長(cháng)江商報消息 ●長(cháng)江商報記者 徐佳

　　資產(chǎn)負債兩端共振，大險上市險企在資本市場(chǎng)持續回溫的企前背景下實(shí)現業(yè)績(jì)高速提升。

　　數據顯示，季賺2025年前三季度，億增益億包括中國人壽、總投資收資產(chǎn)中國平安、負債中國人保、兩端中國太保、共振新華保險等在內的大險A股五大上市險企合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.37萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.6%；歸屬于母公司股東的企前凈利潤（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歸母凈利潤”）4260.39億元，在上年同期高基數的季賺基礎上再次增長(cháng)33.5%。

　　其中，億增益億第三季度，總投資收資產(chǎn)五大險企實(shí)現歸母凈利潤2478億元，負債同比增長(cháng)68%。兩端

　　長(cháng)江商報記者注意到，隨著(zhù)資本市場(chǎng)回暖，投資收益成為上市險企業(yè)績(jì)高增的核心驅動(dòng)力。2025年前三季度，五大險企總投資收益合計為8875億元，同比增長(cháng)35.64%。截至2025年9月末，五大險企的投資資產(chǎn)規模合計達到20.26萬(wàn)億元。

　　而在負債端，上市險企的保險主業(yè)亦保持穩健發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)效率持續提升。

　　2025年前三季度，上市險企的人身險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值延續高速增長(cháng)態(tài)勢。同時(shí)，財險“老三家”共計實(shí)現保費收入8596.35億元，同比增長(cháng)3.8%，承保綜合成本率均得到不同程度的優(yōu)化。

　　投資收益驅動(dòng)三季度大賺2478億

　　數據顯示，2025年前三季度，A股五大上市險企合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.37萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.6%；歸母凈利潤4260.39億元，在上年同期高基數的基礎上再次增長(cháng)33.5%，已大幅超過(guò)2024年全年3476億元的歸母凈利潤水平。

　　其中，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8329.4億元、5378.95億元、5209.9億元、3449.04億元、1372.52億元，同比增長(cháng)7.4%、25.9%、10.9%、11.1%、28.3%，兩家增速超過(guò)20%；歸母凈利潤1328.56億元、1678.04億元、468.22億元、457億元、328.57億元，同比增長(cháng)11.5%、60.5%、28.9%、19.3%、58.9%，特別是中國人壽、新華保險的歸母凈利潤增幅超過(guò)50%。

　　長(cháng)江商報記者注意到，在上半年業(yè)績(jì)增速表現分化的情況下，第三季度上市險企集體發(fā)力，單季度合計實(shí)現歸母凈利潤2478.5億元，同比增長(cháng)68.3%。

　　其中，中國人壽三季度歸母凈利潤1268.7億元，同比增長(cháng)91.5%，是唯一一家單季盈利超過(guò)千億的上市險企，大幅領(lǐng)先同行。同期，中國平安、中國人保、中國太保、新華保險的歸母凈利潤分別為648.1億元、202.9億元、178.2億元、180.6億元，同比增長(cháng)45.4%、48.7%、35.2%、88.2%。

　　上市險企三季度強勁的業(yè)績(jì)表現主要歸功于資本市場(chǎng)持續回溫，投資收益高增。國信證券分析指出，受益于資產(chǎn)端較高的權益類(lèi)資產(chǎn)配置占比，新華保險及中國人壽彰顯出較高的利潤增長(cháng)空間。2023年新準則實(shí)施以來(lái)，以FVTPL計量的權益類(lèi)資產(chǎn)直接加大保險公司利潤彈性，因此隨著(zhù)資本市場(chǎng)的回暖，疊加去年同期低基數，直接帶動(dòng)上市險企凈利潤的大幅反彈。險資在市場(chǎng)低位時(shí)適時(shí)增配權益類(lèi)資產(chǎn)，并在市場(chǎng)反彈時(shí)兌現部分投資收益，以穩定資產(chǎn)端投資收益。

　　數據顯示，2025年前三季度，中國人壽和中國人保的總投資收益分別為3686億元、863億元，同比增長(cháng)41%、35.3%，其中第三季度的總投資收益分別為2410億元、559億元，同比增長(cháng)73.3%、51.3%。

　　另?yè)|吳證券測算，2025年前三季度，中國平安、中國太保、新華保險的總投資收益分別為2086億元、1248億元、992億元，同比增長(cháng)28.8%、26.9%、44.1%，其中第三季度的總投資收益分別為1228億元、683億元、544億元，同比增長(cháng)776.5%、59.8%、44.9%。

　　綜上粗略計算，2025年前三季度，五大險企的總投資收益合計為8875億元，同比增長(cháng)35.64%。

　　截至2025年9月末，五大險企的投資資產(chǎn)規模合計達到20.26萬(wàn)億元。

　　推進(jìn)產(chǎn)品結構優(yōu)化保險主業(yè)穩健

　　除了投資端，五大險企在負債端亦保持穩健。

　　人身險方面，可比口徑下，2025年前三季度，人保壽險、平安壽險及健康險、中國人壽、太保壽險的新業(yè)務(wù)價(jià)值分別同比增長(cháng)76.6%、46.2%、41.8%、31.2%。

　　對此，國信證券指出，這一增長(cháng)主要得益于首年期繳保費的快速增長(cháng)及業(yè)務(wù)品質(zhì)的持續提升。2025年以來(lái)，預定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調整機制建立，各人身險公司持續加強資產(chǎn)負債聯(lián)動(dòng)，大力發(fā)展浮動(dòng)收益型業(yè)務(wù)，積極推動(dòng)降本增效。

　　值得關(guān)注的是，在長(cháng)期利率下行的背景下，人身險公司積極優(yōu)化產(chǎn)品結構，并向分紅險轉型。面對“資產(chǎn)荒”與利率下行的雙重壓力，行業(yè)普遍將分紅險視為關(guān)鍵策略，以此來(lái)平衡利差風(fēng)險，穩定收益。

　　其中，中國人壽積極落實(shí)預定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調整機制，大力發(fā)展浮動(dòng)收益型業(yè)務(wù)，浮動(dòng)收益型業(yè)務(wù)在首年期交保費中的占比較上年同期提升超45個(gè)百分點(diǎn)，占比大幅提升。太保壽險代理人渠道新保期繳中分紅險占比進(jìn)一步提升，達58.6%。新華保險自二季度起推動(dòng)分紅險轉型，全力聚焦分紅險業(yè)務(wù)發(fā)展，上半年分紅險保費收入同比增長(cháng)24.9%。

　　財產(chǎn)險方面，2025年前三季度，人保財險、平安財險、太保財險共計實(shí)現保費收入8596.35億元，同比增長(cháng)3.8%。其中車(chē)險業(yè)務(wù)保費收入4666.96億元，同比增長(cháng)3.2%；非車(chē)險業(yè)務(wù)保費收入3929.39億元，同比增長(cháng)4.6%。

　　長(cháng)江商報記者注意到，在“報行合一”政策與災害減少的共同作用下，財險公司的綜合成本率得到顯著(zhù)改善。

　　2025年前三季度，人保財險、平安財險、太保財險的承保綜合成本率分別為96.1%、97%、97.6%，同比優(yōu)化2.1、0.8、1個(gè)百分點(diǎn)。

　　視覺(jué)中國圖