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高盛預言“美國政府關(guān)門(mén)”兩周內結束，美聯(lián)儲12月降息“更有依據”？

發(fā)布時(shí)間：2025-12-01 08:16:26 來(lái)源：素昧平生網(wǎng) 作者：知識

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　高盛預測停擺“最有可能在11月的高盛關(guān)門(mén)第二周左右結束”，但同時(shí)警示關(guān)鍵經(jīng)濟數據將延遲發(fā)布。預言月降有依花旗同樣對“兩周內”結束停擺抱有信心，美國同時(shí)強調一旦重開(kāi)，政府數據將迅速恢復，兩周聯(lián)儲為12月降息行動(dòng)提供“充分依據”。內結

　　繼花旗之后，束美高盛也樂(lè )觀(guān)預估美國政府停擺有望在“兩周內結束”，息更這對依賴(lài)數據進(jìn)行決策的高盛關(guān)門(mén)美聯(lián)儲來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

　　據追風(fēng)交易臺消息，預言月降有依高盛最新發(fā)布的美國分析報告顯示，已持續多日的政府美國聯(lián)邦政府部分停擺事件正顯現出結束的跡象，該行預計僵局最有可能在11月的兩周聯(lián)儲第二周左右被打破。

　　對于停擺如何影響美聯(lián)儲12月的內結利率決策，華爾街大行普遍認為關(guān)門(mén)時(shí)長(cháng)是束美核心變量。此前花旗在一份報告中表示，其“越來(lái)越有信心”政府關(guān)門(mén)將在未來(lái)兩周內結束。

　　花旗認為，一旦政府重開(kāi)，數據發(fā)布將迅速恢復，美聯(lián)儲在12月會(huì )議前“將可能獲得多達三份就業(yè)報告”，這將為繼續降息25個(gè)基點(diǎn)提供充分依據。因此，該行維持其對美聯(lián)儲在12月、明年1月和3月連續降息的基準預測。

　　僵局有望打破，高盛預言“兩周內”結束

　　盡管此次政府停擺持續時(shí)間已快趕超2018-2019年的35天紀錄，但高盛認為政府關(guān)門(mén)“終點(diǎn)比起點(diǎn)更近”。

　　據報告分析，此次停擺之所以持續如此之久，部分原因在于特朗普政府采取了非常規措施，動(dòng)用去年未用盡的資金來(lái)支付軍餉等，從而暫時(shí)緩解了一些矛盾。然而，這種騰挪空間正逐漸耗盡。隨著(zhù)停擺的負面影響不斷累積，多個(gè)關(guān)鍵壓力點(diǎn)正迫使國會(huì )兩黨尋求妥協(xié)。

　　首先，空中交通管制員和機場(chǎng)安檢人員已于10月28日錯過(guò)了首個(gè)完整的發(fā)薪日。這增加了航空旅行出現延誤的風(fēng)險，尤其是在11月10日第二個(gè)發(fā)薪日臨近之際。2018-2019年的停擺經(jīng)驗表明，空中交通延誤是促使政府重開(kāi)的強大催化劑。

　　其次，補充營(yíng)養援助計劃（SNAP，即食品券）的支付也出現中斷。盡管法院裁決要求政府動(dòng)用應急資金支付部分福利，但支付延遲已成事實(shí)。

　　再次，國會(huì )工作人員自身的薪資也受到影響，這可能直接促使議員們加快妥協(xié)步伐。

　　此外，一些政治日程也可能為達成協(xié)議創(chuàng )造窗口。報告提到，11月4日幾個(gè)州將舉行選舉，而國會(huì )計劃于11月7日后進(jìn)入休會(huì )期，這些都可能成為促使議員們在此之前達成協(xié)議的動(dòng)力。

　　綜合來(lái)看，高盛目前的預期是，停擺“最有可能在11月的第二周左右結束”。

　　12月降息有望？降息前景取決于“關(guān)門(mén)”時(shí)長(cháng)

　　根據高盛的推演，如果政府在11月中旬左右重開(kāi)，美國勞工統計局（BLS）可能需要幾天時(shí)間才能發(fā)布被推遲的9月就業(yè)報告。更重要的是，原定于12月5日發(fā)布的11月就業(yè)報告，以及原定于12月10日發(fā)布的11月CPI報告，都可能面臨推遲一周發(fā)布的風(fēng)險。

　　就業(yè)和通脹是美聯(lián)儲貨幣政策決策的兩大核心支柱。但報告表示，目前尚不清楚勞工統計局將如何處理缺失的10月份數據。

　　不過(guò)，華爾街見(jiàn)聞文章寫(xiě)道，花旗的分析師Andrew Hollenhorst團隊更為樂(lè )觀(guān)。

　　其在一份報告中表示，其“越來(lái)越有信心”政府關(guān)門(mén)將在未來(lái)兩周內結束。一旦政府重開(kāi)，數據發(fā)布將迅速恢復，美聯(lián)儲在12月會(huì )議前“將可能獲得多達三份就業(yè)報告”，這將為繼續降息25個(gè)基點(diǎn)提供充分依據。

　　因此，花旗維持其對美聯(lián)儲在12月、明年1月和3月連續降息的基準預測。

　　而摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家Michael T Gapen的團隊認為，關(guān)門(mén)時(shí)間越長(cháng)，12月降息的概率就越低，并列出三種情形：

• 情景一：下周結束。 如果政府迅速重開(kāi)，美聯(lián)儲將有大概率在12月會(huì )議前獲得9月、10月和11月的三份就業(yè)報告，以及9月和可能的10月CPI、零售銷(xiāo)售等關(guān)鍵數據。摩根士丹利認為，這些數據足以支撐其做出降息決策。

• 情景二：11月中旬結束。 在這種情況下，數據將變得“更為有限”，美聯(lián)儲可能只能獲得9月份的就業(yè)、零售和通脹報告。不過(guò)，摩根士丹利分析稱(chēng)，屆時(shí)州級失業(yè)數據和私營(yíng)部門(mén)指標或能填補部分空白，讓美聯(lián)儲依然有可能推進(jìn)降息。

• 情景三：感恩節后（11月下旬）結束。 這是最悲觀(guān)的情景。屆時(shí)，美聯(lián)儲高度可能僅能獲得9月的CPI與就業(yè)報告，而9月的零售銷(xiāo)售等關(guān)鍵數據則存在無(wú)法獲取的風(fēng)險。在這種“數據真空”的情況下，除非有來(lái)自州一級或私營(yíng)部門(mén)的強勁惡化信號，否則美聯(lián)儲在12月暫停降息的可能性會(huì )更高。

　　經(jīng)濟代價(jià)浮現，四季度GDP增長(cháng)或遭重創(chuàng )

　　除了影響美聯(lián)儲決策外，此次停擺的經(jīng)濟代價(jià)也不容小覷。高盛在報告中強調，本次停擺不僅持續時(shí)間可能最長(cháng)，而且波及范圍比以往更廣，影響遠超此前僅涉及少數機構的停擺事件。

　　高盛的經(jīng)濟學(xué)家團隊估算，假設停擺持續約六周，將主要因聯(lián)邦雇員的強制休假而導致2025年第四季度的季調后年化實(shí)際GDP增長(cháng)減少1.15個(gè)百分點(diǎn)。報告因此將第四季度GDP增長(cháng)預測下調至1.0%。

　　不過(guò)，這種影響大部分是暫時(shí)性的。報告預計，隨著(zhù)休假員工重返工作崗位以及部分聯(lián)邦采購和投資從第四季度轉移至明年第一季度，2026年第一季度的GDP增長(cháng)將獲得1.3個(gè)百分點(diǎn)的提振，推動(dòng)該季度GDP增長(cháng)預測上調至3.1%。

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