本報（chinatimes.net.cn）記者方鳳嬌 上海報道

隨著(zhù)烘焙行業(yè)競爭白熱化、節令局凸降消費環(huán)境不斷變遷，性依顯老曾憑借“精致禮品名家”定位在烘焙市場(chǎng)老牌巨頭元祖股份，賴(lài)困利雙正遭遇著(zhù)前所未有的牌烘發(fā)展困境。

近日，焙企元祖股份發(fā)布的業(yè)元2025年三季度財報顯示，報告期內其營(yíng)業(yè)收入與凈利潤同比顯著(zhù)下滑，祖股元祖股份在財報中解釋為“受中秋節延后及市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)等因素影響”。份營(yíng)

餐寶典研究院院長(cháng)、收凈餐飲分析師汪洪棟對《華夏時(shí)報》記者表示，節令局凸降元祖股份過(guò)于依賴(lài)節日節慶，性依顯老會(huì )導致其抗風(fēng)險能力較弱，賴(lài)困利雙進(jìn)而影響到品牌或者影響到業(yè)績(jì)本身（中秋延后就很典型）。牌烘

業(yè)績(jì)下滑中秋節“遲到”背鍋？焙企

10月24日，元祖股份發(fā)布2025年三季報。業(yè)元報告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為15.48億元，同比下降18.62%；歸母凈利潤為1.31億元，同比下降48.28%；扣非歸母凈利潤為8996.20萬(wàn)元，同比下降63.73%；基本每股收益0.55元。

前三季度經(jīng)營(yíng)數據顯示，公司主營(yíng)的蛋糕、中西糕點(diǎn)及其他產(chǎn)品營(yíng)收分別下滑17.73%、20.28%和11.04%。渠道方面，線(xiàn)下和線(xiàn)上銷(xiāo)售收入分別下滑36.29%和7.13%。

對于業(yè)績(jì)變動(dòng)原因，元祖股份在財報中解釋為“受中秋節延后及市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)等因素影響”。

據了解，一般中秋節都集中在公歷9月，2025年因閏六月影響，中秋節延后至10月6日，一定程度上導致傳統節令產(chǎn)品的銷(xiāo)售高峰從往年的三季度后移至四季度。

這一時(shí)間調整對元祖股份影響深遠，因為公司業(yè)績(jì)具有明顯的周期性。

近年來(lái)，三季度一直是元祖股份的銷(xiāo)售旺季，也是支撐全年業(yè)績(jì)的重要時(shí)段。財報數據顯示，2022年至2024年，公司三季度營(yíng)收占全年營(yíng)收的比重依次約為42%、41%和41%。

更為重要的是，元祖股份三季度的歸母凈利潤占全年歸母凈利潤的比重極為驚人，2022年至2024年分別達到約89%、92%和88%。這意味著(zhù)，公司幾乎全年的利潤都依賴(lài)于第三季度的表現。

渠道表現也不盡如人意，線(xiàn)下和線(xiàn)上銷(xiāo)售收入分別下滑36.29%和7.13%。官網(wǎng)顯示，公司產(chǎn)品以境內市場(chǎng)銷(xiāo)售為主，利用全國762家線(xiàn)下實(shí)體店（數據截至2023年6月30日）及線(xiàn)上各大電子商務(wù)平臺和外賣(mài)平臺實(shí)現B端和C端多種類(lèi)型客戶(hù)的銷(xiāo)售覆蓋。其中，線(xiàn)下實(shí)體店以直營(yíng)為主，加盟為輔，開(kāi)展銷(xiāo)售活動(dòng)。

據2024年財報，元祖全國750余家門(mén)店中，僅江蘇、四川兩地實(shí)現盈利，湖北、浙江、上海區域凈利率長(cháng)期低于5%。二、三線(xiàn)城市加盟店的月?tīng)I業(yè)額已從2021年的20萬(wàn)-25萬(wàn)元大幅下滑至2023年的12萬(wàn)-15萬(wàn)元，部分門(mén)店甚至難以覆蓋3萬(wàn)至5萬(wàn)元的月租金成本，這直接導致2024年40家門(mén)店的集中關(guān)閉。

當前消費市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大的變化。在汪洪棟看來(lái)，一方面，消費需求多元化，尤其是一些網(wǎng)紅品牌的出現更能吸引年輕消費者；另一方面是對健康屬性的關(guān)注，隨著(zhù)消費者健康意識的提升，他們對一些帶有健康屬性或者養生功能的產(chǎn)品更關(guān)注；此外，競爭更為激烈，除了傳統的烘焙品牌，很多茶飲企業(yè)也有烘焙產(chǎn)品，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的競爭。

“可持續性挑戰”難題亟需破解

元祖股份的前身是1981年在臺北創(chuàng )立的元祖麻薯，1993年，元祖股份正式進(jìn)入內地市場(chǎng)，后于2016年在上交所上市，成為“烘焙第一股”。如今的元祖股份主營(yíng)蛋糕、中西式糕點(diǎn)禮盒（包含月餅、粽子等）等產(chǎn)品系列，官網(wǎng)也特別說(shuō)明“元祖致力成為‘精致禮品名家’”，主打節慶送禮場(chǎng)景。

而這種嚴重依賴(lài)節慶送禮的業(yè)務(wù)模式，在當下消費環(huán)境變化中顯露出“可持續性挑戰”。

知名戰略定位專(zhuān)家、福建華策品牌定位咨詢(xún)創(chuàng )始人詹軍豪接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，元祖股份選擇禮品賽道，是看準節慶送禮的穩定需求與較高利潤空間，能借助節日氛圍提升品牌溢價(jià)。但經(jīng)營(yíng)挑戰不小，節慶產(chǎn)品受時(shí)間限制明顯，如今年中秋延后致業(yè)績(jì)下滑；且禮品市場(chǎng)競爭激烈，消費者選擇多樣。此外，市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)大，消費需求不斷變化，對產(chǎn)品創(chuàng )新和營(yíng)銷(xiāo)能力要求高。

當下消費者更注重健康、個(gè)性化與便捷性，市場(chǎng)環(huán)境數字化、競爭白熱化。詹軍豪指出，元祖股份在渠道方面線(xiàn)上線(xiàn)下融合較好，但直營(yíng)為主成本高，產(chǎn)品方面節慶禮盒有特色，但日常產(chǎn)品創(chuàng )新不足，經(jīng)營(yíng)策略上品牌定位清晰，但營(yíng)銷(xiāo)方式較傳統。他建議優(yōu)化渠道結構，適當增加加盟比例；加大日常產(chǎn)品研發(fā)，滿(mǎn)足多元需求，利用新媒體創(chuàng )新?tīng)I銷(xiāo)，提升品牌活力。

汪洪棟則認為，在產(chǎn)品方面，其最大的問(wèn)題是產(chǎn)品匹配的場(chǎng)景較為單一。雖然公司已經(jīng)意識到了這個(gè)問(wèn)題，但從市場(chǎng)表現來(lái)看，仍然沒(méi)有擺脫場(chǎng)景單一的問(wèn)題。營(yíng)銷(xiāo)方面相對較弱，與一些比較熱門(mén)的烘焙品牌相比，元祖股份在消費者互動(dòng)、營(yíng)銷(xiāo)推廣方面投入不足。渠道方面比較中規中矩，雖然線(xiàn)上收入有所增長(cháng)，但增幅很小，主要還是依賴(lài)線(xiàn)下。未來(lái)線(xiàn)下的門(mén)店網(wǎng)絡(luò )需要進(jìn)一步優(yōu)化。

面對業(yè)績(jì)壓力，元祖股份也并非無(wú)動(dòng)于衷。為降低對節令食品的依賴(lài)，2023年起，元祖股份便提出要將“打造蛋糕第一品牌”作為重點(diǎn)發(fā)展戰略目標，持續弱化節令占比、提升蛋糕影響度。目前來(lái)看，成效并不明顯。

如何在保持核心優(yōu)勢的同時(shí)，開(kāi)拓日常消費場(chǎng)景，降低對節慶的依賴(lài)，將是元祖股份及其同行亟待破解的命題。而元祖股份在資本市場(chǎng)和業(yè)績(jì)上的表現，折射出其轉型的緊迫性。對于業(yè)績(jì)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰略相關(guān)問(wèn)題，截至發(fā)稿元祖股份方面并未回復本報記者的采訪(fǎng)函。

汪洪棟建議，可以從產(chǎn)品、渠道、營(yíng)銷(xiāo)等方面配套開(kāi)展，還需要加大推廣，尤其是與年輕人的互動(dòng)方面需要重點(diǎn)關(guān)注。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳