而剩下的中央軍兩位理事會(huì )成員、也是街從軍白宮頻繁攻擊的對象——鮑威爾和庫克，則屬于中間陣營(yíng)。過(guò)樣鴿派

　　相比之下，美地方地方聯(lián)儲主席目前則幾乎完全由鷹派和中間派成員占據。聯(lián)儲

　　自上周三美聯(lián)儲議息會(huì )議結束以來(lái)，鷹派達拉斯聯(lián)儲主席洛根、中央軍堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德、街從軍克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克及芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比，過(guò)樣鴿派均對進(jìn)一步降息表露了擔憂(yōu)。美地方

　　與此同時(shí)，聯(lián)儲米蘭、鷹派沃勒和鮑曼三位美聯(lián)儲理事，中央軍則均公開(kāi)支持上周降息決定并主張進(jìn)一步寬松。街從軍沃勒和鮑曼已被美國財政部長(cháng)貝森特列入接替鮑威爾的過(guò)樣鴿派下任美聯(lián)儲主席候選人名單，鮑威爾的主席任期將于明年五月屆滿(mǎn)。

　　事實(shí)上，我們在今年8月《7大理事+12位地區聯(lián)儲主席！特朗普真能“一統”美聯(lián)儲？》的文章中，就曾猜測過(guò)白宮對美聯(lián)儲潛在的改造計劃，而從目前的情況看，雖然沒(méi)能以偽造房貸記錄為由直接干掉理事庫克，但特朗普政府至少已經(jīng)初步掌握了在美聯(lián)儲理事會(huì )的更大權力。

　　鮑威爾正面臨“空前”難題？

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周議息會(huì )議后的新聞發(fā)布會(huì )上，其實(shí)也強調了美聯(lián)儲內部目前存在的這些裂痕。他當時(shí)告訴記者，官員們對于如何推進(jìn)持有“強烈不同的觀(guān)點(diǎn)”，這意味著(zhù)像市場(chǎng)此前所預期的那樣在12月放松政策“遠非定論”。事實(shí)上，從目前的情況看，12月利率決議的結果可能最終會(huì )像拋硬幣一樣，介于再次降息25個(gè)基點(diǎn)或維持不變之間。

　　而這一切都發(fā)生在一個(gè)充滿(mǎn)挑戰的時(shí)刻——投資者不僅要應對因美國政府停擺（預計將成為有記錄以來(lái)最長(cháng)的一次）導致的經(jīng)濟數據空白，而且現有的指標正顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于疲軟而通脹卻具有粘性。同時(shí)，美聯(lián)儲正被高度政治化，特朗普政府不斷抨擊著(zhù)央行的獨立性，并正在準備提名鮑威爾的繼任者。

　　誠然，面對美聯(lián)儲權力中樞——理事會(huì )內部更大的降息呼聲，無(wú)投票權的地區聯(lián)儲主席們當前也正在試圖展現他們的影響力，但最終效果如何還有待觀(guān)察。

　　正如SGH宏觀(guān)顧問(wèn)公司的首席美國經(jīng)濟學(xué)家Tim Duy所指出的那樣，“權力來(lái)自理事會(huì )”。

　　而若政策分歧持續加劇，許多投資者將面臨陌生局面——他們早已習慣美聯(lián)儲政策提前釋放信號、共識驅動(dòng)的運作模式。法國巴黎銀行首席美國經(jīng)濟學(xué)家James Egelhof認為，投資者習慣的“非常高程度的（政策走向）共識”，在未來(lái)數月可能變得“難以捉摸”。

　　目前，盡管Egelhof仍預期美聯(lián)儲將持續降息（包括12月），但他同時(shí)也指出決策過(guò)程可能變得“喧囂而混亂”，導致政策路徑較之以往“更顛簸且更難預測”?！皟蓸O分化將導致不確定性，”他如是說(shuō)道。

　　在這樣的背景下，Duy表示：“鮑威爾在貨幣政策領(lǐng)域達成共識的難度已變得更大”，盡管他同時(shí)補充稱(chēng)鮑威爾在擔任主席的這些年里，在凝聚共識方面做得“非常出色”。

　　或許，電影《天下無(wú)賊》中的一句臺詞可以描繪鮑威爾眼下的艱難處境：“人心散了，隊伍不好帶了”……