來(lái)源：金十數據

　　7月會(huì )議時(shí)美聯(lián)儲兩高官反對維持利率不變，美聯(lián)擔憂(yōu)就業(yè)市場(chǎng)惡化。儲月若紀要顯示其他政策制定者有倒戈的紀藏跡象，9月降息的玄機預期或得到強化。

　　美聯(lián)儲上月決定維持利率不變，鴿派引發(fā)兩位高層官員的陣營(yíng)壯反對——他們希望降息以防范就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟。北京時(shí)間周四凌晨公布的否已這場(chǎng)為期兩天會(huì )議的紀要可能會(huì )顯示他們的擔憂(yōu)是否已引起其他政策制定者的共鳴，這或許會(huì )強化下月可能開(kāi)始降息的悄悄預期。

　　7月29日至30日聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）會(huì )議結束后不到48小時(shí)，美聯(lián)勞工部數據似乎印證了美聯(lián)儲負責監管的儲月副主席鮑曼和理事沃勒的擔憂(yōu)。

　　當時(shí)的紀藏數據顯示，7月新增就業(yè)遠低于預期，玄機失業(yè)率小幅上升，鴿派勞動(dòng)參與率降至2022年末以來(lái)最低。陣營(yíng)壯更令人不安的否已是，前兩個(gè)月的就業(yè)增長(cháng)數據遭歷史性下修，抹去了5月和6月逾25萬(wàn)個(gè)原本被認為已創(chuàng )造的崗位，嚴重動(dòng)搖了“就業(yè)市場(chǎng)仍強勁”的主流說(shuō)法。這一事件令美國總統特朗普極為憤怒，他隨后解雇了勞工統計局局長(cháng)。

　　然而，此后的數據給另一陣營(yíng)提供了依據——該陣營(yíng)更擔憂(yōu)特朗普激進(jìn)的關(guān)稅政策可能重燃通脹，因此反對迅速降息。7月核心消費者通脹年率超預期；隨后生產(chǎn)者價(jià)格也意外大幅上漲。

　　“7月FOMC會(huì )議紀要將更細致地展現委員會(huì )內部的分歧：多數成員投票支持維持利率，而以持反對意見(jiàn)的理事鮑曼和沃勒為首的鴿派陣營(yíng)則持不同觀(guān)點(diǎn)，”牛津經(jīng)濟研究院分析師在紀要公布前寫(xiě)道?！安贿^(guò)，這份紀要比往常更滯后，因為它早于就業(yè)數據修正——后者促使市場(chǎng)迅速重新評估9月降息的概率?！?/p>

　　在紀要公布前，芝商所（CME）的美聯(lián)儲觀(guān)察工具顯示，美聯(lián)儲將政策利率從當前4.25%-4.50%區間下調25個(gè)基點(diǎn)的概率為85%。

　　紀要可能顯得滯后的另一個(gè)原因是，它公布僅兩天后，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在堪薩斯城聯(lián)儲主辦的懷俄明州杰克遜霍爾年度經(jīng)濟研討會(huì )上發(fā)表備受期待的演講。

　　這將是鮑威爾作為美聯(lián)儲主席的最后一次杰克遜霍爾講話(huà)，其任期將于明年5月結束。這場(chǎng)講話(huà)可能會(huì )揭示：他是否已加入那些認為“是時(shí)候采取措施保護就業(yè)市場(chǎng)免受進(jìn)一步疲軟影響”的陣營(yíng)，還是仍與那些因通脹偏離2%目標而更警惕通脹的人站在一起。

　　自特朗普重返白宮以來(lái)，美聯(lián)儲一直未按兵不動(dòng)。此舉激怒了特朗普，他對鮑威爾發(fā)起了前所未有的攻擊。

　　特朗普已在篩選鮑威爾的潛在繼任者，隨著(zhù)本月早些時(shí)候美聯(lián)儲理事會(huì )七位成員中有一人意外辭職后，他很快有機會(huì )給美聯(lián)儲打上自己的印記。他已提名經(jīng)濟顧問(wèn)委員會(huì )主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）填補阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）留下的職位空缺，其任期將于明年1月底結束。目前尚不清楚米蘭能否在美聯(lián)儲9月16-17日會(huì )議前獲得參議院確認。

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