A股保險板塊全線(xiàn)飄紅，保險保險新華保險領(lǐng)漲

　　A股保險板塊近日擺脫前期調整壓力，股行呈現顯著(zhù)回暖態(tài)勢。情再去年10月14日，次啟萬(wàn)得保險行業(yè)指數（886055.WI）收盤(pán)上漲2.77%；板塊內五大上市險企集體飄紅，動(dòng)巨新華保險以5.34%的頭市漲幅領(lǐng)漲，中國人保、值單漲億中國太保、日飆中國平安、新華中國人壽分別上漲4.34%、凈利3.09%、已超2.5%、保險保險2.07%，股行形成明顯的情再去年聯(lián)動(dòng)上漲效應。

　　這一反彈扭轉了9月的次啟回調態(tài)勢。此前，保險板塊在連續4個(gè)月上漲后于9月出現調整，萬(wàn)得保險行業(yè)指數9月單月累計下跌8.78%，個(gè)股層面中國人保跌幅達13.25%，中國太保、新華保險、中國平安跌幅分別為12.88%、10.38%、7.97%，中國人壽相對抗跌，但仍下跌5.8%。

　　消息面上，新華保險10月13日晚間披露了2025年前三季度業(yè)績(jì)預增公告，公司前三季度歸母凈利潤預計為299.86億元至341.22億元，同比增幅達45%至65%；歸母扣非凈利潤亦處于289.98億元至331.41億元區間，同比增長(cháng)40%至60%。

　　值得關(guān)注的是，新華保險去年同期已形成較高盈利基數，在此背景下，其2025年前三季度兩大盈利指標突破市場(chǎng)預期。此外，新華保險2025年前三季度累計歸母凈利潤、第三季度單季度歸母凈利潤均創(chuàng )下歷史新高，且前三季度累計歸母凈利潤已超2024年全年水平（2024年全年歸母凈利潤262.3億元）。

　　對于業(yè)績(jì)增長(cháng)原因，新華保險在公告中表示，公司聚焦保險業(yè)務(wù)價(jià)值增長(cháng)和品質(zhì)提升，做好保險負債端的經(jīng)營(yíng)管理，加快推進(jìn)分紅險轉型；積極響應保險資金入市的號召，持續優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，在資本市場(chǎng)回穩向好的背景下，實(shí)現投資收益持續高增。

　　方正證券研報認為，新華保險投資收益改善，一是權益投資規模持續提升，2025年上半年，新華保險股票+基金（含部分債基）+長(cháng)期股權投資（鴻鵠志遠基金）投資規模達3611億元，較年初增長(cháng)7.04%；二是權益市場(chǎng)表現較好，2025年三季度單季滬深300指數上漲17.9%，好于上年同期的16.1%，并且算力AI、科技等成長(cháng)表現較好，帶動(dòng)公司投資收益率提升。

　　保險板塊或延續復蘇，機構看好估值修復空間

　　有業(yè)內人士向時(shí)代財經(jīng)指出，從市場(chǎng)背景看，此次上漲并非孤立行情，而是延續了去年以來(lái)行業(yè)復蘇的趨勢，年內多只保險股股價(jià)已創(chuàng )下歷史新高，或標志著(zhù)板塊從三年低谷期逐步進(jìn)入價(jià)值修復通道。

　　此外，多家券商機構認為保險板塊具備持續修復空間。國信證券近日研報指出，基于政策紅利與資產(chǎn)端改善的雙重邏輯，當前保險板塊配置價(jià)值凸顯。

　　近期，多項政策利好持續釋放，有利于保險行業(yè)負債端的不斷優(yōu)化，為保險板塊提供估值支撐。

　　產(chǎn)品創(chuàng )新層面，“十一”節前金融監管總局印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)健康保險高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》，明確支持監管評級良好的險企開(kāi)展分紅型長(cháng)期健康保險業(yè)務(wù)，推動(dòng)分紅險品類(lèi)進(jìn)一步豐富，契合市場(chǎng)對穩健型財富管理產(chǎn)品的需求。

　　行業(yè)規范層面，10月10日發(fā)布的《關(guān)于加強非車(chē)險業(yè)務(wù)監管有關(guān)事項的通知》提出“報行合一”全面延伸至非車(chē)險領(lǐng)域，要求保險公司產(chǎn)品備案時(shí)明確列示預定附加費率、平均手續費率和逐單手續費率上限，不得變相突破報備的手續費率上限。同時(shí)，行業(yè)將全面實(shí)施“見(jiàn)費出單”，從源頭控制應收保費風(fēng)險。長(cháng)期將推動(dòng)財險行業(yè)擺脫非車(chē)險承保虧損困境，優(yōu)化行業(yè)整體盈利結構。

　　柏文喜向時(shí)代財經(jīng)表示，監管重啟“分紅型長(cháng)期健康險”、非車(chē)險“見(jiàn)費出單”降低險企現金流壓力，提升估值情緒。

　　東吳證券認為，非車(chē)險“報行合一”政策將規范費用投放，改善行業(yè)盈利空間，疊加公募基金持“欠配”狀態(tài)，估值修復動(dòng)力充足。同時(shí)提及長(cháng)端利率若隨經(jīng)濟復蘇上行，將進(jìn)一步緩解險企固收投資壓力。

　　此外，資本市場(chǎng)回暖有利于保險公司的資產(chǎn)管理。國信證券研報指出，2025年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體表現良好，保險公司投資收益預期顯著(zhù)提升，成為推動(dòng)保險股估值修復的重要催化。今年以來(lái)，滬深300實(shí)現累計17.33%漲幅，其中光通信指數及有色金屬指數實(shí)現88.28%及 59.98%漲幅?！拔覀冾A計隨著(zhù)資本市場(chǎng)風(fēng)險偏好的持續提升，險資資產(chǎn)端收益預期將持續改善，利好保險股估值持續修復?！?/p>

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