面對市場(chǎng)的無(wú)懼擔憂(yōu)，首席執行官扎克伯格態(tài)度堅決。市值他在10月29日周三對分析師表示，蒸發(fā)至拉債收為了在構建“超級人工智能”的億美元M億美元甚益率競賽中取得領(lǐng)先，“積極地前期投入建設能力是紀錄正確的策略”。Meta預計，發(fā)債今年的高美資本支出可能達到720億美元，并且2026年的無(wú)懼支出增長(cháng)將“明顯更大”，遠超此前的市值預測。

　　這筆年度最大規模的蒸發(fā)至拉債收企業(yè)債發(fā)行，其影響已超出了公司本身。億美元M億美元甚益率據媒體分析，紀錄Meta的發(fā)債巨額發(fā)債計劃重新開(kāi)啟了企業(yè)債供應閘門(mén)，并成為推動(dòng)美國國債收益率走高的高美因素之一。這或表明，無(wú)懼科技巨頭的資本支出熱潮不僅在重塑行業(yè)格局，也在對更廣泛的宏觀(guān)經(jīng)濟和金融市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　豪賭AI未來(lái)，但回報路徑不明

　　Meta在A(yíng)I領(lǐng)域的巨額投資，正面臨一個(gè)獨特的挑戰：其商業(yè)模式與競爭對手截然不同。據分析，微軟和谷歌等公司擁有龐大的云計算業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)能從驅動(dòng)AI應用中獲得直接收入，使其投資回報路徑清晰可見(jiàn)。

　　相比之下，Meta的收入絕大部分仍來(lái)自廣告。這讓投資者和分析師對其AI投資的最終回報方式產(chǎn)生了更多疑問(wèn)。加拿大豐業(yè)銀行分析師Nat Schindler在一份報告中指出，Meta“將需要看到大量新的收入來(lái)源，才能證明其資本支出大幅增長(cháng)的合理性”。

　　盡管如此，扎克伯格認為這些投資能反哺核心業(yè)務(wù)。他透露，公司的人工智能推薦系統在第三季度將用戶(hù)在Facebook上花費的時(shí)間提升了5%。同時(shí)，Meta擁有強大的現金流作為后盾。根據標普全球市場(chǎng)財智的數據，Meta是標普500指數中僅有的五家年經(jīng)營(yíng)現金流超過(guò)1000億美元的公司之一。

　　創(chuàng )紀錄發(fā)債支撐天價(jià)支出

　　為支撐這場(chǎng)豪賭，Meta正轉向債務(wù)市場(chǎng)。據報道，此次250億美元的債券發(fā)行將是今年規模最大的企業(yè)債交易之一。

　　這并非個(gè)例。甲骨文公司在9月出售了180億美元的債券。數據預測顯示，大型科技公司今年在購買(mǎi)芯片和建設數據中心等AI基礎設施上的投資總額將達到4000億美元。

　　Meta的支出規模尤為驚人。據媒體測算，其720億美元的年度資本支出將相當于公司預計收入的37%，這一比例在大型科技股同行中是最高的。扎克伯格更是警告稱(chēng)，2026年的支出增長(cháng)將“明顯更大”，暗示未來(lái)的投資額將遠超預期。

　　值得注意的是，在近期與美國總統特朗普的一次晚宴上，扎克伯格還曾表示，Meta計劃到2028年底在美國數據中心和AI基礎設施上投入6000億美元。

　　科技巨頭資本支出影響債市

　　Meta的巨額融資需求，已在債券市場(chǎng)掀起波瀾。

　　在美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示將放緩降息步伐后，美國國債收益率持續攀升，而Meta重啟企業(yè)新債發(fā)行的舉動(dòng)，進(jìn)一步加劇了這一趨勢，各期限美債收益率觸及一周多以來(lái)的最高水平。

　　當前，美國科技巨頭在數據中心建設和設備采購上的支出熱潮，正成為推動(dòng)美國經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)力之一。

　　風(fēng)險提示及免責條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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