◎記者 朱妍

　　今年以來(lái)，權益資本市場(chǎng)穩步走強，潮涌權益類(lèi)基金在科技、基金創(chuàng )新藥、投資新能源等熱點(diǎn)的權益輪番帶動(dòng)下強勢崛起。數據顯示，潮涌普通股票型基金、基金偏股基金指數年內漲幅均在30%左右，投資跑贏(yíng)上證指數和滬深300指數同期表現。權益而且，潮涌權益類(lèi)基金最新規模已突破10萬(wàn)億元，基金較去年末增逾2萬(wàn)億元。投資

　　在這場(chǎng)資本盛宴中，權益基民的潮涌投資之旅是怎樣一番景象？他們能否在權益類(lèi)基金的繁榮中充盈荷包，擺脫“基金賺錢(qián)，基金基民不賺錢(qián)”的魔咒？臨近年末，展望后市，如何實(shí)現更好的投資體驗？帶著(zhù)這些問(wèn)題，近期上海證券報在微信公眾號上以投票形式進(jìn)行了一場(chǎng)基民調研（下稱(chēng)“調研”）。

　　2025年基民眾生相

　　今年以來(lái)，在科技、創(chuàng )新藥等多個(gè)熱點(diǎn)的輪番表現下，權益類(lèi)基金再度迎來(lái)“高光”時(shí)刻，投資收益可圈可點(diǎn)。

　　Choice數據顯示，截至11月14日，上證指數年內漲幅達19.06%，與此同時(shí)，普通股票型基金、偏股基金指數漲幅分別為31.65%、29.2%。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，截至9月末，股票型、混合型基金的規模已超10萬(wàn)億元，較去年末增逾2萬(wàn)億元。

　　權益類(lèi)基金“進(jìn)擊”，基民投資收益如何？調研數據顯示，截至11月中旬，在年內盈利的受訪(fǎng)基民占比近六成（認為自己“賺爆了”的有10%，“小賺一筆”的有45.83%），另有13.69%的受訪(fǎng)基民表示年內盈虧平衡。

　　老張這樣的基民無(wú)疑是“幸運兒”。40多歲的他，今年以來(lái)憑借在市場(chǎng)摸爬滾打多年的經(jīng)驗，早早成為科技主題基金“買(mǎi)家”?！盎鹳~戶(hù)不僅翻紅，還戰勝了90%的平臺用戶(hù)（螞蟻財富），讓我重新體驗了‘養基人’的快樂(lè )?！?。他還和記者分享了被市場(chǎng)“教育”后總結出的三大投基“鐵律”：該“跑路”時(shí)“跑路”；審慎看待明星基金經(jīng)理；少看賬戶(hù)多工作。

　　并非所有基民都收獲滿(mǎn)滿(mǎn)，一些盈虧平衡的基民收益被過(guò)往虧損的產(chǎn)品拖累。有網(wǎng)友在社交平臺上留言道：“今年持基收益在-3%到2%之間波動(dòng)，主要是因為投資的是白酒和醫藥板塊，希望后市能輪動(dòng)到這些板塊?！?/p>

　　此外，仍有部分基民苦于“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”。調研數據顯示，近三成受訪(fǎng)基民今年以來(lái)依然虧損。

　　三季度，白領(lǐng)曉明拿出存款跟著(zhù)小紅書(shū)博主重倉了幾只科技、創(chuàng )新藥等行業(yè)基金，“那位博主今年就是靠實(shí)盤(pán)投資起家的，業(yè)績(jì)太好看了，粉絲數都漲到百萬(wàn)了。但我‘上車(chē)’后，才高興幾天就被高位套牢了”。

　　貓頭鷹基金研究院董事長(cháng)彭莉對上海證券報記者表示，部分基民的投資體驗欠佳，主要原因系投資行為偏差與資產(chǎn)錯配。例如，一些基民在年初集中申購滬深300或中證500指數基金，此后未及時(shí)調整持倉結構，錯失通信、電子等板塊的機會(huì )。再如，一些新基民受社交媒體影響，跟風(fēng)買(mǎi)入熱門(mén)但缺乏基本面支撐的賽道型基金，承受了超過(guò)能力范圍的高波動(dòng)。

　　權益類(lèi)基金持續吃香

　　即便盈虧分化，但權益類(lèi)基金仍是年末基民最為青睞的資產(chǎn)，尤其是指數型基金。

　　調研數據顯示，目前正在或想要滿(mǎn)倉投資權益類(lèi)基金的受訪(fǎng)基民占比高達四成。具體到看好的類(lèi)型：指數型基金獲票高達52.27%，遠超其他品類(lèi)；緊隨其后的是主動(dòng)權益類(lèi)基金，獲票接近三成；“固收+”基金占比一成；純債型、貨幣基金的關(guān)注度較低。

　　業(yè)內人士認為，年末基民繼續青睞權益類(lèi)基金，是基于今年以來(lái)的權益資產(chǎn)表現，以及市場(chǎng)向好的趨勢，市場(chǎng)風(fēng)險偏好有所提升。同時(shí)，固收、現金類(lèi)資產(chǎn)吸引力不足也導致居民理財觀(guān)念轉變，進(jìn)一步推高其配置權益資產(chǎn)的意愿。

　　受訪(fǎng)基民為何最青睞指數型基金？巴菲特曾發(fā)起過(guò)一場(chǎng)“對賭”：以10年為期，他堅信標準普爾500指數基金的表現將超過(guò)任何對沖基金組合。這場(chǎng)“對賭”的結果為眾人所熟知——指數型基金“完勝”。

　　近年來(lái)，指數型基金的賺錢(qián)能力與工具化特性也獲得了越來(lái)越多國內基民的認可。Choice數據顯示：2022年末境內股票型ETF規模超1萬(wàn)億元；2024年末站上2萬(wàn)億元；2025年11月14日逼近4萬(wàn)億元，其中千億級ETF“巨無(wú)霸”增至7只，百億級ETF數量也反超主動(dòng)權益類(lèi)基金。

　　盈米東方金匠投顧團隊對上海證券報記者表示，指數型基金具有邏輯清晰、持倉透明、充分分散、成本低廉等特點(diǎn)，各路資金也在持續增配寬基ETF，讓普通投資者跟投指數型基金更有信心。

　　與此同時(shí)，主動(dòng)權益類(lèi)基金若想獲得基民認可，則需要更長(cháng)時(shí)間的業(yè)績(jì)積累。以永贏(yíng)基金提供的數據為例，從歷史持有情況看，截至9月末，公司權益類(lèi)產(chǎn)品中復購率最高的是永贏(yíng)滬深300 ETF發(fā)起聯(lián)接，超75%；永贏(yíng)睿信混合等主動(dòng)型產(chǎn)品的歷史客戶(hù)復購率也接近70%。得益于長(cháng)期業(yè)績(jì)表現，相關(guān)產(chǎn)品與投資者建立了更為堅固的信任紐帶。

　　不過(guò)，投資指數型基金并非沒(méi)有風(fēng)險。盈米東方金匠投顧團隊表示，當前市場(chǎng)呈現快速輪動(dòng)、震蕩整理的局面，通過(guò)指數型基金獲取市場(chǎng)貝塔存在一定難度，可通過(guò)寬基加行業(yè)指基的配置捕捉結構性機會(huì )。

　　如何優(yōu)化基民投資體驗

　　臨近年末，應以什么樣的方式投資基金？調研數據顯示：有人選擇滿(mǎn)倉權益，隨性而為；也有人選擇進(jìn)行配置，穩妥為上。

　　調研數據顯示，有四成受訪(fǎng)基民投資較為“隨性”，看好權益資產(chǎn)，且認為無(wú)須進(jìn)行配置。具體到看好的行業(yè)：AI科技脫穎而出，以52.16%的得票率成為年末最受歡迎的賽道；新能源、資源類(lèi)行業(yè)的得票率均超10%；而創(chuàng )新藥、新消費、大金融的關(guān)注度較低。

　　這與部分基金銷(xiāo)售平臺的數據不謀而合。以同花順為例，截至記者發(fā)稿時(shí)，其基金“加倉榜”中，排名靠前的多為科技類(lèi)產(chǎn)品，如永贏(yíng)先進(jìn)制造智選混合發(fā)起、恒越優(yōu)勢精選混合等。

　　然而，晨星中國數據顯示，若將去年各類(lèi)型基金的五年期投資者回報與基金回報對比，投資人對波動(dòng)率高的基金駕馭能力欠佳，容易高買(mǎi)低賣(mài)?！皺C構也會(huì )根據自身策略配置此類(lèi)行業(yè)、主題型基金，但考慮到其高波動(dòng)性，他們的配置比例通常不高?！迸砝蛘f(shuō)。

　　以火熱的AI科技基金為例，多位基金業(yè)人士認為“能買(mǎi)，但要注意配置”。光大保德信基金FOF投資部負責人張蕓對上海證券報記者表示，前期科技板塊顯著(zhù)的賺錢(qián)能力吸引了不少投資者，公募基金三季報也顯示TMT成交占比達到歷史高位。雖然，中期來(lái)看AI還是海內外權益市場(chǎng)的主線(xiàn)，但短期漲多了，資金會(huì )有一些高切低的需求。尤其是臨近年末，部分機構投資者或提前鎖定收益，此時(shí)更應注意配置板塊的分散和再平衡。

　　值得注意的是，部分基民已逐漸養成了配置的習慣。調研數據顯示，近25%的受訪(fǎng)基民表示，今年以來(lái)在權益資產(chǎn)內部進(jìn)行了配置，股債配置及股債商配置的投資者也超兩成。

　　35歲的白領(lǐng)陳女士告訴上海證券報記者，幾年前她跟風(fēng)買(mǎi)入某只網(wǎng)紅基金，虧損一度超過(guò)30%。今年以來(lái)，她在投顧幫助下，搭建了“債券+全球寬基指數+黃金”的均衡基金組合：債基貢獻基礎收益，平抑組合波動(dòng)；A股、港股上漲時(shí)，中證500指數、恒生指數的指基同步發(fā)力，貢獻主要收益；在A(yíng)股縮量盤(pán)整階段，海外其他市場(chǎng)走強，黃金也創(chuàng )出新高，又能對沖回撤?！皼](méi)有天天盯盤(pán)的焦慮，全程波動(dòng)較小，年內組合收益超15%，這難道不‘香’嗎？”她笑道。

　　盈米東方金匠投顧團隊人士建議，在當前時(shí)點(diǎn)，可以債基為底倉，適度增配權益類(lèi)基金，關(guān)注國內科技成長(cháng)主線(xiàn)，以及全球降息周期下的投資機會(huì )。同時(shí)，警惕高估值行業(yè)、黃金的回調風(fēng)險。

　　近年來(lái)，公募行業(yè)改革向深而行，“以投資者利益為中心”已成為行業(yè)共識。業(yè)內人士認為，未來(lái)，要擺脫“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”的怪圈，須引導市場(chǎng)從“投機”轉向“理性配置”。各方應形成合力，以健全制度護航市場(chǎng)生態(tài)，以專(zhuān)業(yè)投研筑牢產(chǎn)品根基，以精準服務(wù)為投資者賦能。期待權益類(lèi)基金的投資紅利傳遞至每一位理性投資者，讓長(cháng)期投資理念開(kāi)花結果。

(責任編輯：探索)