來(lái)源：國際金融報

　　受益于今年以來(lái)金價(jià)持續上漲，黃金近期，股業(yè)該入黃金股的績(jì)飆價(jià)跌局業(yè)績(jì)表現格外亮眼。 山東黃金、升金中金黃金等頭部企業(yè)凈利潤同比增幅普遍超過(guò)50%，至周部分公司甚至實(shí)現翻倍增長(cháng)。低點(diǎn)

　　8月20日，黃金周生生發(fā)布公告，股業(yè)該入2025年上半年持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)股東應占溢利預計達9億至9.2億港元，績(jì)飆價(jià)跌局較去年同期5.02億港元增長(cháng)79%—83%。升金該公司股價(jià)一度飆升27%，至周創(chuàng )歷史新高。低點(diǎn)

　　然而，黃金與亮眼財報形成鮮明對比的股業(yè)該入是，國際金價(jià)近期持續回落?？?jì)飆價(jià)跌局截至8月20日記者發(fā)稿，COMEX黃金期貨報3367美元/盎司；倫敦金現圍繞3313美元窄幅波動(dòng)，較8月初的歷史高點(diǎn)3534美元跌超6%，創(chuàng )三周新低。

　　一邊是黃金股業(yè)績(jì)狂飆，一邊是金價(jià)“跌跌不休”，投資者該入場(chǎng)還是觀(guān)望？

　　黃金股業(yè)績(jì)報喜

　　今年以來(lái)，國際金價(jià)持續走強，COMEX黃金期貨于8月8日創(chuàng )下3534.1美元/盎司歷史高點(diǎn)，雖近期回落至3360美元附近，但年內累計漲幅仍超25%。

　　受金價(jià)持續高企影響，黃金行業(yè)上市公司業(yè)績(jì)普遍表現亮眼。

　　8月20日，周生生發(fā)布公告指出，由于黃金價(jià)格持續上漲，黃金商品的銷(xiāo)售獲得了更高的毛利率。門(mén)市網(wǎng)絡(luò )的整合以及其他成本控制措施令成本降低，也為溢利增長(cháng)帶來(lái)貢獻。

　　此前，山東黃金預計2025年上半年實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤為25.5億元至30.5億元，同比增長(cháng)84.3%到120.5%。

　　西部黃金預計2025年上半年實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.3億元至1.6億元，同比增長(cháng)96.35%至141.66%。預計2025年半年度實(shí)現歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.56億元至1.9億元，同比增長(cháng)78.49%至117.40%。

　　山金國際2025年上半年營(yíng)業(yè)收入達到92.46億元，同比增長(cháng)42.14%；歸母凈利潤15.96億元，同比增長(cháng)48.43%。該公司第二季度單季營(yíng)業(yè)收入49.24億元，環(huán)比增長(cháng)13.95%；歸母凈利潤9.02億元，環(huán)比增長(cháng)29.99%，創(chuàng )下歷史新高。

　　看好長(cháng)期走勢

　　近期，黃金價(jià)格出現明顯調整。俄烏沖突接近尾聲，中東局勢緩和，市場(chǎng)避險需求下降，導致黃金價(jià)格承壓。不過(guò)，機構對黃金的長(cháng)期投資價(jià)值依然看好。

　　高盛預計倫敦現貨黃金將在2025年底達到3700美元/盎司，并在2026年年中升至4000美元。該機構的樂(lè )觀(guān)預測基于一個(gè)關(guān)鍵假設：盡管面臨關(guān)稅政策風(fēng)險，但黃金本身不會(huì )被征收關(guān)稅。

　　富達國際認為，到明年年底，隨著(zhù)美聯(lián)儲將降低利率以緩沖美國經(jīng)濟、美元貶值以及各國央行不斷擴大黃金持有量，金價(jià)可能觸及4000美元/盎司。

　　瑞士百達資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(lè )（Luca Paolini）對《國際金融報》記者表示，將繼續對黃金維持全面超配，在全球前30大央行中超過(guò)3/4都在降息的環(huán)境下，黃金仍是首選的防御性資產(chǎn)。

　　從全球央行購金趨勢來(lái)看，世界黃金協(xié)會(huì )統計數據顯示，2025年全球央行購金量在二季度雖然有所放緩——購買(mǎi)量處于2022年以來(lái)最低水平，但仍比2010年至2021年的季度平均水平高出41%。央行購金規?！叭员３衷陲@著(zhù)高位”，預計未來(lái)12個(gè)月這一趨勢還將持續。這表明，黃金作為避險資產(chǎn)和價(jià)值儲存工具的長(cháng)期需求依然強勁。

　　世界黃金協(xié)會(huì )資深市場(chǎng)分析師路易絲·斯特里特（Louise Street）指出，上半年美元金價(jià)漲幅高達26%，跑贏(yíng)多數主流資產(chǎn)類(lèi)別。如此強勢的開(kāi)局，意味著(zhù)今年下半年金價(jià)可能會(huì )在相對窄幅的區間內震蕩。另一方面，宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境前景仍高度不明朗或許將為黃金提供進(jìn)一步支撐。若全球經(jīng)濟或地緣政治局勢出現任何實(shí)質(zhì)性惡化，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力都可能被進(jìn)一步放大，推動(dòng)金價(jià)再度走高。

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