首開(kāi)股份這輪股價(jià)暴漲行情，背后與公司基本面持續虧損的業(yè)績(jì)億首演行現狀形成巨大反差。圖/IC photo

股價(jià)異動(dòng)，虧損開(kāi)股三周連發(fā)11道“風(fēng)險警示牌”

自9月3日起，何上首開(kāi)股份股價(jià)便開(kāi)啟“暴走”模式。過(guò)山車(chē)根據公司公告，翻倍份從9月3日至9月18日，背后其股價(jià)累計漲幅偏離值高達205.68%，業(yè)績(jì)億首演行多次觸及《上海證券交易所交易規則》所規定的虧損開(kāi)股異常波動(dòng)及嚴重異常波動(dòng)情形。

具體來(lái)看，何上9月3日至9月12日，過(guò)山車(chē)首開(kāi)股份連續10個(gè)交易日內收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計達到100%；9月3日至9月16日期間，翻倍份公司股票連續10個(gè)交易日內4次出現同向異常波動(dòng)。背后此外，9月19日公司股票跌停，9月22日公司股票漲停，存在較大交易風(fēng)險。為此，首開(kāi)股份在短短三周內密集發(fā)布了11次股票交易風(fēng)險提示公告。

根據《上海證券交易所股票上市規則》， 上市公司出現股票交易重大異常情形，可以對公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，并要求公司進(jìn)行核查，公司披露相關(guān)公告后復牌。

在9月22日晚間的最近一次股票交易風(fēng)險提示公告中，首開(kāi)股份直言不諱地指出，公司股票交易呈現出交易量明顯增長(cháng)、換手率大幅提升、股東人數顯著(zhù)增長(cháng)、個(gè)別機構股東出現減持清倉等情況，股價(jià)短期上漲過(guò)快，嚴重偏離基本面，可能存在下跌風(fēng)險。

首開(kāi)股份強調，公司不存在應披露而未披露的重大信息，不存在影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項。目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

據悉，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)仍是首開(kāi)股份主業(yè)，也是其最主要的收入來(lái)源。目前，首開(kāi)股份在京內主要項目69個(gè)，總規模約1560萬(wàn)平方米；京外片區主要項目79個(gè)，總建筑面積約2740萬(wàn)平方米。今年上半年，房產(chǎn)銷(xiāo)售結算收入175.78億元、結算成本154.13億元。

而這場(chǎng)脫離基本面的暴漲，源于市場(chǎng)對“宇樹(shù)科技IPO概念”的炒作。在A(yíng)股市場(chǎng)，與宇樹(shù)科技上市概念相關(guān)的企業(yè)紛紛掀起上漲行情，其中也包括首開(kāi)股份。

為此，首開(kāi)股份在公告中澄清了其與宇樹(shù)科技的具體關(guān)聯(lián)：其持股62.74%的控股子公司盈信公司，截至2025年7月，對金石成長(cháng)基金認繳出資3億元，實(shí)繳出資1.8億元。截至8月25日，該金石成長(cháng)基金的認繳規模約為46億元。據此計算，盈信公司持有基金的認繳份額比例約為6.51%。

根據天眼查層層穿透，金石成長(cháng)基金持有宇樹(shù)科技4.7683%股權。按此計算，盈信公司間接持有的宇樹(shù)科技股權比例僅為0.3%，持有股權比例極低。

首開(kāi)股份表示，此項投資純屬“財務(wù)性投資”，對公司業(yè)績(jì)影響極小，且公司對基金的決策運作無(wú)控制力。值得注意的是，就在上半年，首開(kāi)股份董事會(huì )基于“聚焦主責主業(yè)”的策略，已將對該基金的認繳出資額從6億元削減至3億元。即便關(guān)聯(lián)如此微弱，在市場(chǎng)“炒新”“炒概念”的慣性下，首開(kāi)股份仍被“爆炒”。

“增收不增利”與高負債困境未解

與火熱的股價(jià)形成鮮明對比的是首開(kāi)股份冰冷的盈利數據。面對行業(yè)深度調整筑底、市場(chǎng)分化競爭加劇、公司利潤承壓等內外部形勢，首開(kāi)股份成為典型“增收不增利”的房企。

半年報顯示，首開(kāi)股份2025年上半年雖實(shí)現營(yíng)業(yè)收入180.4億元，同比大增105.19%，但歸屬于母公司股東的凈利潤卻為-18.39億元。收入增長(cháng)主要源于房屋集中交付，房屋銷(xiāo)售收入增加，但偏低的毛利率和規模較大的稅金、費用侵蝕了所有利潤。

拉長(cháng)時(shí)間看，公司的經(jīng)營(yíng)困境更為嚴峻。從2022年至2024年，首開(kāi)股份歸屬于母公司股東的凈利潤累計虧損已超過(guò)149億元。此外，還面臨負債率高企、市場(chǎng)份額收縮、新項目?jì)洳蛔愕忍魬?。據半年報顯示，首開(kāi)股份資產(chǎn)負債率已達到77.84%。

對此，首開(kāi)股份表示，將全力攻堅銷(xiāo)售回款，加速去化。對于非核心區域的空置商辦等滯重資產(chǎn)，力爭盡快處置。此外，在保障合理利潤的前提下積極參與土地競拍，力爭獲取一定規模的新增土地儲備。

值得關(guān)注的是，9月5日，首開(kāi)股份以4.46億元的價(jià)格在北京東三環(huán)拿下呼家樓一地塊，這是其時(shí)隔兩年后重返北京土地市場(chǎng)，本次拿地，也是首開(kāi)股份時(shí)隔兩年重返北京土地市場(chǎng)，被市場(chǎng)視為一個(gè)積極信號。不過(guò)，該地塊規劃建筑面積7588平方米，去除社區綜合服務(wù)設施建面后，住宅起始樓面價(jià)超過(guò)8萬(wàn)元/平方米，其盈利情況仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

此外，為了降本增效，調整組織架構成為當下房企的必修課，首開(kāi)股份也不例外，上半年其對19家二級開(kāi)發(fā)單位進(jìn)行了整合重組。其中，京內公司重組為“京北大區”與“京南大區”，對公司京津冀（及太原）區域集中統一管理；京外公司重組為遼寧、江蘇、浙江、福建、華南、華中、川渝等七大區域管理中心。

有市場(chǎng)分析人士指出，首開(kāi)股份此番行情是概念炒作。宇樹(shù)科技IPO帶來(lái)的想象空間與首開(kāi)股份自身基本面脫節，股價(jià)暴漲更多是短期資金驅動(dòng)所致。隨著(zhù)公司連續提示風(fēng)險及資金獲利了結，股價(jià)快速回調也在情理之中。

新京報貝殼財經(jīng)記者 袁秀麗

編輯 楊娟娟

校對 陳荻雁