大股東溢價(jià)私有化

根據公告，礦地五礦地產(chǎn)私有化的產(chǎn)復要約人為June Glory International Limited（中國五礦間接非全資附屬公司）。10月23日，牌暴要約人要求董事會(huì )向計劃股東提呈該建議，漲超擬以安排方式將五礦地產(chǎn)私有化。私有市背損

據悉，化退后已相關(guān)計劃股份將予以注銷(xiāo)，連續注銷(xiāo)價(jià)為每股計劃股份1港元，年虧較于未受干擾日在聯(lián)交所的礦地收市價(jià)溢價(jià)約185.71%，較于最后交易日溢價(jià)約104.08%。產(chǎn)復計劃生效后，牌暴五礦地產(chǎn)將根據上市規則，漲超向聯(lián)交所申請撤銷(xiāo)上市地位。私有市背損

截至公告日期，化退后已五礦地產(chǎn)已發(fā)行約33.47億股股份，連續要約人持有約20.71億股股份，占已發(fā)行股份約61.88%。

公告顯示，根據計劃支付的總代價(jià)，將以?xún)炔抠Y源的方式撥付，最高現金代價(jià)約12.76億港元。要約人的財務(wù)顧問(wèn)中金公司確信，要約人具備充足財務(wù)資源，履行其應付現金代價(jià)的付款責任。

也就是說(shuō)，五礦地產(chǎn)控股股東中國五礦此次以翻倍的高溢價(jià)對五礦地產(chǎn)進(jìn)行私有化，體現了央企擔當，也釋放了流動(dòng)性，在提供了退出機會(huì )的同時(shí)，為股東創(chuàng )造了價(jià)值。

對此，五礦地產(chǎn)也在公告中表示，鑒于股份交易流動(dòng)性低，溢價(jià)私有化方案為計劃股東提供退出機會(huì )，同時(shí)，該建議為計劃股東提供機會(huì )以溢價(jià)表現其于本公司的投資。

鏡鑒咨詢(xún)創(chuàng )始人張宏偉分析稱(chēng)：“大股東溢價(jià)私有化，一方面，股東也會(huì )溢價(jià)收回投資成本；另一方面，對于散戶(hù)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)退出的機會(huì )，從這個(gè)方面也體現出央企責任?！?/p>

五礦地產(chǎn)退市背后

那么，背靠中國五礦這棵“大樹(shù)”，五礦地產(chǎn)為何要走向私有化退市？

從公司角度來(lái)看，五礦地產(chǎn)表示，公司股本融資能力有限，已失去上市平臺優(yōu)勢。五礦地產(chǎn)稱(chēng)，因股份長(cháng)期交易量低迷，價(jià)值持續被低估，限制了其從資本市場(chǎng)籌資的能力。自2009年起，公司并無(wú)通過(guò)發(fā)行股份，從公開(kāi)市場(chǎng)籌集任何資金。

“私有化有助于公司實(shí)施長(cháng)期戰略、提升業(yè)務(wù)靈活性?！蔽宓V地產(chǎn)坦言，因房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底回穩階段，公司迫切需要調整策略。私有化后，能更專(zhuān)注于長(cháng)期業(yè)務(wù)規劃及資源整合，不再受制于短期市場(chǎng)波動(dòng)及合規壓力。

此外，建議實(shí)施后，五礦地產(chǎn)將從聯(lián)交所除牌。五礦地產(chǎn)也表示，這將有助于減少管理及合規的復雜性，提升整體營(yíng)運效率及決策效能。

而更為重要的原因是五礦地產(chǎn)自2022年起已經(jīng)連續三年虧損。尤其是在2024年，五礦地產(chǎn)實(shí)現收入98.83億港元，同比下降21.8%；年內凈虧損同比擴大至37.48億港元；股權持有人應占虧損35.21億港元。

此前，五礦地產(chǎn)董事會(huì )主席何劍波在年報中表示，公司首先要確?！盎钕氯ァ?，把去庫存、防風(fēng)險放在首位，想盡一切辦法增收節支，減少虧損；嚴守資金安全底線(xiàn)，努力修復資產(chǎn)負債表，確保債務(wù)“不爆雷”、交付“不爛尾”、發(fā)展“不守舊”。

但是，到2025年中期，五礦地產(chǎn)的業(yè)績(jì)仍未見(jiàn)明顯好轉。今年上半年，五礦地產(chǎn)綜合收入為19.76億港元，同比下降60.7%；凈虧損規模為5.80億港元，歸屬于股權持有人之應占虧損為5.85億港元。

從其控股股東全盤(pán)站位來(lái)看，中國五礦目前擁有9家上市公司，其中有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市平臺有2家，除了五礦地產(chǎn)外還有中國中冶。去年年底，經(jīng)國資委批準，中冶集團已與中國五礦完成戰略重組，中冶集團作為中國五礦的全資子公司正式并入。而中冶集團下也有地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)平臺中冶置地，同樣也是國務(wù)院國資委首批認定的16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的中央企業(yè)之一，所以此次五礦地產(chǎn)退市，不排除中國五礦也有從全盤(pán)角度來(lái)整合地產(chǎn)業(yè)務(wù)的思路。

同時(shí)，相比于其他央企品牌，中國五礦在地產(chǎn)板塊發(fā)展上的競爭優(yōu)勢相對較弱。去年，中國五礦全年營(yíng)收超8000億元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻占比已經(jīng)較小。五礦地產(chǎn)退市后，和中冶置地之間未來(lái)如何整合發(fā)展還需全盤(pán)考量。

“目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力仍然存在，就五礦地產(chǎn)本身而言，業(yè)績(jì)表現不佳呈現持續虧損，加之股價(jià)表現和流通性而言，保留上市平臺的意義并不大。同時(shí)，同一央企下面基于規避同業(yè)競爭而進(jìn)行平臺之間的整合也是必要的一步?！睆埡陚c(diǎn)評稱(chēng)。

新京報貝殼財經(jīng)記者 徐倩

編輯 楊娟娟

校對 穆祥桐

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