然而記者近期了解到，注水不少投資者反映，理財率招理財利率部分理財產(chǎn)品的產(chǎn)品產(chǎn)品收費條款不僅理解難度大，且在不同銀行及理財子公司之間的收益實(shí)際展示方式不一，導致部分投資者在未充分理解條款的展示情況下便購買(mǎi)了產(chǎn)品。

　　以交銀理財某款R3級、表現30天封閉式產(chǎn)品為例，明顯其頁(yè)面顯示近三個(gè)月年化收益率為6.04%，偏離并在交易規則中提示“可能收取超額業(yè)績(jì)報酬”，注水具體細節則需查閱產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)。理財率招理財利率

　　然而，產(chǎn)品產(chǎn)品該產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中關(guān)于超額業(yè)績(jì)報酬的收益實(shí)際表述較為復雜：第7條聲稱(chēng)“不收取產(chǎn)品超額業(yè)績(jì)報酬”，而第8條卻規定，展示若份額持有期間年化收益率超過(guò)業(yè)績(jì)比較基準區間中樞，表現將對超出部分按20%的明顯比例提取超額業(yè)績(jì)報酬。

　　此類(lèi)復雜且不統一的表述，甚至讓代銷(xiāo)機構的理財經(jīng)理也難以準確掌握。第一財經(jīng)就此事咨詢(xún)交行深圳某分行理財經(jīng)理時(shí)，對方明確表示該產(chǎn)品不收取超額業(yè)績(jì)報酬。但記者隨后致電交銀理財官方客服，卻得到另一種解釋?zhuān)嚎头藛T稱(chēng)“投資端與產(chǎn)品端收取方式不同，目前產(chǎn)品端不收取，但投資端需收取，因此上述兩個(gè)條款并不矛盾”。

　　此外，該筆費用的計算方式也較為繁瑣。根據產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，需先計算出“份額持有區間年化收益率”，再據此進(jìn)一步計算“投資者份額持有期超額業(yè)績(jì)報酬”，流程復雜，進(jìn)一步增加了投資者的理解難度。

　　如何驅散收益率迷霧

　　無(wú)論是老產(chǎn)品突出展示“成立以來(lái)年化收益率”，還是新產(chǎn)品通過(guò)短期操作拉升收益率參與“打榜”，其背后都指向同一個(gè)現實(shí)：今年以來(lái)，受債市波動(dòng)加劇、存款利率持續下行等因素影響，理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)的收益水平普遍下降。在整體收益走低的背景下，為留住存量客戶(hù)并吸引新資金，部分機構選擇以“美化”收益率作為營(yíng)銷(xiāo)手段。

　　當前，低風(fēng)險理財產(chǎn)品收益率已全面進(jìn)入“1時(shí)代”。普益標準數據顯示，2025年9月份銀行理財規模加權平均年化收益率1.68%，較上月回落35bps。其中現金管理類(lèi)產(chǎn)品年化收益率1.27%，純債類(lèi)產(chǎn)品年化收益率1.88%，“固收+”產(chǎn)品年化收益率1.48%。拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)看，三季度銀行理財兌付收益普遍下滑。封閉式固收類(lèi)產(chǎn)品到期平均年化收益率為2.73%，跑輸業(yè)績(jì)比較基準0.12個(gè)百分點(diǎn)；開(kāi)放式固收類(lèi)產(chǎn)品平均年化收益率僅2.54%，低于基準0.28個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )早已關(guān)注到此類(lèi)現象。

　　2023年11月，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )就已經(jīng)發(fā)布《理財產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jì)展示行為準則》，要求銀行理財產(chǎn)品不得以明示、暗示或其他任何方式承諾產(chǎn)品未來(lái)收益，不得刻意選擇性展示理財產(chǎn)品特定區間或部分區間的過(guò)往業(yè)績(jì)等。

　　第一財經(jīng)從行業(yè)了解到，近年來(lái)多數渠道已逐步落實(shí)整改，目前在產(chǎn)品詳情頁(yè)基本能展示業(yè)績(jì)比較基準、年化收益率及區間漲跌幅等關(guān)鍵信息。然而，在核心數據的呈現邏輯與更新機制上，各平臺仍存在較大差異。

　　更多規范性政策正在陸續出臺。2025年5月23日，國家金融監督管理總局就《銀行保險機構資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《辦法》）公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　《辦法》明確，公募產(chǎn)品應當披露過(guò)往業(yè)績(jì)，一方面充分保障投資者的知情權，另一方面給予資管機構和代銷(xiāo)機構合理的營(yíng)銷(xiāo)方向。

　　針對一些存在的誤導性營(yíng)銷(xiāo)手段，例如短期限的持有期產(chǎn)品展示高于4%的成立以來(lái)年化收益而實(shí)際近一個(gè)月的年化收益僅2.65%，《辦法》嚴格要求不得片面夸大過(guò)往業(yè)績(jì)，不得通過(guò)選擇性披露部分時(shí)間段數據等方式夸大過(guò)往業(yè)績(jì)，不得隨意變更披露規則，不得對同類(lèi)產(chǎn)品適用明顯不同的披露規則。

　　五礦證券分析師尤春野認為，通過(guò)對過(guò)往業(yè)績(jì)披露的嚴監管，禁止行業(yè)中規模導向的不合理營(yíng)銷(xiāo)行為，引導理財產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)行為轉為投資者導向的模式。