圖片來(lái)源：聚水潭招股書(shū)

　　聚水潭在2024年勉強完成了年度扭虧為盈的次遞目標，但其“含金量”到底有多高？表后

　　據招股書(shū)披露，2024年聚水潭錄得所得稅抵免高達9020萬(wàn)元，臨對賭這是門(mén)腳面臨其扭虧為盈的主要因素。

　　而今年上半年，龍頭利仍聚水潭仍虧損3950萬(wàn)元，聚水全年能否真正扭虧仍然是潭驚個(gè)懸念。

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　　此外，險盈聚水潭的年底預付款合作模式也為其帶來(lái)了財務(wù)結構壓力。由于其通常要求客戶(hù)在獲授權訪(fǎng)問(wèn)SaaS產(chǎn)品前預付款項，考驗這使得公司的次遞合同負債在2024年達到19.6億元 ，這一數字是表后其同期9.1億元營(yíng)收的兩倍多。

　　今年上半年，臨對賭聚水潭的門(mén)腳面臨流動(dòng)負債凈額仍然有31億元。其流動(dòng)負債凈額增長(cháng)主要是龍頭利仍在2023年出現，原因是可轉換可贖回優(yōu)先股由非流動(dòng)負債重新分類(lèi)至流動(dòng)負債。

　　通俗點(diǎn)說(shuō)，可轉換可贖回優(yōu)先股就是投資者買(mǎi)的一種特殊股份，如果公司上市賺大錢(qián)，它就能換成普通股大賺一筆；公司如果上市失敗或做不好，它能要求公司退錢(qián)，拿回本金和利息。

　　現年56歲的駱海東，在25年前已是上海晟訊科技有限公司（一家專(zhuān)注于信息技術(shù)系統研發(fā)及銷(xiāo)售的公司）的總經(jīng)理兼董事長(cháng)。

　　但9年后，他又選擇去一家主要從事箱包在線(xiàn)銷(xiāo)售的電商公司擔任技術(shù)部資深總監。

　　聚水潭的首席產(chǎn)品官、僅次于駱海東的第二大個(gè)人股東賀興建的從業(yè)經(jīng)歷與駱海東一致。不同的是，駱海東是在上海大學(xué)拿下了理論電工碩士學(xué)位，賀興建則畢業(yè)于上海體育大學(xué)。

　　聚水潭于2014年成立，彼時(shí)公司注冊資金僅50萬(wàn)元，股權結構簡(jiǎn)單，駱海東和賀興建配偶分別持有60%和40%股份。

　　聚水潭主要提供SaaS產(chǎn)品和服務(wù)，客戶(hù)是各大電商平臺的電商商家，作為核心SaaS產(chǎn)品的聚水潭ERP（企業(yè)管理系統），服務(wù)于商家跨電商平臺處理電商訂單相關(guān)的核心需求。

　　報告期內，聚水潭電商SaaS ERP產(chǎn)品收入占比分別為87.4%、86.1%和84%。公司表示，收入增長(cháng)主要歸功于公司擴大及留住客戶(hù)規模。同期，公司SaaS客戶(hù)的總數分別為4.57萬(wàn)名、6.22萬(wàn)名和8.84萬(wàn)名。

　　2021年，駱海東就說(shuō)To B行業(yè)看十年，聚水潭還在踩坑，至少要把這些坑填好，才會(huì )考慮上市。

　　但在2023年，聚水潭就已經(jīng)開(kāi)始遞表港交所。

圖片來(lái)源：聚水潭招股書(shū)

　　招股書(shū)顯示，在2023年2月，聚水潭與投資者簽訂了一份股東協(xié)議，投資者享有優(yōu)先認購權、清算權、登記權及贖回權等。

　　股東協(xié)議及聚水潭現行組織章程細則項下的贖回權將在向香港聯(lián)交所首次提交IPO前即時(shí)終止。如果被聯(lián)交所拒絕或退回，或當IPO失效后6個(gè)月內未向聯(lián)交所續期，或未能于2025年12月31日前完成合資格IPO，贖回權將自動(dòng)恢復。

　　如今，核心的考題依然落在創(chuàng )始人駱海東身上：這位To B老兵，是否已用十年之功，填平了SaaS行業(yè)的深坑，并成功化解迫在眉睫的對賭壓力？

　　免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實(shí)。據此操作，風(fēng)險自擔。

　　封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國-VCG41N2205715024

(責任編輯：娛樂(lè ))