文｜雷達財經(jīng) 彭程

編輯｜孟帥

“群龍無(wú)首”的水果大王港股上市公司洪九果品，正加速墜入“深淵”。昔日

10月13日，百億被逮捕后邊緣洪九果品發(fā)布公告稱(chēng)，水果公司于10月3日接到港交所函件，第股上市委員會(huì )決定取消其上市地位。退市這意味著(zhù)這家曾頭頂“中國水果第一股”光環(huán)的水果大王公司，在上市僅三年后或將告別資本市場(chǎng)舞臺。昔日

盡管經(jīng)內部及與其專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)商討后，百億被逮捕后邊緣洪九果品已于10月13日向上市覆核委員會(huì )提交書(shū)面請求，水果要求進(jìn)一步復核除牌決定，第股但考慮到公司目前面臨的退市諸多問(wèn)題，復牌希望非常渺茫。水果大王

雷達財經(jīng)注意到，昔日上市后，百億被逮捕后邊緣洪九果品市值曾一度突破670億港元，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。但截至2024年3月20日停牌，公司總市值僅剩27.95億港元，較高點(diǎn)蒸發(fā)超640億港元。

回溯洪九果品的危機時(shí)間線(xiàn)，2024年3月是關(guān)鍵轉折點(diǎn)。彼時(shí)，因無(wú)法按時(shí)發(fā)布2023年全年業(yè)績(jì)報告，洪九果品股票被港交所暫停買(mǎi)賣(mài)。

核數師畢馬威發(fā)現，2023年第四季度，公司向若干供應商支付預付款34.2億元，但供應商身份存疑，隨后畢馬威辭任審計師職位。

后續，洪九果品的危機進(jìn)一步升級。今年4月，洪九果品發(fā)布了一則震驚市場(chǎng)的公告，董事長(cháng)鄧洪九、董事江宗英（鄧洪九妻子）等6名高管，因涉嫌騙取貸款、虛開(kāi)增值稅專(zhuān)用發(fā)票事項被采取不同刑事強制措施。同時(shí)，公司主要辦公場(chǎng)所之一也被限制人員出入，無(wú)法正常辦公。

財務(wù)層面的隱憂(yōu)，則為這場(chǎng)危機埋下更早的伏筆。財報顯示，洪九果品長(cháng)期面臨經(jīng)營(yíng)性現金流凈流出，其中2022年高達18.23億元。截至2023年6月底，公司銀行貸款規模達27.76億元，現金及現金等價(jià)物卻僅為5.57億元；貿易及其他應收款項合計達101.51億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例超92%。

股價(jià)暴跌與退市危機的雙重沖擊，讓洪九果品背后的資本陣營(yíng)與創(chuàng )始人都付出了沉重代價(jià)。阿里巴巴等一眾機構投資者或面臨巨額投資虧損；創(chuàng )始人鄧洪九夫妻的財富，相較巔峰時(shí)的168億元也大幅縮水。

更致命的是，洪九果品5月披露的公告顯示，鄧洪九仍處于被逮捕狀態(tài)。曾經(jīng)憑借水果生意締造資本神話(huà)的“水果大王”，昔日的光環(huán)徹底消散。

上市僅三年，“水果第一股”拉響退市警報

公告顯示，港交所決定取消洪九果品上市地位的原因主要有五點(diǎn)。其一，公司尚未完成調查、公布調查結果并采取適當補救措施。

其二，公司并未證明管理層對公司管理及運營(yíng)有重大影響的任何人士的誠信、能力及品格并無(wú)合理的監管問(wèn)題。

其三，公司尚未完成內部控制審查，亦未糾正內部控制缺陷。

其四，公司尚未公布任何未完成的財務(wù)業(yè)績(jì)，亦未提供證明其遵守相關(guān)規定的資料。

其五，公司沒(méi)有委任任何獨立非執行董事、公司秘書(shū)或授權代表，并且不符合相關(guān)規定。

天眼查顯示，重慶洪九果品股份有限公司成立于2002年10月。據此計算，洪九果品在水果行業(yè)深耕20多年，擁有深厚的行業(yè)經(jīng)驗。

在公司官網(wǎng)上，洪九果品自詡是全國領(lǐng)先、高速增長(cháng)的多品牌鮮果集團，在中國鮮果分銷(xiāo)行業(yè)擁有龍頭領(lǐng)導地位。

據洪九果品介紹，公司目前是全國最大的榴蓮分銷(xiāo)商，領(lǐng)先的火龍果、山竹及龍眼分銷(xiāo)商，同時(shí)也是中國鮮果行業(yè)增速最快的企業(yè)之一，收入復合年增長(cháng)率遠超行業(yè)整體水平。

2022年9月，洪九果品在港交所主板正式掛牌交易，發(fā)行價(jià)為40港元/股，募集資金4.97億港元，成功摘得"中國水果第一股"的桂冠。

上市后，洪九果品的股價(jià)表現一度十分強勁。2023年初，公司的市值一度突破670億港元，成為當時(shí)市場(chǎng)上備受關(guān)注的消費類(lèi)股票之一。

然而，好景不長(cháng)。在觸及峰值后，洪九果品的股價(jià)便開(kāi)啟了下滑之旅。截至2024年3月20日停牌，公司股價(jià)已跌至1.74港元/股，較40港元/股的發(fā)行價(jià)下跌95.65%，總市值僅剩27.95億港元，較高點(diǎn)蒸發(fā)640多億港元。

回溯過(guò)往，洪九果品的危機始于2024年3月。彼時(shí)，因無(wú)法按時(shí)發(fā)布2023年年度報告，洪九果品于當年3月20日下午在港交所停牌。

據洪九果品發(fā)布的公告，核數師畢馬威在審計2023年年報時(shí)發(fā)現異常。

畢馬威指出，截至2023年12月31日，洪九果品的預付款項余額約為44.7億元，而2023年第四季度，公司向若干供應商支付的預付款高達34.2億元。這一數字與2022年末的12.64億元相比，增加了近32億元，且大部分集中在第四季度。

更為可疑的是，畢馬威發(fā)現這些供應商大多是洪九果品2023年度的新增交易方，并無(wú)歷史交易記錄。其中部分供應商的注冊資本甚至低于2023年向其支付的預付款項余額，且天眼查信息顯示部分供應商社保參保人數為零。

2024年1月，洪九果品支付約15.2億元預付款予這些供應商，但當月僅收到回貨約4.5億元。截至2024年1月31日，公司預付給這些供應商的賬款余額約為42億元。

由于洪九果品未能應畢馬威的要求提供所需資料及獨立調查結果，畢馬威于2024年4月辭任了洪九果品的審計師職位。

隨后，洪九果品聘請中匯安達會(huì )計師事務(wù)所有限公司擔任新核數師，但直到現在，公司仍未發(fā)布2023年年度報告。

高管涉嫌騙貸被抓，財務(wù)隱憂(yōu)早已顯現

到了今年4月，洪九果品又發(fā)布了一則震驚市場(chǎng)的公告，公司董事長(cháng)鄧洪九，董事彭何、江宗英、楊俊文、譚波及監事會(huì )主席余利霞等，目前均已被采取不同刑事強制措施。

其中，江宗英不僅是公司董事，還有另外一重身份，即鄧洪九的妻子。

洪九果品在公告中提到，前述幾人被采取不同刑事強制措施的原因，與重慶市兩江新區公安分局就涉嫌騙取貸款及/或虛開(kāi)增值稅專(zhuān)用發(fā)票之事項進(jìn)行的立案偵查相關(guān)。

同時(shí)，公告還披露，自2025年1月6日起，洪九果品位于重慶市渝北區東湖南路3號中鐵峰匯B座22層的主要辦公場(chǎng)所之一被公安機關(guān)限制人員出入，導致公司無(wú)法正常辦公，公司印章、賬簿及記錄也被沒(méi)收。

5月20日，洪九果品披露了前述案件的最新進(jìn)展：隨著(zhù)公安分局對該調查的推進(jìn)，公司及部分人員于4月所受限制性措施已逐步解除及放寬。

截至該公告日，除鄧洪九、彭何及其他兩名管理層成員仍處于被逮捕狀態(tài)外，針對公司的所有其他限制性措施均已獲解除及或放寬，被調查人士亦獲準繼續參與公司的運營(yíng)。

洪九果品表示，隨著(zhù)限制性措施解除，公司現正逐步恢復正常業(yè)務(wù)運營(yíng)，包括將先前在限制性措施實(shí)施期間由分公司、附屬公司及地區工作人員所開(kāi)展的本集團運營(yíng)重新合并納入本公司現有運營(yíng)架構。公司經(jīng)營(yíng)層正在努力逐步恢復公司的日常運營(yíng)。

據董事會(huì )最近知悉，此次調查，主要與部分銀行（公司債權人）向公安分局提交的報告有關(guān)，內容涉及洪九果品迄今仍逾期未償還的銀行貸款。

回顧洪九果品近年來(lái)的財務(wù)數據，公司如今面臨的危機或早已埋下伏筆。

2021年、2022年，洪九果品分別實(shí)現102.8億元、150.81億元的營(yíng)收，同比增長(cháng)78.12%、46.7%。同期，公司的歸母凈利潤分別為2.87億元、14.52億元，其中2022年的漲幅超4倍。

然而，到了2023年上半年，洪九果品錄得營(yíng)收85.37億元，增速降至19.37%。同期，公司的歸母凈利潤更是直接出現下滑，同比減少6.26%至8.04億元。

深入分析可以發(fā)現，洪九果品的財務(wù)狀況存在不小的隱患。比如，公司長(cháng)期面臨經(jīng)營(yíng)性現金流凈流出的問(wèn)題，2019年至2021年，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)袅鞒鲱~分別為4.5億元、8.04億元、9.82億元，2022年進(jìn)一步擴大至18.23億元，2023年上半年為3.14億元。

與此同時(shí)，公司的銀行貸款規?？焖僭鲩L(cháng)。2023半年報顯示，截至2023年6月底，洪九果品的銀行貸款金額達27.76億元，而公司賬面上的現金及現金等價(jià)物僅為5.57億元。

對于銀行貸款的增長(cháng)，洪九果品解釋稱(chēng)是因為公司為就水果產(chǎn)品采購及擴大物流及供應鏈設施提供資金而增加銀行貸款，這與公司的業(yè)務(wù)擴張一致。

更為嚴重的是，公司的應收賬款持續攀升。截至2023年6月底，洪九果品的貿易及其他應收款項合計約101.51億元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)109.85億元的比重超92%。

同時(shí)，公司的貿易應收款項周轉天數也從2022年末的144.8天增加至2023年6月30日的188.5天。

昔日“水果大王”跌落神壇，一眾投資機構“損失慘重”

公開(kāi)資料顯示，鄧洪九是個(gè)土生土長(cháng)的重慶人，1970年出生在重慶市長(cháng)壽區天臺村。作為洪九果品的創(chuàng )始人，鄧洪九的創(chuàng )業(yè)故事曾被視為草根逆襲的典范。

17歲那年，鄧洪九來(lái)到重慶朝天門(mén)碼頭，加入了山城“棒棒軍”的行列，靠挑擔補貼家用。

憑借著(zhù)不怕吃苦的勁頭，鄧洪九攢到了一筆錢(qián)。帶著(zhù)挑扁擔賺來(lái)的錢(qián)，鄧洪九后續進(jìn)入重慶市的水果批發(fā)市場(chǎng)，做起了販賣(mài)水果的生意。

之后，鄧洪九慢慢經(jīng)營(yíng)起了自己的檔口，甚至到全國各個(gè)原產(chǎn)地采購水果，生意越做越大。2002年，鄧洪九與妻子江宗英共同創(chuàng )立了重慶洪九果品有限公司。

憑借對市場(chǎng)的敏銳洞察和大膽的商業(yè)決策，鄧洪九此后將洪九果品發(fā)展成為中國最大的榴蓮分銷(xiāo)商，并贏(yíng)得“中國榴蓮大王”的美譽(yù)。

洪九果品上市后，鄧洪九的財富也達到了巔峰。2023年，鄧洪九夫妻以168億元的財富登上《新財富雜志500創(chuàng )富榜》，位列第230名。

然而，隨著(zhù)洪九果品“水果帝國”的“崩塌”，鄧洪九的財富根基遭到動(dòng)搖。更為嚴重的是，他本人如今還因卷入涉嫌騙取貸款、虛開(kāi)增值稅專(zhuān)用發(fā)票事項被逮捕。

雷達財經(jīng)了解到，除了創(chuàng )始人鄧洪九家族外，洪九果品的股東結構中還包括多家知名投資機構。天眼查顯示，阿里巴巴、陽(yáng)光人壽、深創(chuàng )投、招商局資本、CMC資本、天壹資本等知名機構都曾參與洪九果品的融資。

其中，洪九果品于2020年9月獲得阿里巴巴的5.91億元C+輪融資。彼時(shí)，阿里巴巴參與洪九果品C+輪融資時(shí)的每股成本為人民幣48.94元/股。此次融資完成后，公司估值攀升至73.91億元。

同花順iFind數據顯示，截至2023年6月末，阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò )技術(shù)有限公司持有洪九果品7.67%的股權，持股比例僅次于鄧洪九的32.41%、江宗英的9.05%。

然而，隨著(zhù)財務(wù)疑點(diǎn)爆發(fā)、高管被查等危機接踵而至，這家曾經(jīng)的“水果第一股”即將退出資本市場(chǎng)的舞臺。

截至2024年3月20日停牌，洪九果品股價(jià)報1.74港元/股，最新市值僅剩27.95億港元。公司股價(jià)暴跌和面臨退市的風(fēng)險，讓站在洪九果品身后的投資機構們深陷巨虧泥潭。

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