今年6月，宣布新進(jìn)邦基科技公布了這份雄心勃勃的終止重大資產(chǎn)重組展收購預案，擬將包括山東瑞東農牧有限公司、前天派斯東畜牧技術(shù)咨詢(xún)（上海）有限公司等6家農牧公司100%股權及1家技術(shù)咨詢(xún)公司80%股權收入旗下。還更

　　邦基科技此舉，月談被外界視為在飼料主業(yè)競爭慘烈、判終業(yè)績(jì)連續三年下滑的成空背景下，尋求向下游養殖業(yè)延伸，大跌打造“飼料+養殖”垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈、宣布新進(jìn)構建產(chǎn)業(yè)閉環(huán)的終止重大資產(chǎn)重組展關(guān)鍵一步。

　　然而，前天這場(chǎng)估值或超6億元的還更“豪賭”，在歷經(jīng)多輪談判后最終未果。月談邦基科技在公告中將“分手”原因歸結為“仍未能最終達成一致”。判終從飼料巨頭到養殖新秀的成空轉型之路遭遇現實(shí)阻力，邦基科技的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)計劃被迫擱淺。

　　5個(gè)月談判終結

　　邦基科技終止重大資產(chǎn)重組

　　11月11日晚間，邦基科技召開(kāi)第二屆董事會(huì )第十七次會(huì )議，審議通過(guò)了《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項的議案》，同意公司終止本次重大資產(chǎn)重組。

　　根據邦基科技披露的《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項的公告》，本次交易的核心內容是，公司原擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式，購買(mǎi)Riverstone Farm Pte． Ltd．所持有的山東北溪農牧有限公司、山東瑞東偉力農牧有限公司、山東鑫牧農牧科技有限公司、瑞東農牧（利津）有限公司、瑞東農牧（山東）有限責任公司、瑞東威力牧業(yè)（濱州）有限公司全部100%的股權，以及派斯東畜牧技術(shù)咨詢(xún)（上海）有限公司80%的股權。

　　回顧這起收購，邦基科技自2025年6月5日起停牌籌劃，并于6月17日披露了重組預案。

　　然而，這場(chǎng)備受關(guān)注的跨界聯(lián)姻最終未能修成正果。對于終止原因，邦基科技在公告中解釋稱(chēng)：“自籌劃重大資產(chǎn)重組事項以來(lái)，公司按照相關(guān)法律法規要求，積極推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組的各項工作。經(jīng)與交易對方就本次交易方案進(jìn)行多次協(xié)商和談判后，仍未能最終達成一致。為切實(shí)維護上市公司及全體股東利益，經(jīng)公司充分審慎研究及與交易對方友好協(xié)商，同意與交易對方商議終止本次重大資產(chǎn)重組交易?！?/p>

　　值得注意的是，今年7月份，邦基科技工作人員曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言：“看好標的，因其豬場(chǎng)業(yè)務(wù)水平高，尤其母豬養殖有優(yōu)勢，且資產(chǎn)干凈沒(méi)什么負債?！倍辔火B殖產(chǎn)業(yè)鏈人士則認為，對邦基而言，這筆交易將打通飼料生產(chǎn)與下游養殖，形成內部閉環(huán)供應鏈。

　　邦基科技公告顯示，本次交易尚處于預案階段。根據相關(guān)法律法規要求，終止本次交易事項無(wú)需提交公司股東會(huì )審議。公司第二屆董事會(huì )獨立董事也就此事召開(kāi)了2025年第三次專(zhuān)門(mén)會(huì )議，對終止事項表示認可，并認為該決定“不存在損害公司和全體股東利益的情形”。

　　邦基科技表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，終止本次交易事項不會(huì )對公司現有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財務(wù)狀況造成重大不利影響。同時(shí)，公司承諾自終止本次交易事項披露之日起至少1個(gè)月內不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

　　“飼料+養殖”閉環(huán)夢(mèng)難圓

　　邦基科技面臨雙重考驗

　　此次重組終止，意味著(zhù)邦基科技意圖打造“飼料生產(chǎn)加工、生豬養殖與銷(xiāo)售垂直一體化”產(chǎn)業(yè)鏈的計劃暫時(shí)擱淺。而這一計劃的背后，是公司面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)壓力的迫切轉型需求。

　　邦基科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為豬飼料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。近年來(lái)，國內飼料行業(yè)已進(jìn)入存量競爭時(shí)代，市場(chǎng)競爭的深度、廣度及激烈程度超過(guò)以往。有飼料行業(yè)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)直言，飼料這幾年競爭慘烈。

　　行業(yè)“內卷”的壓力，清晰地反映在邦基科技的財務(wù)報表上。交易預案顯示，2022年、2023年及2024年度，邦基科技歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為1.10億元、0.82億元和0.51億元，業(yè)績(jì)逐年下降，存在業(yè)務(wù)轉型的迫切需求。

　　在此背景下，向下游養殖業(yè)延伸，成為飼料企業(yè)轉型的市場(chǎng)主流趨勢之一。在6月份發(fā)布的交易預案中，邦基科技提到，本次交易完成后，有利于上市公司從單一的飼料生產(chǎn)加工企業(yè)，向飼料加工與生豬養殖一體化企業(yè)轉型，實(shí)現養殖產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸，提高產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同效應。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，如若邦基科技此次收購成行，一方面，生豬養殖板塊可以增加新的利潤增長(cháng)點(diǎn)；另一方面，更重要的是，標的公司的養殖產(chǎn)能可以“實(shí)現上市公司部分產(chǎn)能自用”，為其飼料業(yè)務(wù)提供一個(gè)確定性的需求“蓄水池”。

　　事實(shí)上，邦基科技看中的標的具有深厚的外資背景和技術(shù)優(yōu)勢，其股東包括美國飼料巨頭嘉吉旗下的資產(chǎn)管理公司和美國派斯通 ，在豬場(chǎng)設計、種豬選育和精細化管理方面擁有核心競爭力。據測算，若交易成行，這筆收購的對價(jià)或將至少達到6億元。

　　值得注意的是，這批優(yōu)質(zhì)的養殖資產(chǎn)并非首次“待價(jià)而沽”。早在2017年，A股上市公司得利斯也曾計劃收購Riverstone在山東的生豬養殖業(yè)務(wù)，但最終因雙方未能就核心條款達成一致而終止。得利斯相關(guān)人士曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，交易未完成主要是“賣(mài)方提出了較高溢價(jià)”。

　　此次邦基科技與Riverstone的“分手”，是否同樣受阻于價(jià)格博弈，邦基科技并未言明。不過(guò)，跨界養豬本身就是一場(chǎng)高風(fēng)險的“賭局”。飼料行業(yè)是“賺確定性的錢(qián)”，而養豬行業(yè)則是“賺波動(dòng)的錢(qián)”。

　　邦基科技在重組預案的風(fēng)險提示中，也明確列舉了進(jìn)入養殖行業(yè)將面臨的多重挑戰，包括“動(dòng)物疫病風(fēng)險”“原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險”，以及最關(guān)鍵的“生豬價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險”。

　　二級市場(chǎng)上，在宣布重大資產(chǎn)重組停牌前，邦基科技股價(jià)已出現異動(dòng)。6月4日公司股價(jià)漲停，復牌后股價(jià)連續收獲兩個(gè)漲停板（6月17日、18日），此后股價(jià)持續上行，最高時(shí)較重大資產(chǎn)重組前上漲近一倍。最近兩個(gè)交易日（11月10日、11日），公司股價(jià)有較大回落。11月12日，邦基科技股價(jià)繼續下跌，截至發(fā)稿，下跌4.85%，報20.41元/股，總市值35億元。

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