在今年黃金價(jià)格震蕩上漲的今年同時(shí)，白銀近日也迎來(lái)了高光時(shí)刻。累計10月9日，漲幅現貨白銀價(jià)格盤(pán)中突破50美元/盎司，超成促白最高觸及51.22美元/盎司，多重刷新歷史最高紀錄。因素南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，格創(chuàng )現貨白銀價(jià)格創(chuàng )下新紀錄預示著(zhù)貴金屬市場(chǎng)格局正發(fā)生變化，新高也將影響白銀從“工業(yè)金屬”向“價(jià)值儲存資產(chǎn)”的今年估值變化。

　　全球最大白銀ETF-iShares持倉顯示，累計10月9日白銀ETF持倉15452噸，漲幅較年初增加逾1000噸，超成促白白銀中長(cháng)期投資需求旺盛。多重萬(wàn)得數據顯示，因素今年以來(lái)現貨白銀價(jià)格累計漲幅超70%。格創(chuàng )田利輝認為，白銀走強不是短期投機，而是工業(yè)需求與投資屬性雙重驅動(dòng)的結果。全球能源加速轉型，作為重要的工業(yè)金屬，白銀在新能源、光伏、新能源車(chē)等領(lǐng)域的消費持續增長(cháng)，而人工智能浪潮下半導體等需求也離不開(kāi)白銀的支持。

　　中國（香港）金融衍生品投資研究院院長(cháng)王紅英認為，宏觀(guān)層面，美聯(lián)儲降息周期開(kāi)啟，疊加地緣政治風(fēng)險持續，強化了白銀的貨幣與避險屬性，吸引資金配置。產(chǎn)業(yè)層面，光伏、新能源車(chē)等科技領(lǐng)域對白銀需求旺盛；銀礦開(kāi)采成本顯著(zhù)上升，加劇供給壓力，推動(dòng)價(jià)格上行。

　　同時(shí)，全球白銀供應已連續5年出現缺口，庫存不斷下降使其現貨溢價(jià)明顯。南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩分析，近期白銀現貨市場(chǎng)緊缺明顯，倫敦市場(chǎng)白銀租賃利率本周以來(lái)飆升，倫敦現貨白銀價(jià)格較COMEX期貨價(jià)格出現異常溢價(jià)，而COMEX白銀2510合約于10月9日也出現了接近222噸的交割量，遠超以往非主力月份交割量，進(jìn)一步加劇了白銀市場(chǎng)的短缺，反映出白銀市場(chǎng)存在階段性擠倉風(fēng)險。

　　白銀往往與黃金同步出現價(jià)格波動(dòng)，今年黃金價(jià)格屢創(chuàng )新高帶動(dòng)貴金屬整體估值重估。從市場(chǎng)表現來(lái)看，9月份，國際金價(jià)累計漲超10%，進(jìn)入10月份后，國際黃金期貨和現貨價(jià)格先后升破4000美元/盎司大關(guān)。

　　就漲幅來(lái)看，今年以來(lái)，現貨黃金價(jià)格漲超50%，而白銀70%的漲幅比黃金更為強勁。同為貴金屬，白銀與黃金共享金融屬性，但白銀工業(yè)屬性更強，而黃金則貨幣屬性突出。夏瑩瑩說(shuō)：“白銀走勢明顯強于黃金，主要是白銀自身的品種特征差異，盡管貴金屬普遍缺乏供給彈性，但相較之下，白銀盤(pán)子較小也意味著(zhù)其波動(dòng)更大?！?/p>

　　此外，金銀價(jià)格比也是助推現貨白銀價(jià)格上漲的因素之一。當前，內盤(pán)金銀比約為82，外盤(pán)約為85，顯著(zhù)高于過(guò)去50年與20年的歷史均值。王紅英表示，在估值層面，金銀價(jià)格比已超過(guò)80的合理區間上沿，表明白銀被相對低估，投資者據此增持白銀、減持黃金，進(jìn)一步推升價(jià)格。還有業(yè)內人士認為，連續上漲的黃金讓市場(chǎng)出現了畏高情緒，避險資金正產(chǎn)生溢出效應，過(guò)于擁擠的黃金市場(chǎng)使得投資者將目光轉向白銀。

　　白銀、黃金、鉑金、鈀金多點(diǎn)開(kāi)花，有差異也有共性，貴金屬整體走強可見(jiàn)避險情緒的升溫?！巴顿Y需求強勁的背后，是市場(chǎng)對美元貨幣體系信用、債務(wù)可持續性等長(cháng)期問(wèn)題的擔憂(yōu)，也反映出短期內對貿易政策不確定性、美國政府停擺風(fēng)險及地緣政治局勢復雜化的避險需求?！毕默摤摫硎?，從大類(lèi)資產(chǎn)配置角度看，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升，增強了市場(chǎng)對貴金屬等避險資產(chǎn)的配置需求。

　　白銀市場(chǎng)前景如何？浙商證券研報認為，當前白銀市場(chǎng)的核心矛盾點(diǎn)是趨勢性減少的庫存與貴金屬牛市下日益提升的白銀投資機會(huì )。田利輝提示，投資者應優(yōu)化配置，以長(cháng)期視角把握趨勢，同時(shí)警惕波動(dòng)風(fēng)險。

　　“短期內，在現貨供給難以快速補充的背景下，白銀市場(chǎng)可能出現的擠倉現象或推動(dòng)銀價(jià)進(jìn)一步上漲，因此需密切關(guān)注期現價(jià)差、租賃利率及交割量變化?！毕默摤撜f(shuō)。