當心了，橋水各家多經(jīng)理對沖基金。創(chuàng )始沖基長(cháng)久橋水創(chuàng )始人達利歐認為，人達席卷華爾街的利歐理對“多策略”模式恐怕不會(huì )像他自己創(chuàng )立的對沖基金那樣長(cháng)久。

　　“或許這對投資管理來(lái)說(shuō)是多經(jīng)完全可行的方式，但若要打造一家能夠延續50年的金模企業(yè)則并非良策?！边_利歐在節目Odd Lots十周年特輯中說(shuō)道，式恐“我認為這種模式不會(huì )持久。橋水”橋水迄今已成立50年。創(chuàng )始沖基長(cháng)久

　　近年來(lái)，人達多策略基金如雨后春筍般涌現，利歐理對Bobby Jain和Michael Gelband等業(yè)內老將也紛紛推出自己的多經(jīng)基金。近幾十年來(lái)，金模許多對沖基金投資者都建立起多策略業(yè)務(wù)，式恐并取得穩健回報。橋水Izzy Englander的Millennium Management和肯·格里芬的城堡投資均已成立約35年，前者的資產(chǎn)管理規模超過(guò)810億美元，后者則擁有約710億美元的投資資本，兩家基金與橋水一道躋身全球最大對沖基金之列。

　　這些公司的運作模式是將資金分配給數十甚至上百個(gè)獨立的小組，每個(gè)小組專(zhuān)注于自身特定的市場(chǎng)領(lǐng)域——涵蓋股票、固定收益乃至能源等多個(gè)板塊。此類(lèi)公司通常能在各種市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現相對穩定的回報，而橋水的宏觀(guān)策略基金則與許多同行一樣，在利率低、市場(chǎng)波動(dòng)有限的時(shí)期表現往往不盡如人意。

　　不過(guò)，多策略業(yè)務(wù)并非不存在風(fēng)險。由于杠桿率較高且存在集中拋售風(fēng)險，該模式正受到監管機構的關(guān)注。

　　達利歐指出，這種模式依賴(lài)眾多小團隊各自執行不同策略，不利于員工建立深層次關(guān)系，影響團隊穩定性與競爭力。在多經(jīng)理基金中，交易員基本上都是獨立操作者。

　　“當我們談?wù)摱嗖呗阅Ｊ綍r(shí)，如果所有人都在那，你把他們拼合在一起，這在技術(shù)上完全可以輕松實(shí)現，對吧？”達利歐說(shuō)，“但是這能真正把他們凝聚在一起嗎？關(guān)系是什么樣的？擁有共同的使命和關(guān)系是無(wú)價(jià)的。大家技能各不相同，合作不僅能提升工作效果，把工作做好，在心理上也能帶來(lái)滿(mǎn)足感?！?/p>