這一突然下跌讓許多對黃金持續上漲持樂(lè )觀(guān)態(tài)度的債券之王人感到意外。近期的黃金拋售，現貨黃金從每盎司4,空前狂381美元左右的歷史高點(diǎn)跌至4,082美元的低點(diǎn)，是暴跌十多年來(lái)最大單日跌幅，也是美國自2013年以來(lái)的最大單日跌幅。

這一急劇下跌是提前太瘋由多種因素共同推動(dòng)的，包括長(cháng)期上漲后的炒作獲利了結、中美貿易關(guān)系等地緣政治緊張局勢的債券之王緩解、美元走強以及顯示超買(mǎi)狀況的黃金技術(shù)信號。

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白銀跟跌，空前狂美元走強

此外，暴跌白銀價(jià)格與黃金價(jià)格一同大幅下跌，美國跌幅近7.5%，提前太瘋至每盎司47.12美元左右的炒作低點(diǎn)。這是債券之王近年來(lái)白銀價(jià)格最大的單日跌幅之一，與黃金自2013年以來(lái)的最大單日跌幅相當。美元走強導致投資者拋售避險資產(chǎn)和工業(yè)金屬，導致以美元計價(jià)的大宗商品對其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)更加昂貴，推動(dòng)了白銀價(jià)格的下跌。

此外，中美貿易談判樂(lè )觀(guān)，包括中美兩國領(lǐng)導人預定的會(huì )晤，降低了對貴金屬作為避險資產(chǎn)的需求。技術(shù)指標也顯示白銀超買(mǎi)，引發(fā)獲利了結。盡管出現短期回調，但太陽(yáng)能、電動(dòng)汽車(chē)和人工智能等行業(yè)強勁的工業(yè)用量仍然支撐著(zhù)白銀需求，而央行的持續購買(mǎi)和ETF流入繼續支撐價(jià)格。

美元近期走強，美元指數 (DXY) 在周二升至約98.91，創(chuàng )下近一周高點(diǎn)，較上一交易日上漲0.33%。美元走強受到多種因素的影響，包括投資者對美國政府關(guān)門(mén)的評估、貿易相關(guān)的不確定性以及貨幣政策預期。投資者對解決美國政府關(guān)門(mén)問(wèn)題以及中美兩國之間達成公平貿易協(xié)議充滿(mǎn)希望，這些因素增強了對美國經(jīng)濟的信心。

美元走強也受到美聯(lián)儲近期降息預期的支撐。市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲下周將降息25個(gè)基點(diǎn)，之后可能還會(huì )進(jìn)一步降息。盡管美元在過(guò)去一個(gè)月上漲了約1.6%，但過(guò)去一年仍下跌了近5%。美元走強使得黃金和白銀等以美元計價(jià)的資產(chǎn)對其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)更加昂貴，從而導致大宗商品市場(chǎng)出現拋售壓力。

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“債券之王”提前預警

值得注意的是，就在黃金白銀暴跌前，億萬(wàn)富翁投資者、有“債券之王”之稱(chēng)的比爾·格羅斯（Bill Gross）已經(jīng)搶先發(fā)出了警告。

在上周五的一篇X帖子中，比爾·格羅斯警告投資者，如果想購買(mǎi)黃金，請“等待一段時(shí)間”。

同時(shí)，比爾·格羅斯向媒體表示，黃金目前的交易更像是一只熱門(mén)股票，“表現出模因和動(dòng)量股的特征”，而不再是投資者的避風(fēng)港，在創(chuàng )下歷史新高后，黃金價(jià)格可能已經(jīng)觸頂。

這意味著(zhù)黃金價(jià)格飆升的部分原因是炒作和投機，這使其更加不穩定，更容易出現突然大幅下跌。

比爾·格羅斯不幸言中。

格羅斯是太平洋投資管理公司 (PIMCO) 的聯(lián)合創(chuàng )始人，并在近三十年的時(shí)間里將其旗艦總回報基金規模擴大到2,700億美元。

格羅斯表示，黃金仍然“對短期利率敏感”，指的是當借貸成本下降時(shí)，黃金價(jià)格趨于上漲。

這是因為，利率下降使得黃金對投資者的吸引力相對于現金和債券而言有所下降，因為現金和債券的收益率下降。低利率還會(huì )加速通脹，使黃金成為更具吸引力的物價(jià)上漲對沖工具，并預示經(jīng)濟困境，從而刺激對黃金作為安全投資的需求。

格羅斯表示，今年黃金價(jià)格飆升的另一個(gè)原因是，各國央行由于“政策不確定性”而進(jìn)行了歷史性的大規模黃金購買(mǎi)。貿易戰、軍事沖突和政治紛爭加劇了人們對市場(chǎng)和全球經(jīng)濟前景的疑慮。

格羅斯稱(chēng)，未來(lái)幾周黃金的走勢可能“比股市更好”，并補充說(shuō)，令人失望的財報季可能會(huì )抑制牛市。但他表示，在經(jīng)歷了兩個(gè)月的強勁交易后，金價(jià)可能會(huì )出現回調，這“或許是更好的買(mǎi)入時(shí)機”。

格羅斯現時(shí)表示，金價(jià)走勢“主要取決于市場(chǎng)趨勢、政策，甚至利率” 。

他補充說(shuō)，美國國債收益率反映出聯(lián)邦基金利率將降至3%左右，因此“在沒(méi)有動(dòng)量影響的情況下，需要一份非常悲觀(guān)的經(jīng)濟/盈利報告才能進(jìn)一步推動(dòng)利率下降”。

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批評買(mǎi)“彩票”式的投機行為

格羅斯此前曾批評社交媒體炒作和FOMO（Fear of missing out，錯失恐懼癥）引發(fā)的市場(chǎng)投機行為。

2022年，他將模因股AMC和GameStop比作“彩票”，稱(chēng)它們可能上漲，但波動(dòng)性極大，估值缺乏基本面支撐。他表示，每次買(mǎi)入狂潮都以獲利者提前退場(chǎng)的模式結束。

這位債券億萬(wàn)富翁去年夏天表示，盡管“基本面下滑”，但特斯拉的“價(jià)格走勢卻直線(xiàn)上升”，表現得像一只模因股。

因此格羅斯出售了GameStop、AMC、特朗普媒體和其他模因股票的期權，押注它們到期時(shí)將一文不值，而他可以保留溢價(jià)而無(wú)需支付任何費用。

比爾·格羅斯現年81歲是美國著(zhù)名基金經(jīng)理人、金融作家。他曾掌管太平洋投資管理公司（PIMCO，又名品浩）旗下2700億的債券基金（PTTRX）。他抓住了債券投資的核心邏輯——在別人恐懼時(shí)買(mǎi)入，在市場(chǎng)狂熱時(shí)退出，管理的資產(chǎn)規模突破2萬(wàn)億美元。

但是在2007年金融風(fēng)暴后，他所操作的基金經(jīng)?？村e方向，導致投資人蒙受損失。2003年，《財富》雜志選出企業(yè)二十五位最有影響力人士，第二名巴菲特，第十名格羅斯。

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黃金在大幅回調后會(huì )反彈

盡管格羅斯短期看淡黃金，但是市場(chǎng)分析普遍認為造成此次暴跌原因較多，并且歷史上金價(jià)在大幅回調后多會(huì )產(chǎn)生反彈。

盡管長(cháng)期以來(lái)，黃金一直被視為經(jīng)濟和地緣政治不確定性下的避險資產(chǎn)，但投資者卻趁機鎖定了漲幅。近期的回調并不會(huì )否定長(cháng)期看漲前景，尤其是考慮到通脹、貨幣政策轉變和地緣政治緊張局勢等持續存在的風(fēng)險。然而，短期內，交易員和投資者應做好應對持續波動(dòng)和可能進(jìn)一步回調的準備，因為黃金價(jià)格在市場(chǎng)再平衡時(shí)期往往會(huì )出現大幅波動(dòng)。

一些分析師認為，黃金的下跌主要是由于金價(jià)達到歷史高點(diǎn)后的獲利了結所致，許多在今年早些時(shí)候買(mǎi)入的投資者決定鎖定收益。

市場(chǎng)專(zhuān)家指出，地緣政治發(fā)展也影響了投資者情緒。全球貿易和其他國際事務(wù)緊張局勢的緩解使人們的注意力轉向股票等風(fēng)險較高的資產(chǎn)，導致黃金作為避險資產(chǎn)的需求下降。

短期交易者正在密切關(guān)注即將公布的經(jīng)濟數據，包括通脹指標和潛在的美聯(lián)儲政策更新，這些數據可能決定未來(lái)幾周金價(jià)的走勢。盡管波動(dòng)性較大，但黃金仍然是一項具有吸引力的長(cháng)期投資。

分析師建議投資者策略性地利用市場(chǎng)下跌，而不是在暫時(shí)回調期間恐慌性?huà)伿?。當前的走勢凸顯了多元化投資的重要性。雖然黃金可以抵御通脹和經(jīng)濟不確定性，但平衡的投資組合通常會(huì )包含其他資產(chǎn)以有效管理風(fēng)險。許多投資者正在尋找在價(jià)格下跌時(shí)買(mǎi)入的機會(huì )。

歷史趨勢表明，金價(jià)在大幅回調后會(huì )反彈，尤其是在全球經(jīng)濟持續不確定的時(shí)期。展望未來(lái)，金價(jià)可能仍將波動(dòng)，受投資者情緒、貨幣走勢、地緣政治新聞和央行決策的影響。市場(chǎng)觀(guān)察人士建議，應持續關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并策略性地管理風(fēng)險。