美財長(cháng)的幣圈“如意算盤(pán)”要落空了？高盛預計一場(chǎng)穩定幣的“淘金熱”即將開(kāi)啟，但瑞銀專(zhuān)家以及央行的拯救央行卻潑冷水……

　　美國財政部長(cháng)貝森特相信，穩定幣將提振美國國債市場(chǎng)，美債而政府將出售更多短期債務(wù)以滿(mǎn)足這一需求，潑冷據報道稱(chēng)，水左手倒貝森特已向華爾街發(fā)出信號，右手他預計穩定幣——一種由國債等高質(zhì)量證券支持的幣圈數字代幣——將成為美國政府債券的一個(gè)重要需求來(lái)源。

　　其實(shí)這早已有預示，拯救貝森特早在7月份的美債一份新聞聲明中就已表示，他預計來(lái)自加密貨幣的潑冷需求將支撐債券價(jià)格。

　　他當時(shí)說(shuō)，水左手倒“這項突破性技術(shù)將支撐美元作為全球儲備貨幣的右手地位，為全球數十億人擴大進(jìn)入美元經(jīng)濟的幣圈渠道，并將導致對作為穩定幣支持的拯救美國國債的需求激增?！短觳欧ò浮罚═he 美債GENIUS Act）為快速增長(cháng)的穩定幣市場(chǎng)提供了所需的監管清晰度，使其能夠成長(cháng)為一個(gè)價(jià)值數萬(wàn)億美元的產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　白宮當時(shí)表示，上個(gè)月宣布的《天才法案》“統一了州和聯(lián)邦的穩定幣框架，確保了全國范圍內公平一致的監管”。

　　根據高盛銀行的Will Nance等人發(fā)布的一份研究報告，高盛認為，當前市場(chǎng)正處于一場(chǎng)穩定幣“淘金熱”的開(kāi)端。

　　他們寫(xiě)道：“穩定幣是一個(gè)價(jià)值2710億美元的全球市場(chǎng)，我們相信USDC（由Circle發(fā)行的穩定幣）將受益于其在合作伙伴幣安平臺內外的市場(chǎng)份額增長(cháng)，因為正在進(jìn)行的穩定幣立法使該生態(tài)系統合法化，并且加密生態(tài)系統也在擴張，這也可能受到立法的催化。根據目前的趨勢和已宣布的舉措，我們預計USDC在2024-27年間將增長(cháng)770億美元，復合年均增長(cháng)率（CAGR）達40%?！?/p>

　　高盛表示，穩定幣的潛在市場(chǎng)總額高達數萬(wàn)億美元?！癡isa公司估算，支付領(lǐng)域的潛在市場(chǎng)規模為年支付量約240萬(wàn)億美元，其中消費者支付約占年支出的40萬(wàn)億美元。B2B（企業(yè)對企業(yè)）支付約占600億美元，而P2P（個(gè)人對個(gè)人）支付和付款則構成了其余部分?！?/p>

　　該行總結道，“因此，從長(cháng)遠來(lái)看，支付是穩定幣擴張的最明顯來(lái)源。這個(gè)機會(huì )迄今為止基本上未被開(kāi)發(fā)，大部分穩定幣活動(dòng)是由加密貨幣交易活動(dòng)和美國以外對美元敞口的需求所驅動(dòng)的?！?/p>

　　因為在美國，穩定幣必須由美元或美國債券以1比1的比例支持，所以每發(fā)行一枚穩定幣，都會(huì )增加對其背后作為支持的債券的需求。一些人認為這將改變債券市場(chǎng)，特別是對于利率較低的短期債券。

　　旨在促進(jìn)各國央行合作的國際組織國際清算銀行的一份研究報告表示，情況確實(shí)會(huì )如此?！跋蚍€定幣注入一個(gè)2倍標準差的資金流，會(huì )在10天內將3個(gè)月期美債收益率降低2-2.5個(gè)基點(diǎn)，”BIS的論文估計。但該效應是“不對稱(chēng)的”。論文稱(chēng)，“穩定幣的資金流出對收益率的推高作用，是資金流入對其降低作用的兩到三倍?！?/p>

　　瑞銀集團的Paul Donovan對高盛說(shuō)的這種情況更為懷疑：“據報道，美國財政部長(cháng)貝森特對穩定幣可能增加對短期美國國債的需求感到興奮，希望以此為美國不可持續的財政狀況提供資金。然而，穩定幣更多的是在重新分配貨幣供應。某人賣(mài)掉國庫券去購買(mǎi)穩定幣，而穩定幣又將這筆錢(qián)投資于國庫券，這并沒(méi)有改變對美國債務(wù)工具的需求?！?/p>