9月29日，補水中國人民銀行以固定利率、央行憂(yōu)數量招標方式開(kāi)展了2886億元7天期逆回購操作。提前因當日有2405億元7天期逆回購到期，流動(dòng)實(shí)現凈投放481億元。性平

　　專(zhuān)家表示，穩跨面對國慶假期、季無(wú)跨季等因素擾動(dòng)，補水近期央行綜合運用多種貨幣政策工具，央行憂(yōu)呵護流動(dòng)性態(tài)度明顯。提前后續央行將繼續把握好政策實(shí)施的流動(dòng)力度和節奏，靈活運用貨幣政策工具，性平保持流動(dòng)性充裕。穩跨

　　加大流動(dòng)性投放

　　近期，季無(wú)央行加大流動(dòng)性投放，補水提前布局，進(jìn)一步提升流動(dòng)性調控的精準性與有效性。

　　上周（9月22日至9月26日），央行顯著(zhù)加大中期流動(dòng)性投放。如，9月22日和9月26日分別開(kāi)展3000億元、6000億元14天期逆回購操作；9月25日，開(kāi)展6000億元中期借貸便利操作，凈投放3000億元。

　　對于14天期逆回購操作，華西證券宏觀(guān)首席分析師肖金川表示，央行通常在春節和國慶前一周左右開(kāi)啟類(lèi)似操作。提前操作的優(yōu)勢在于能幫助央行更合理地安排節后投放到期規模，避免大額資金集中到期引發(fā)市場(chǎng)資金面超預期波動(dòng)，為假期前后流動(dòng)性平穩過(guò)渡筑牢防線(xiàn)。

　　專(zhuān)家表示，央行在一周內兩度開(kāi)展14天期逆回購操作，體現了其呵護流動(dòng)性平穩跨季的意圖?！?4天期逆回購操作是季末流動(dòng)性的重要補充，有利于跨季資金價(jià)格回落?！毙胚_證券首席固收分析師李一爽說(shuō)。

　　資金利率中樞料下移

　　專(zhuān)家認為，為持續保持流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)，后續央行或將靈活運用多種貨幣政策工具。

　　“展望10月，流動(dòng)性缺口或和9月不相上下，但考慮到10月央行或重啟國債買(mǎi)賣(mài)，以及四季度多數情況下資金利率中樞低于三季度，因此，10月資金利率中樞至少下移至7-8月水平，且波動(dòng)降低?！必斖ㄗC券首席經(jīng)濟學(xué)家孫彬彬說(shuō)。

　　央行行長(cháng)潘功勝日前在國新辦發(fā)布會(huì )上表示，央行將根據宏觀(guān)經(jīng)濟運行的情況和形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保證流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本下降，支持提振消費、擴大有效投資，鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，維護金融市場(chǎng)的穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　央行貨幣政策委員會(huì )2025年第三季度例會(huì )提出，保持流動(dòng)性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會(huì )融資規模、貨幣供應量增長(cháng)同經(jīng)濟增長(cháng)、價(jià)格總水平預期目標相匹配。

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