每經(jīng)記者|趙云    每經(jīng)編輯|葉峰    

　　11月4日，A股市場(chǎng)全天縮量調整，神奇創(chuàng )業(yè)板指跌近2%。兩點(diǎn)老段截至收盤(pán)，半再滬指跌0.41%，又火深成指跌1.71%，A股創(chuàng )業(yè)板指跌1.96%。神奇

　　板塊方面，兩點(diǎn)老段福建自貿區、半再銀行、又火冰雪產(chǎn)業(yè)等板塊漲幅居前，A股貴金屬、神奇醫藥、兩點(diǎn)老段機器人等板塊跌幅居前。半再

　　全市場(chǎng)超3600只個(gè)股下跌。又火量能繼續萎縮，滬深兩市成交額不足2萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量1914億元。

　　今天是11月第2個(gè)交易日，市場(chǎng)格局仍是紅利股與微盤(pán)股偏強。

　　一方面，是午后持續下行的大盤(pán)在14：33突然走出了V字反轉，頗有“神奇兩點(diǎn)半”的以為，其中反彈最猛的當屬微盤(pán)股指數；

　　另一方面，銀行股全天強勢，尾盤(pán)也跟隨上漲，由六家國有大行帶頭。有趣的是，其他銀行股中，疊加福建概念的廈門(mén)銀行漲幅最大，似乎是投機資金“最后的倔強”。

　　只不過(guò)，在很多人看來(lái)，銀行股的走強印證了市場(chǎng)正在求穩、避險，可能缺乏進(jìn)一步上攻的動(dòng)能。一個(gè)老段子也重新火了：

　　“我投降了，已經(jīng)全倉農行了，全怪我那令人作嘔的嫉妒和卑微的自尊心，看見(jiàn)銀行天天漲、天天新高，我卻天天新低，我直接丟盔棄甲了。每當看見(jiàn)銀行K線(xiàn)的那一秒，我滿(mǎn)頭大汗，渾身發(fā)冷……”

　　Wind數據顯示，從月線(xiàn)來(lái)看，本輪行情中銀行板塊走弱的7、8、9三個(gè)月，恰好也是全市場(chǎng)平均股價(jià)高歌猛進(jìn)的三個(gè)月。

　　也正因如此，今天全天，大盤(pán)呈縮量回落，走勢并不主動(dòng)。

　　但這是否意味著(zhù)，今年最后兩個(gè)月里，成長(cháng)風(fēng)格的投資機會(huì )正在收縮？

　　是的，但又并非完全沒(méi)有機會(huì )。

　　東吳證券研報稱(chēng)，隨著(zhù)各類(lèi)不確定性因素陸續落地，11月自上而下的邊際催化有所減弱，指數“軋空式”上攻的動(dòng)力相對有限?！?1月，宏觀(guān)與業(yè)績(jì)進(jìn)入真空期，在外生催化相對平淡的背景下，4000點(diǎn)這一心理關(guān)口的有效突破難以一蹴而就，市場(chǎng)或將更多以時(shí)間換空間?！?/p>

　　其認為，11月更值得關(guān)注的是風(fēng)格短期切換。

　　其一，歲末年初歷來(lái)是風(fēng)格切換的關(guān)鍵窗口，而11月往往是關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。自2020年以來(lái)，“春季行情”的啟動(dòng)時(shí)間已逐步前移至12月；為有效參與春季行情，11月成為重要的調倉時(shí)間。

　　其二，從機構行為視角看，四季度往往存在主線(xiàn)板塊收益兌現的壓力。機構的核心訴求會(huì )從追求超額收益轉向鎖定利潤。一旦部分機構率先兌現，其余持籌機構將面臨“他人兌現即自身受損”的壓力，進(jìn)一步強化階段性調倉動(dòng)力。

　　因此，短期建議偏均衡配置，以應對風(fēng)格切換期的市場(chǎng)波動(dòng)；中長(cháng)期來(lái)看，科技成長(cháng)主線(xiàn)的行情尚未終結，仍具備持續布局價(jià)值。

　　德邦證券研報認為，由于外部不確定因素逐漸打消，十五五新方向逐漸清晰，預計未來(lái)市場(chǎng)仍將延續近期強勢板塊運行，且市場(chǎng)輪動(dòng)或將繼續提升，權重、個(gè)股或輪流表現。

　　大科技方面，當前由于位置較高，未來(lái)或將以震蕩整理為主，紅利板塊或存在年末避險因素增配需求，而“十五五”重點(diǎn)提及的新興科技領(lǐng)域（如量子科技/可控核聚變/商業(yè)航天等）或存在主題投資機遇。

　　最后，來(lái)看看銀行之外，還有哪些板塊值得關(guān)注。

　?。?）福建、海峽兩岸

　　分析認為，以平潭發(fā)展等個(gè)股為代表，這一題材反映了近期短線(xiàn)投機的活躍度，上漲邏輯以情緒博弈為主，其高度和持續性或許會(huì )在較大程度上為四季度市場(chǎng)題材炒作給出一個(gè)錨定。

　　在市場(chǎng)整體尚未結束整理的背景下，應對上保持謹慎，靜待后續出現更為明確的轉強信號后，或更為穩妥。

　?。?）旅游景點(diǎn)、冰雪產(chǎn)業(yè)

　　消息面上，近日，財政部、商務(wù)部、文化和旅游部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于完善免稅店政策支持提振消費的通知》，明確自2025年11月1日起完善免稅店政策，旨在進(jìn)一步發(fā)揮免稅店政策支持提振消費的作用，引導海外消費回流，吸引外籍人員入境消費，促進(jìn)免稅商品零售業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。

　　另外，冰雪旅游熱度開(kāi)始升溫。美團旅行發(fā)布的數據顯示，10月中旬以來(lái)，“室外滑雪場(chǎng)”搜索量同比上漲近900%，“開(kāi)板”較早的可可托海國際滑雪度假區搜索量上漲279%。

　　封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞

責任編輯：劉德賓

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