韓國央行“心動(dòng)”了？韓國或朝該行官員釋放出可能重新購買(mǎi)黃金的信號，長(cháng)達十二年的央行觀(guān)望或將迎來(lái)轉折。

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在日本京都舉行的將重金年倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì )會(huì )議上，韓國央行官員釋放出可能重新購買(mǎi)黃金的啟購信號。當全球各國央行紛紛掀起“購金熱”之際，觀(guān)望改變唯獨韓國央行已連續十二年未增加黃金儲備。態(tài)度

據媒體報道，韓國或朝該行官員金洪俊周二表示，央行韓國央行將從中長(cháng)期角度考慮增持黃金，將重金年并密切關(guān)注市場(chǎng)以決定購買(mǎi)的啟購時(shí)機和規模。

隨著(zhù)全球金融不確定性上升、觀(guān)望改變避險資產(chǎn)需求增強，態(tài)度外界愈發(fā)關(guān)注為何只有韓國央行選擇了不同的韓國或朝道路，而現在為何又釋放出轉變的央行信號。

韓國央行黃金儲備已12年未變

根據世界黃金協(xié)會(huì )（WGC）近日公布的將重金年數據，截至8月，韓國央行的黃金持有量為104.4噸，自2013年以來(lái)一直維持不變，當前在全球央行中排名第39位。韓國央行在2011年購入40噸、2012年購入30噸、2013年再購入20噸，自那以后十二年未再增持黃金。

這段期間，其排名也從2013年底的第32位下降到如今的第39位。如果將國際貨幣基金組織（IMF，排名第3）和歐洲央行（ECB，排名第13）計算在內，韓國央行的排名將降至第41位。

這一停滯與全球央行的最新趨勢形成鮮明對比。為應對全球貿易緊張關(guān)系、地緣政治不穩以及對美元信任度下降等多重風(fēng)險，主要央行正加大黃金配置。世界黃金協(xié)會(huì )今年2月25日至5月20日對73家央行進(jìn)行調查，結果顯示95%的受訪(fǎng)者認為“未來(lái)12個(gè)月全球央行黃金儲備將增加”，另有43%的受訪(fǎng)央行預計“本國黃金儲備也會(huì )增加”。

相比之下，韓國央行仍維持“觀(guān)望態(tài)度”。在此前20日于首爾中區韓國央行總部舉行的國會(huì )企劃財政委員會(huì )審計中，與黨議員鄭一永和安度杰指出“只有韓國央行沒(méi)有增加黃金儲備”，對此，韓國央行總裁李昌鏞曾回應稱(chēng)：“短期內沒(méi)有增持黃金的計劃?！?/p>

韓國央行為何停止購金？

韓國央行停止購金的原因主要有三點(diǎn)。

首先，在過(guò)去十年中，股票等風(fēng)險資產(chǎn)的收益率遠高于黃金。標普500指數從2013年底的1848點(diǎn)上漲至2023年底的4769點(diǎn)，漲幅達158%。同期國際金價(jià)則從每盎司1205美元漲至2062美元，僅上漲71%。

其次是其外匯儲備下降。韓國央行的外匯儲備在2021年10月達到4692億美元的峰值，隨后下降至去年底約4200億美元。對此，李昌鏞解釋說(shuō)：“當外匯儲備增加時(shí)，可以考慮購買(mǎi)其他類(lèi)型的資產(chǎn)，但過(guò)去兩三年儲備一直在減少，形勢并不有利?！?/p>

第三是“心理陰影”。韓國央行在2011年至2013年間共購入90噸黃金。當時(shí)國際金價(jià)從2000年代初的每盎司200美元飆升至2011年的1900美元，外匯儲備也較此前充裕。然而2015年金價(jià)暴跌至每盎司1100美元區間，直到五年后的2020年才重新回到1900美元水平。這段經(jīng)歷強化了韓國央行對黃金投資的“謹慎心態(tài)”。

對黃金的保守態(tài)度不僅體現在央行層面的“觀(guān)望不買(mǎi)”，也體現在限制民間投資渠道上。

韓國的退休金賬戶(hù)僅提供少數國內黃金ETF產(chǎn)品，且大多數銀行只允許投資追蹤韓國本土黃金現貨價(jià)格的ACE KRX黃金現貨ETF，等于人為地限制了投資者接觸全球金價(jià)波動(dòng)的機會(huì )。這種封閉的投資結構會(huì )使韓國投資者的黃金資產(chǎn)價(jià)格與國際市場(chǎng)脫節，從而造成所謂的“泡菜溢價(jià)”——即韓國國內黃金價(jià)格相較國際金價(jià)存在額外溢價(jià)。

現在又為何可能改變主意？

市場(chǎng)人士警告稱(chēng)，過(guò)度謹慎可能導致“錯失良機”。隨著(zhù)美聯(lián)儲再次轉向降息、美元走弱，黃金價(jià)格上漲的可能性更高。韓國Sangsangin證券公司近期報告預測，“到明年，黃金平均價(jià)格將達到每盎司4450美元，年底可能突破4800美元?！?/p>

事實(shí)上，今年以來(lái)，受地緣緊張、美元走軟及通脹預期上升等因素影響，金價(jià)穩步上行。不僅美國、中國、印度等主要國家，波蘭、土耳其等新興市場(chǎng)國家的央行也在積極購金，以分散外匯儲備風(fēng)險。尤其是黃金市場(chǎng)的“大買(mǎi)家”中國，截至上月底已連續十二個(gè)月增持黃金，總量達2303噸，創(chuàng )歷史新高。

專(zhuān)家認為，韓國央行應從長(cháng)遠角度重新評估黃金的“戰略作用”。盡管黃金不產(chǎn)生利息或股息，但在政治與經(jīng)濟不確定性加劇的當下，其作為“終極避險資產(chǎn)”的價(jià)值更加凸顯。

韓國央行的黃金占外匯儲備比例僅為2.8%，遠低于日本（7.0%）和中國（7.0%）等主要國家。這意味著(zhù)在經(jīng)濟不確定性加劇時(shí)，缺乏能起到緩沖作用的安全資產(chǎn)。

韓國研究員崔藝燦（Choi Ye-chan）表示，距離特朗普上任不到一年，政策不確定性仍難以消除，其帶來(lái)的風(fēng)險溢價(jià)將支撐金價(jià)底部。尤其是新興市場(chǎng)央行，每當金價(jià)下跌便持續買(mǎi)入，這對金價(jià)起到了強勁的支撐作用。

政界也呼吁韓國央行增加黃金儲備。共同民主黨議員鄭一永（Jung Il-young）也指出：“黃金不僅是危機避風(fēng)港，更是維護貨幣主權的戰略資產(chǎn)。僅依靠以美國國債為中心的外匯資產(chǎn)運作，難以應對美元波動(dòng)或地緣政治風(fēng)險。韓國央行應順應時(shí)代趨勢，將擴大黃金儲備納入中長(cháng)期戰略考量?！?/p>