當地時(shí)間8月20日，美聯(lián)美聯(lián)儲7月會(huì )議紀要顯示，儲內在上月決定維持基準利率不變的部分會(huì )議上，多數官員認為維持基準利率不變是歧美合適的，僅有兩位官員主張降息。股延美聯(lián)儲副主席鮑曼與理事沃勒則主張立即降息25個(gè)基點(diǎn)，續跌以防范勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步惡化。勢黃會(huì )議結束后公布的金震7月核心CPI同比漲幅超預期，PPI也意外大幅飆升，美聯(lián)加劇了市場(chǎng)對特朗普激進(jìn)關(guān)稅政策可能重新點(diǎn)燃通脹的儲內擔憂(yōu)。特朗普關(guān)稅引通脹隱憂(yōu)！部分

　　光大期貨表示，歧美紀要體現了對通脹和就業(yè)的股延風(fēng)險以及關(guān)稅對通脹的影響，聯(lián)儲官員均存在分歧，續跌不過(guò)多數還是勢黃認為通脹上升的風(fēng)險比就業(yè)下行的風(fēng)險高。多人認為，關(guān)稅的影響需要一些時(shí)間才會(huì )全面顯現。從這個(gè)角度看，本次紀要偏鷹派。盡管如此，在美股走弱背景下，黃金受避險情緒趨勢依然強勢。

　　紀要發(fā)布前，根據最新CME的FedWatch（美聯(lián)儲利率觀(guān)察）工具，交易員們認為9月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高達85%，這將利好黃金。但今年以來(lái)美聯(lián)儲始終按兵不動(dòng)。

　　目前焦點(diǎn)仍然是鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì )上的講話(huà)，然而，市場(chǎng)對鮑威爾在杰克遜霍爾講話(huà)的預期卻充滿(mǎn)不確定性。黃金多空方向迎最終抉擇。

　　從歷史經(jīng)驗來(lái)看，杰克遜霍爾年會(huì )往往成為美聯(lián)儲釋放政策信號的重要窗口。若鮑威爾暗示降息或擴大寬松，黃金有望突破前高，但若其措辭轉為謹慎或淡化降息預期，黃金則可能承壓回落。當前金價(jià)已經(jīng)部分反映樂(lè )觀(guān)預期，一旦現實(shí)與預期偏離，波動(dòng)或加劇。投資者需密切關(guān)注講話(huà)措辭及其對通脹、關(guān)稅等問(wèn)題的評估，從中捕捉政策路徑變化的蛛絲馬跡。

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