個(gè)基點(diǎn)至 3%，因為官員們希望防止疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)阻礙經(jīng)濟增長(cháng)。

　　同日，印度尼西亞銀行預計將維持政策不變。

　　亞洲將公布一系列指標，預計這些指標將凸顯美國貿易政策對該地區制造業(yè)的影響。韓國將發(fā)布 8 月早期貿易統計數據，日本、新加坡、新西蘭和馬來(lái)西亞也將發(fā)布 7 月報告。周四將公布日本、澳大利亞和印度的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數。

　　周一數據預計將顯示泰國第二季度經(jīng)濟增長(cháng)略有放緩，這印證了泰國央行最近的降息舉措。

　　定于周五發(fā)布的日本全國消費者價(jià)格指數數據預計將顯示 7 月消費者通脹仍遠高于日本央行的目標，這支持日本央行繼續逐步加息的理由。

　　香港和馬來(lái)西亞也將在未來(lái)一周發(fā)布通脹數據。澳大利亞將于周二公布消費者信心數據。

　　歐洲、中東和非洲

　　英國 7 月通脹數據可能是本周最受關(guān)注的發(fā)布，英國央行預計 9 月物價(jià)漲幅將攀升至 4% 的峰值。經(jīng)濟學(xué)家預計月度小幅上升，從 3.6% 升至 3.7%。美國銀行分析師認為服務(wù)業(yè)通脹將小幅上升。

英國服務(wù)業(yè)在 6 月提振經(jīng)濟

　　英國還將在周末公布零售銷(xiāo)售數據，但在此之前，該國將與該地區其他主要經(jīng)濟體一起，通過(guò)標普全球采購經(jīng)理人指數獲取私營(yíng)部門(mén)活動(dòng)的最新情況。

　　與歐元區一樣，英國的指數一直比 50 這一擴張與收縮的臨界點(diǎn)高出 1-2 個(gè)點(diǎn)。分析師將關(guān)注歐洲企業(yè)對布魯塞爾與華盛頓之間關(guān)稅協(xié)議的反應，此前德國投資者信心大幅下滑。

　　德國投資者信心驟降

　　周四公布的瑞士出口數據將揭示該國與美國的貿易往來(lái)情況 —— 美國對瑞士征收的關(guān)稅在發(fā)達國家中最高。

　　歐洲央行行長(cháng)克里斯蒂娜?拉加德周三在日內瓦的講話(huà)可能會(huì )進(jìn)一步揭示歐洲的前景。交易員已降低對歐洲央行進(jìn)一步降息的押注，但將關(guān)注周五公布的協(xié)商工資數據，以確認工資增長(cháng)是否繼續放緩。

　　周三，瑞典央行政策制定者將召開(kāi)會(huì )議。他們可能會(huì )將基準利率維持在 2%，無(wú)視夏季通脹的暫時(shí)上升。

　　除歐洲外，南非將于周三公布通脹數據，預計 7 月物價(jià)漲幅將從 3% 加速至 3.5%。以色列將在同一天確定借貸成本，分析師預計利率將連續第 13 次維持不變。盧旺達和博茨瓦納將于周四制定利率政策。

　　拉丁美洲

　　智利本周將率先發(fā)布第二季度產(chǎn)出報告、央行交易員調查以及季度經(jīng)常賬戶(hù)數據。

　　經(jīng)濟增長(cháng)可能低于央行預期，但共識預測認為，在國內需求、通脹放緩和金融條件寬松的支撐下，下半年將出現反彈。

智利 GDP 增長(cháng)可能較第一季度放緩

　　巴西央行周一將發(fā)布常規的每周《焦點(diǎn)》市場(chǎng)報告，同時(shí)公布了 6 月經(jīng)濟活動(dòng)報告。盡管 5 月環(huán)比出現下滑，但產(chǎn)出缺口等指標表明，這個(gè)拉丁美洲最大經(jīng)濟體仍在強勁運行。

　　阿根廷將于周三發(fā)布 6 月 GDP 替代數據，此前 5 月環(huán)比下降 0.1%，表現令人失望。接受央行調查的經(jīng)濟學(xué)家預測 2025 年經(jīng)濟增長(cháng) 5%。

　　巴西、阿根廷、墨西哥增長(cháng)數據參差不齊

　　本周最后，墨西哥將公布 6 月經(jīng)濟活動(dòng)數據以及截至 6 月的三個(gè)月最終產(chǎn)出數據，可能與 7 月 30 日公布的環(huán)比 0.7% 和同比 0.1% 的初步讀數非常接近。

　　對特朗普貿易和關(guān)稅政策的不確定性，以及公共投資縮減，預計將在下半年及 2026 年拖累這個(gè)拉丁美洲第二大經(jīng)濟體。

預計墨西哥經(jīng)濟將避開(kāi) 2025 年衰退

　　7 月消費者價(jià)格增速放緩幅度超過(guò)預期（剔除服務(wù)業(yè)和核心數據后），周五公布的月中通脹數據可能出現逆轉并小幅上升。