炒股就看金麒麟分析師研報，創(chuàng )業(yè)權威，周跌整已至長(cháng)專(zhuān)業(yè)，沒(méi)券及時(shí)，商研全面，判中助您挖掘潛力主題機會(huì )！期調期慢

　　市場(chǎng)步入中期調整階段。創(chuàng )業(yè)

　　上周，周跌整已至長(cháng)A股市場(chǎng)整體表現疲軟，沒(méi)券主要指數深度回調。商研其中，判中創(chuàng )業(yè)板指一周跌幅達6.15%，期調期慢并11月21日失守3000點(diǎn)整數關(guān)口，創(chuàng )業(yè)單日跌幅為4.02%，周跌整已至長(cháng)報收2920.08點(diǎn)。沒(méi)券科創(chuàng )50和深證成指一周跌幅均超5%，上證指數也下跌了3.90%，于11月21日跌穿3850點(diǎn)。

　　港股市場(chǎng)同樣未能幸免，恒生指數周跌幅超5%，恒生科技指數周跌逾7%。亞太地區主要股市亦普遍下挫，韓國綜合指數11月21日盤(pán)中跌幅一度超4%，周跌幅近4%，日經(jīng)225指數跌超3.48%。

　　面對此番深度回調，多家券商周末緊急發(fā)聲，多份研報指出，目前市場(chǎng)步入中期調整階段，但此輪震蕩屬于牛市進(jìn)程中的正?；爻?，A股中長(cháng)期慢牛邏輯并未改變。

　　從1.0到2.0的過(guò)渡

　　上周，市場(chǎng)上演連續普跌行情，周二、周三超4100只個(gè)股下跌，周四3800只個(gè)股下跌，周五下跌個(gè)股數量進(jìn)一步擴大至逾5000只，個(gè)股拋售力度持續增加。

　　前期表現強勢的算力、半導體、電池等熱門(mén)板塊深度調整。電子板塊周漲跌幅為5.89%，進(jìn)入四季度，投資者對人工智能泡沫擔憂(yōu)再起，疊加機構投資者對電子持倉占比過(guò)高，電子行業(yè)公司股價(jià)普遍回調。

　　鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上周五大幅下挫，鋰礦指數單日跌幅達9.67%，盛新鋰能（002240.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、西藏礦業(yè)（000762.SZ）、金圓股份（維權）（000546.SZ）等十余只個(gè)股跌停。

　　算力產(chǎn)業(yè)鏈也集體回調，上周五，新易盛（300502.SZ）跌8.46%、中際旭創(chuàng )（300308.SZ）跌5.69%、勝宏科技（300476.SZ）跌7.73%。英偉達產(chǎn)業(yè)鏈指數盤(pán)中下跌明顯，中富通（維權）（300560.SZ）大跌12.81%，香農芯創(chuàng )（300475.SZ）跌13.36%、天孚通信（300394.SZ）跌7.34%。

　　盡管市場(chǎng)短期承壓，但多家券商周末發(fā)布研報指出，A股中長(cháng)期慢牛趨勢并未改變。

　　太平洋證券分析師張冬認為，A股技術(shù)面上中期的調整已經(jīng)開(kāi)始，且從盤(pán)面看美股、歐股后續下跌空間將打開(kāi)，這將不利于A(yíng)股的風(fēng)險偏好上行。目前看，中期調整仍處在初跌階段，海外風(fēng)險資產(chǎn)共振下跌，投資者需繼續保持耐心。

　　同時(shí)，張冬冬強調，即使股市進(jìn)入中期調整，但長(cháng)期的上漲趨勢預計不變，建議投資者保持耐心，留出倉位等待未來(lái)的加倉時(shí)機。

　　浙商證券分析師廖靜池認為，本周受美聯(lián)儲年內降息預期減弱影響，全球股市明顯下跌，A股亦未能“獨善其身”。展望后市，考慮權重指數本周才“剛剛”跌破趨勢線(xiàn)，且全球資本市場(chǎng)波動(dòng)尚未平息，短期仍有慣性調整、逐步收斂的需要。從更長(cháng)周期看，系統性“慢”牛仍未結束，并有望在調整后進(jìn)入“二階段”。

　　申萬(wàn)宏源研報認為，AI產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)趨勢大波段沒(méi)結束，但中小波段有波折，疊加大波段性?xún)r(jià)比階段性不足，這種情況下出現季度級別的“高位震蕩”和“調整階段”符合歷史規律?！芭Ｊ袃啥握摗笔茿股牛市周期的典型特征，調整后耐心等待基本面周期性改善，開(kāi)啟牛市2.0階段全面牛。

　　光大證券分析師張宇生認為，本輪牛市無(wú)論在時(shí)間還是空間之上，都仍然值得期待。牛市持續需要的不僅是流動(dòng)性的好轉，歷史來(lái)看，時(shí)間周期越長(cháng)，市場(chǎng)與基本面的相關(guān)性就越高。因此在展望長(cháng)期牛市可能性的時(shí)候，基本面的穩健改善仍然是基礎，政策往往提供了預期改善的拐點(diǎn)，資金決定斜率與節奏。牛市至此，未來(lái)更需要關(guān)注基本面預期的兌現。

　　牛市中的正?；爻?/p>

　　在指數方面，算力產(chǎn)業(yè)鏈“重兵壓陣”的創(chuàng )業(yè)板指受其拖累，在A(yíng)股主要指數中跌幅較高，自高點(diǎn)10月30日以來(lái)跌幅已達到12%。

　　創(chuàng )業(yè)板是本輪牛市的核心引擎，創(chuàng )業(yè)板指年內最高漲幅（4月7日-10月30日）一度達90%，在10月份經(jīng)歷了一輪短暫回調后，創(chuàng )業(yè)板指于10月30日最高觸及3331.86點(diǎn)，創(chuàng )下2022年以來(lái)的新高。

　　但同期，創(chuàng )業(yè)板成交額有所收窄，8月-9月，創(chuàng )業(yè)板日均成交額為6500億元左右，10月份為5400億元左右。進(jìn)入11月份，創(chuàng )業(yè)板指再度向下，創(chuàng )業(yè)板日均成交額為5010億元左右。

　　對于這段時(shí)間創(chuàng )業(yè)板的行情表現，蘇商銀行特約研究員薛洪言對記者表示，目前是牛市中的正?；爻?。

　　“近一年來(lái)創(chuàng )業(yè)板指展現出顯著(zhù)的牛市特征，盡管自10月高點(diǎn)以來(lái)有所回調，但回調幅度尚未達到歷史牛市中典型的20%回撤閾值，且遠低于近五年最大回撤，表明當前調整在可控范圍內?！彼f(shuō)。

　　薛洪言認為，估值方面，創(chuàng )業(yè)板指市盈率已回落至37.72倍，處于近五年來(lái)分位數50%的中等水平，較前期高點(diǎn)明顯釋放了壓力，不存在顯著(zhù)高估風(fēng)險；同時(shí)，資金面雖短期有主力流出和融資余額下降，但創(chuàng )業(yè)板ETF持續獲凈申購，反映長(cháng)期資金逆勢布局的信心。此外，結構分化顯示成份股和行業(yè)輪動(dòng)加劇短期波動(dòng)，但科技成長(cháng)主線(xiàn)未根本改變，業(yè)績(jì)支撐強勁，疊加“十五五”規劃建議對科技自立自強的強調，長(cháng)期趨勢依然向好。

　　“因此，當前調整更多是上漲過(guò)程中的獲利回吐和情緒面反應，投資者應避免追漲殺跌，關(guān)注業(yè)績(jì)驗證的優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股?！彼f(shuō)。