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一則“以房抵款”公告，以房抵款將ST中迪（SZ000609，中迪主后債困停牌）緊張的背后不抵資金鏈暴露在公眾視野。

11月14日晚間，新股ST中迪公告稱(chēng)，東入公司全資子公司達州綿石房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)達州綿石）擬以其項目下的何破14套房產(chǎn)，作價(jià)885.41萬(wàn)元，解資局用于抵償總包方成都捷意建筑工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)成都捷意）的以房抵款部分工程款。抵償后，中迪主后債困ST中迪仍有超過(guò)6000萬(wàn)元的背后不抵工程款需向該總包方支付。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，新股這一“無(wú)奈之舉”背后，東入是何破ST中迪積重難返的財務(wù)困境。就在幾天前，解資局ST中迪剛剛經(jīng)歷了控制權的以房抵款突變，成立僅三個(gè)月的深圳天微投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)天微投資）以2.55億元底價(jià)拍得ST中迪23.77%的股權。

伴隨著(zhù)控制權變更的預期，ST中迪股價(jià)在10月16日至11月12日期間大漲153.19%，與慘淡的基本面明顯背離。根據ST中迪最新披露的2025年第三季度報告，其歸屬于上市公司股東的所有者權益已為負851.68萬(wàn)元，已經(jīng)“資不抵債”。

同時(shí)，ST中迪還面臨銀行欠款、違約擔保、股價(jià)異動(dòng)停牌核查以及迫在眉睫的退市風(fēng)險，新入主方未來(lái)挑戰重重。

仍欠超6000萬(wàn)元工程款

ST中迪于11月14日晚間發(fā)布的《關(guān)于公司子公司以房抵款事項的公告》顯示，此次交易的主體為公司全資子公司達州綿石。達州綿石目前正在推進(jìn)位于四川省達州市的“中迪·綏定府”住宅項目，該項目的總包方為成都捷意。

公告顯示，ST中迪此次以房抵款的直接原因為“現階段公司資金緊張，為緩解資金壓力”。

根據公告披露的詳細數據，截至目前，該項目累計尚有6921萬(wàn)元工程款需向成都捷意支付。經(jīng)協(xié)商，達州綿石擬以“中迪·綏定府”項目4#、9#、13#樓總價(jià)為885.41萬(wàn)元的14套房產(chǎn)，等額抵償成都捷意的工程款。

這意味著(zhù)，在完成這筆885.41萬(wàn)元的“以房抵款”后，ST中迪在該項目上仍有高達6035.59萬(wàn)元的工程款未能支付給成都捷意。

ST中迪在公告中表示，本次以自有房產(chǎn)抵償總包方工程款，“有助于達州綿石緩解資金壓力，也能夠為項目的開(kāi)發(fā)建設提供必要的資金支持，符合公司房地產(chǎn)項目的需要，符合行業(yè)慣例”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在11月14日召開(kāi)的ST中迪第十一屆董事會(huì )第三次臨時(shí)會(huì )議上，該議案雖然獲得了5票同意，0票反對，但出現了1票棄權。根據決議公告，投下棄權票的是董事李先剛，其理由為“建議該事項延后議定”。

事實(shí)上，885萬(wàn)元的“以房抵款”，只是ST中迪債務(wù)和經(jīng)營(yíng)困境的冰山一角。對于剛剛入主的新股東天微投資而言，其斥資2.55億元拍下的是一個(gè)面臨嚴峻財務(wù)挑戰的“殼”資源。

根據ST中迪2025年第三季度報告，公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.35億元，同比下降52.64%；歸母凈利潤為虧損1.51億元，虧損額同比擴大42.08%。

公司面臨多重困境

更嚴峻的是，截至2025年9月30日，ST中迪歸屬于上市公司股東的所有者權益（即凈資產(chǎn)）已變?yōu)樨?51.68萬(wàn)元。這意味著(zhù)，公司已陷入“資不抵債”的境地。

為此，ST中迪在11月12日的《關(guān)于公司股票交易異常波動(dòng)暨停牌核查的公告》中，已明確提示了退市風(fēng)險。

ST中迪在公告中指出，若2025年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，公司股票將存在被實(shí)施退市風(fēng)險警示（*ST）的風(fēng)險。同時(shí)，若公司2025年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元（前三季度僅1.35億元），也將觸發(fā)退市風(fēng)險警示。

據《每日經(jīng)濟新聞》記者觀(guān)察，ST中迪正面臨債務(wù)壓頂的現實(shí)。此次“以房抵款”所涉及的工程款，遠非ST中迪債務(wù)的全部。

導致前控股股東廣東潤鴻富創(chuàng )科技中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)潤鴻富創(chuàng )）股權被拍賣(mài)的，是2019年上市公司子公司中美恒置業(yè)向重慶三峽銀行申請的7.5億元借款。截至2025年三季度末，該筆借款本息、罰息、復利合計約5.92億元未予償付。雖然天微投資支付的2.55億元拍賣(mài)款將全部用于償還該債務(wù)，但在償還后，ST中迪的子公司中美恒置業(yè)仍欠三峽銀行本息、罰息等合計約3.37億元。

此外，ST中迪還面臨多項或有負債。10月21日公告顯示，ST中迪曾為原子公司成都邁爾斯通公司1.7億元的借款提供連帶責任保證擔保。目前該筆借款已引發(fā)訴訟，法院判令公司對邁爾斯通公司無(wú)法清償的部分承擔連帶清償責任。

記者注意到，本次“以房抵款”的交易對手成都捷意，同時(shí)也是ST中迪另一項潛在風(fēng)險的債權人。ST中迪11月13日公告顯示，因子公司達州中鑫未能按時(shí)就抵押物繳納土地出讓金導致無(wú)法辦理抵押手續，達州中鑫存在向成都捷意支付1400萬(wàn)元違約金的風(fēng)險。

在股價(jià)暴漲153.19%和估值（市凈率負376.33倍）嚴重偏離基本面的背景下，ST中迪于11月13日停牌核查。而剛剛完成股權過(guò)戶(hù)、入主僅數日的新股東天微投資，面對這個(gè)凈資產(chǎn)為負、債務(wù)連環(huán)爆雷且主營(yíng)業(yè)務(wù)持續萎縮的局面，又將如何作為？

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