來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　美聯(lián)儲理事米蘭（Stephen Miran）呼吁大幅降低利率以支持美國勞動(dòng)力市場(chǎng)，美聯(lián)他認為當前貨幣政策過(guò)于緊縮，儲理正在推高失業(yè)率。事米失業(yè)

　　周二，蘭需率逐美聯(lián)儲理事米蘭在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，大幅當前美國經(jīng)濟需要大幅降息，降息經(jīng)濟現行貨幣政策“阻礙了經(jīng)濟發(fā)展”，貨幣并將失業(yè)率逐步推高。政策阻礙

　　米蘭主張通過(guò)一系列50個(gè)基點(diǎn)的發(fā)展降息，盡快將利率降至中性水平。并將步推他明確指出失業(yè)率攀升是美聯(lián)貨幣政策過(guò)緊的直接結果。

　　不過(guò)米蘭也承認，儲理隨著(zhù)降息進(jìn)程的事米失業(yè)推進(jìn)，快速行動(dòng)的蘭需率逐必要性將會(huì )降低。他對2026年經(jīng)濟前景表達了相對樂(lè )觀(guān)的大幅當前態(tài)度，并強調幾乎所有的通脹超標都是“幻覺(jué)”，主要源于住房市場(chǎng)的供需失衡和貨幣政策的滯后效應。

　　金融市場(chǎng)目前預計美聯(lián)儲將在12月9日至10日的會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間從目前的3.75%至4%進(jìn)一步下調。

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟成降息主要理由

　　米蘭將失業(yè)率上升直接歸因于過(guò)緊的貨幣政策。他表示：

我們必須認識到失業(yè)率一直在上升，這是貨幣政策過(guò)于緊縮的結果。

　　最新數據顯示，9月份失業(yè)率從8月的4.3%升至4.4%。

　　他警告稱(chēng)，如果美聯(lián)儲不繼續以相當快的速度降息，貨幣政策將“扼殺所有積極發(fā)展的萌芽”，勞動(dòng)力市場(chǎng)將無(wú)法實(shí)現應有的復蘇。Miran強調：

我們將成為失業(yè)率持續上升的源頭，這并非好事。

　　他指出，近期的就業(yè)數據應該促使更多委員會(huì )成員認同繼續降息的必要性。

　　通脹風(fēng)險被視為“幻覺(jué)”

　　在通脹問(wèn)題上，米蘭表達了明顯的樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　米蘭認為當前看似過(guò)高的通脹水平主要是統計幻覺(jué)，實(shí)際通脹壓力將隨時(shí)間消退。他解釋道：

在我看來(lái)，幾乎所有的通脹超標都是幻覺(jué)，這是由于住房市場(chǎng)的供需失衡以及貨幣政策的滯后效應造成的。

　　這一判斷構成了米蘭激進(jìn)降息主張的理論基礎。他認為既然不存在實(shí)質(zhì)性通脹問(wèn)題，美聯(lián)儲就應該盡快將利率降至中性水平。米蘭認為，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)迫切需要全面緩解。Miran表示：

我們需要降低抵押貸款利率。

　　他反駁了因股市表現而認為金融條件寬松的觀(guān)點(diǎn)，強調“住房才是金融條件傳導至實(shí)體經(jīng)濟的真正關(guān)鍵”，而抵押貸款和住房市場(chǎng)的金融條件仍然非常緊張。

　　資產(chǎn)負債表管理立場(chǎng)轉向保守

　　除利率政策外，Miran還就美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表管理發(fā)表了看法。

　　他認為美聯(lián)儲不應在市場(chǎng)中占據過(guò)大比重，這意味著(zhù)應增加短期國庫券的持有比例，同時(shí)減少抵押貸款、中期票據和長(cháng)期債券的持有規模。

　　分析認為，這暗示米蘭主張美聯(lián)儲在資產(chǎn)負債表管理上采取更為保守的策略，減少對特定市場(chǎng)的直接干預。他鼓勵美聯(lián)儲同事“具有前瞻性，在前瞻性基礎上制定政策”。

　　美聯(lián)儲已于今年9月啟動(dòng)降息周期，并在10月再次降息25個(gè)基點(diǎn)。FOMC成員在10月底的會(huì )議上對是否在12月進(jìn)一步降息存在分歧，需要在疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)和持續的通脹壓力之間取得平衡。

　　米蘭的表態(tài)為委員會(huì )內部的鴿派陣營(yíng)提供了新的聲音。

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