面對每天上千份上市公司公告該看哪些？小作文重大事項公告動(dòng)輒幾十頁(yè)幾百頁(yè)重點(diǎn)是啥？公告里一堆專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)不知道算利好還是利空？請看財聯(lián)社公司新聞部《速讀公告》欄目，我們派駐全國的度跌記者們將于公告當晚為您帶來(lái)準確、快速、停后專(zhuān)業(yè)的市值算力解讀。

財聯(lián)社11月24日訊（記者 王碧微）今日，硬件業(yè)內一則“小作文”令A股算力硬件巨頭工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)在盤(pán)中一度跌停，巨頭緊急輯工業(yè)富聯(lián)晚間對此緊急澄清。澄清

該“小作文”內容包括：“工業(yè)富聯(lián)的合邏機柜和單柜利潤下修”、“機柜數量下修到8萬(wàn)柜，小作文單柜利潤下修是度跌因為CSP（云服務(wù)商）和英偉達要把L6（主板集成與裸機測試）-L12(多機架集群集成)拿回去自己做”，以及“工業(yè)富聯(lián)Q4的停后業(yè)績(jì)是相對確定的下修到120e（億）了”。

據了解，市值算力L1-L12是硬件業(yè)內電子制造領(lǐng)域中對服務(wù)器生產(chǎn)制造環(huán)節的分級體系，涵蓋從零部件生產(chǎn)到完整系統集成的巨頭緊急輯全過(guò)程。

所謂“CSP和英偉達要把L6-L12拿回去自己做”，澄清意味著(zhù)英偉達等算力下游廠(chǎng)商未來(lái)將把從核心組件集成到系統交付到機架級與集群集成這一系列工作全部自己完成，也就搶走了上游的訂單。

在此“小作文”的影響下，市場(chǎng)關(guān)于工業(yè)富聯(lián)“丟英偉達訂單”“利潤下調”等猜測甚囂塵上。

今日上午，市值超過(guò)1.1萬(wàn)億的工業(yè)富聯(lián)一度跌停。截至收盤(pán)，工業(yè)富聯(lián)跌7.80%，報55.94元/股。除工業(yè)富聯(lián)外，整個(gè)算力板塊亦今日都表現不佳，不少投資者在股吧表示“工業(yè)富聯(lián)帶崩算力板塊?！?/p>

實(shí)際上，今年前三季度，由于A(yíng)I硬件帶來(lái)的需求，工業(yè)富聯(lián)表現亮眼。根據公司三季報，公司前三季度累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6039.31億元，同比增長(cháng)38.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為224.87億元，同比增長(cháng)48.52%。

工業(yè)富聯(lián)還在三季度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，公司的GB200出貨非常順利，GB300也在第三季度實(shí)現量產(chǎn)，良率與測試效率持續上行。公司預計，單位成本的下降、以及良率的提升，會(huì )對四季度毛利率形成正面支撐。

在此情況下，多家券商給工業(yè)富聯(lián)Q4業(yè)績(jì)預期積極。華安證券在11月初發(fā)布的研報中預計，工業(yè)富聯(lián)2025年全年的歸母凈利潤將達到362億元，即Q4單季度歸母凈利潤預期為137.2億元。

一面是此前的積極預期，一面是“小作文”中的丟單傳言，在此情況下，甚少公開(kāi)回應市場(chǎng)傳言的工業(yè)富聯(lián)晚間緊急發(fā)聲，表示“下調第四季度業(yè)績(jì)目標”、“大客戶(hù)在L10（完整服務(wù)器交付）/L11 （機架級集成）商業(yè)模式上會(huì )有調整”等系不實(shí)言論。

“當前，公司第四季度整體經(jīng)營(yíng)，包括GB200、GB300等相關(guān)產(chǎn)品出貨均按既定計劃推進(jìn)，客戶(hù)需求持續暢旺，生產(chǎn)及出貨一切正常，且目前未收到任何主要客戶(hù)關(guān)于調整業(yè)務(wù)模式、下修份額或價(jià)格的要求?！边€稱(chēng)“公司未向市場(chǎng)下調第四季度利潤目標，不存在應披露未披露的信息。同時(shí)，與客戶(hù)合作開(kāi)發(fā)的下一代產(chǎn)品，也正在按前期的計劃如期順利推進(jìn)當中?！苯袢胀黹g工業(yè)富聯(lián)發(fā)布的公告稱(chēng)。

有業(yè)內人士向財聯(lián)社記者表示，這則關(guān)于工業(yè)富聯(lián)的小作文實(shí)際上起源于周五的一篇自媒體消息。

該消息稱(chēng)：“據Wccftech報道，一位分析師在緯創(chuàng )第三季度財報電話(huà)會(huì )議上表示，從明年的Vera Rubin平臺開(kāi)始，英偉達可能會(huì )直接向合作伙伴供應L10系統，以規范機架設計并顯著(zhù)縮短產(chǎn)品上市時(shí)間，并推斷“英偉達的這一轉變可能會(huì )向合作伙伴提供完全組裝好的L10 VR200計算托架——包括計算硬件、冷卻系統和接口——從而使主要ODM廠(chǎng)商幾乎無(wú)需進(jìn)行設計或集成工作，并可能縮小其利潤空間，使英偉達獲利?！?/p>

有業(yè)內人士在閱讀完這份消息后向財聯(lián)社記者表示，由此消息推斷出英偉達會(huì )自己做組裝，工業(yè)富聯(lián)丟掉訂單，是十分沒(méi)有邏輯的。

“這個(gè)論點(diǎn)有很?chē)乐氐倪壿嬪e誤。假如英偉達真的會(huì )自己做L10，提供托架，那么英偉達還是需要找一家代工廠(chǎng)來(lái)做符合他規定的托架再出貨給工業(yè)富聯(lián)、偉創(chuàng )等EMS（電子制造）代工廠(chǎng)。對于英偉達來(lái)說(shuō)，他訂標準，提高要求就行了，不需要自己搞組裝。如果他的標準現有的EMS代工廠(chǎng)都做不到，那英偉達自己拉人搞工廠(chǎng)更做不到?！鄙鲜鰳I(yè)內人士表示。

還有分析人士表示，首先，如果L10與L11由兩家廠(chǎng)商分工，則機柜質(zhì)量問(wèn)題難以界定責任，將影響CSP客戶(hù)后期運維工作。其次，如果英偉達要自己進(jìn)行L10組裝，則會(huì )大幅影響公司的毛利率和財務(wù)報表。而英偉達在最新的FY26Q3業(yè)績(jì)會(huì )中強調了Q4以及下一財年的毛利率水平將維持在70%左右，側面證偽了市場(chǎng)傳言。