本報記者 彭 妍

　　10月23日，銀行億元銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)季度報告（2025年三季度）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》）。理財《報告》顯示，規模截至2025年三季度末，第季度環(huán)銀行理財存續規模達32.13萬(wàn)億元，比增同比增長(cháng)9.42%；相較于今年6月末30.67萬(wàn)億元的長(cháng)萬(wàn)存續規模第三季度環(huán)比增長(cháng)1.46萬(wàn)億元。

　　在此市場(chǎng)機遇下，銀行億元銀行理財子公司不僅積極推進(jìn)產(chǎn)品布局，理財更將重心聚焦于渠道優(yōu)化——三季度以來(lái)，規模多家理財子公司通過(guò)密集與中小銀行簽訂代銷(xiāo)合作協(xié)議，第季度環(huán)進(jìn)一步擴大服務(wù)覆蓋范圍，比增以此搶占更多市場(chǎng)份額。長(cháng)萬(wàn)

　　數量與規模雙增

　　《報告》顯示，銀行億元當前銀行理財產(chǎn)品規?？傮w平穩。理財截至2025年三季度末，規模全國181家銀行機構與32家理財子公司共存續理財產(chǎn)品4.39萬(wàn)只，存續規模達32.13萬(wàn)億元，同比分別增長(cháng)10.01%、9.42%，產(chǎn)品數量與管理規模實(shí)現同步提升。

　　其中，理財子公司已成為市場(chǎng)絕對主力：其存續產(chǎn)品數量達3.06萬(wàn)只，規模29.28萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.26%，在全市場(chǎng)占比高達91.13%。

　　與規模增長(cháng)相呼應的是理財投資需求的同步顯著(zhù)上升。截至2025年三季度末，持有理財產(chǎn)品的投資者數量達1.39億個(gè)，同比增長(cháng)12.7%。

　　對于規模增長(cháng)的核心原因，上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者分析稱(chēng)，一是商業(yè)銀行存款利率持續走低，促使部分投資者轉向理財市場(chǎng)尋找“存款替代”產(chǎn)品；二是理財公司憑借機制優(yōu)勢，通過(guò)加大產(chǎn)品創(chuàng )新與營(yíng)銷(xiāo)力度，成功抓住“存款替代”業(yè)務(wù)機遇，吸納了存款利率下調帶來(lái)的“存款搬家”資金。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報》記者表示，四季度理財規模有望延續增長(cháng)態(tài)勢并達到全年高點(diǎn)。支撐增長(cháng)的因素主要有三：一是季末存款回表效應消退后的修復性增長(cháng)；二是前期定期存款集中到期釋放的“存款搬家”潛力；三是固收類(lèi)理財在低利率環(huán)境下仍具備相對收益優(yōu)勢，對投資者保持較強吸引力。

　　渠道布局提速

　　面對持續擴大的理財需求與穩步增長(cháng)的市場(chǎng)規模，理財子公司正加快拓展母行以外的代銷(xiāo)渠道，其中與中小銀行合作已成為核心方向，渠道布局節奏顯著(zhù)提速。

　　《報告》數據印證了這一趨勢：2025年9月份，全市場(chǎng)有583家機構跨行代銷(xiāo)了理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，較去年同期增加35家，渠道覆蓋廣度持續提升。

　　從實(shí)際合作進(jìn)展來(lái)看，三季度以來(lái)動(dòng)作尤為密集。目前，理財子公司與中小銀行的代銷(xiāo)合作已在華北、華東、華南等多區域鋪開(kāi)，覆蓋城商行、農商行等多種機構類(lèi)型；進(jìn)入10月份后，合作案例進(jìn)一步增多，中銀理財、招銀理財、光大理財、蘇銀理財、寧銀理財等多家理財子公司陸續宣布新增代銷(xiāo)機構。例如，蘇銀理財10月17日公告新增威海銀行、江南農村商業(yè)銀行等銷(xiāo)售機構；寧銀理財同日公告，自10月14日起由廣州銀行代理銷(xiāo)售旗下部分理財產(chǎn)品。

　　薛洪言分析，理財子公司積極拓展中小銀行代銷(xiāo)渠道，核心是實(shí)現雙方資源互補與互利共贏(yíng)。對理財子公司而言，中小銀行是觸達下沉市場(chǎng)的關(guān)鍵渠道，能有效彌補母行物理網(wǎng)點(diǎn)不足，推動(dòng)他行代銷(xiāo)規模占比顯著(zhù)提升；對中小銀行來(lái)說(shuō)，在凈息差持續收窄的背景下，代銷(xiāo)理財業(yè)務(wù)可帶來(lái)穩定手續費收入、豐富中間業(yè)務(wù)來(lái)源，同時(shí)借助專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)品提升客戶(hù)黏性，避免優(yōu)質(zhì)客戶(hù)流失；從行業(yè)視角看，這類(lèi)合作還加速了市場(chǎng)集中度提升與供給側結構性改革，推動(dòng)更多中小銀行從自營(yíng)理財轉向代銷(xiāo)模式，促進(jìn)行業(yè)專(zhuān)業(yè)化分工。

　　楊海平進(jìn)一步補充，理財子公司與中小銀行合作將帶來(lái)三方面影響：其一，助力中小銀行理財業(yè)務(wù)轉型，按照監管要求，未設立理財子公司的銀行需要壓降存量理財業(yè)務(wù)規模，理財業(yè)務(wù)轉型迫在眉睫；其二，提升理財子公司業(yè)務(wù)渠道滲透率，擴大服務(wù)覆蓋范圍；其三，重塑理財市場(chǎng)格局，推進(jìn)理財業(yè)務(wù)規模進(jìn)一步向理財子公司集中。

　　對于銀行理財市場(chǎng)的未來(lái)走向，薛洪言認為，行業(yè)將逐步形成“頭部主導、區域補充”格局——頭部理財子公司憑借綜合優(yōu)勢提升市場(chǎng)份額，區域性機構靠深耕本地與定制化服務(wù)打造特色，中小銀行更多轉向代銷(xiāo)渠道，最終構建專(zhuān)業(yè)機構與本地渠道協(xié)同發(fā)展的行業(yè)生態(tài)。