專(zhuān)題：聚焦2025基金三季報：權益類(lèi)規模增長(cháng) 科技賽道仍是首批收益“核心倉位”
首批主動(dòng)權益類(lèi)基金三季報出爐！
在宏觀(guān)環(huán)境逐步回穩、主動(dòng)結構性行情持續擴散的權益齊升背景下，多位頭部基金經(jīng)理的基金季報基金代表產(chǎn)品延續強勢表現。
知名基金經(jīng)理中，出爐由趙詣管理的科技泉果旭源率先發(fā)布三季報。憑借對AI科技與困境反轉板塊的規?！半p線(xiàn)配置”，泉果旭源在三季度實(shí)現了收益與規模的首批收益同步提升。
與此同時(shí)，主動(dòng)以AI算力、權益齊升半導體、基金季報基金機器人等為代表的出爐科技賽道熱度再度升溫，首批主動(dòng)權益基金的科技三季報顯示，多只科技主題基金錄得顯著(zhù)正收益，規模并實(shí)現規模擴容。首批收益多位基金經(jīng)理在季報中普遍判斷，AI產(chǎn)業(yè)鏈正在逐步走向“業(yè)績(jì)兌現”階段，科技成長(cháng)有望持續成為A股結構性行情的重要驅動(dòng)力。
泉果旭源三季報出爐，雙線(xiàn)聚焦科技AI和困境反轉
截至10月17日，由知名基金經(jīng)理趙詣管理的泉果旭源A今年以來(lái)的收益率為35.59%，顯著(zhù)跑贏(yíng)滬深300指數和偏股混合型基金平均水平。截至三季度末，該基金的最新管理規模為190.69億元，較二季度末增長(cháng)了60.88億元。
從持倉來(lái)看，前十大重倉股中，恩捷股份、快手-W較上期增持，寧德時(shí)代、騰訊控股等則有所減持，天賜材料、阿里巴巴-W和中芯國際新增進(jìn)入前十大股東行列。值得注意的是，三季度泉果旭源三年持有的前十大重倉股全部實(shí)現正收益。其中寧德時(shí)代、恩捷股份、科達利、天賜材料等三季度漲幅均超過(guò)50%。
趙詣在三季報中寫(xiě)道，市場(chǎng)在經(jīng)歷了2024年的先抑后揚之后，進(jìn)入2025年，整體處于震蕩向上的局面，以AI算力、機器人、半導體等為代表的科技行業(yè)在三季度表現出色。
三季度期間，該基金凈值上漲約45.58%。趙詣表示，在操作上，受益于市場(chǎng)流動(dòng)性邊際改善，前期堅守并看好的部分公司股價(jià)持續回歸，同時(shí)團隊也積極布局了未來(lái)有潛力的方向。他強調，判斷市場(chǎng)底部是相對困難的，但是當優(yōu)質(zhì)的公司出現快速調整，并進(jìn)入有性?xún)r(jià)比的階段時(shí)，將通過(guò)提升組合的持倉集中度把握機會(huì )。
目前，泉果旭源的組合持倉主要集中在新能源、電子、機械、軍工等高端制造行業(yè)，以及港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。整體上呈現“兩端配置”的框架：一端聚焦科技AI；一端聚焦新能源、軍工等困境反轉機會(huì )。
趙詣?wù)J為，當下，中國的權益市場(chǎng)長(cháng)期穩健向好的態(tài)勢日漸明朗，美元流動(dòng)性也有望迎來(lái)拐點(diǎn)，這將對中國股票市場(chǎng)的流動(dòng)性帶來(lái)更大的提升。今年以來(lái)，中國經(jīng)濟始終保持平穩和有韌性的發(fā)展，海外資金對中國權益市場(chǎng)的看法也逐漸變得更為積極。趙詣表示，他和團隊對于中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展為引領(lǐng)、保持長(cháng)期向好態(tài)勢始終充滿(mǎn)信心。
人工智能浪潮加速，多只科技類(lèi)基金收益、規模齊升
券商中國記者注意到，在首批披露的三季報中，除泉果旭源外，多只科技主題基金同樣表現亮眼，不僅收益可觀(guān)，規模亦在三季度實(shí)現增長(cháng)。
從收益表現看，截至10月17日，同泰數字經(jīng)濟今年以來(lái)收漲62.63%，北信瑞豐優(yōu)勢行業(yè)收漲66.16%，上銀數字經(jīng)濟收漲41.62%，均顯著(zhù)跑贏(yíng)主要寬基指數。
從規模變化看，同泰數字經(jīng)濟三季度末規模增至2.45億元，較二季度末的1.51億元明顯提升。其前十大重倉股包括中際旭創(chuàng )、新易盛、長(cháng)川科技等。北信瑞豐優(yōu)勢行業(yè)三季度末管理規模為0.63億元，高于二季度末的0.49億元，重倉股涵蓋新易盛、生益科技、寧德時(shí)代等。上銀數字經(jīng)濟規模增長(cháng)尤為顯著(zhù)，由二季度末的0.14億元擴大至2.6億元，重倉股包括中芯國際、華虹半導體、海光信息等。
上述幾只基金的基金經(jīng)理在三季報中普遍認為，AI技術(shù)與國產(chǎn)化進(jìn)程正進(jìn)入深水區，科技產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會(huì )將從“主題驅動(dòng)”邁向“業(yè)績(jì)兌現”階段。他們預計，未來(lái)幾年，AI算力、半導體、機器人等高端制造方向仍將是市場(chǎng)的主線(xiàn)賽道，科技成長(cháng)板塊有望繼續引領(lǐng)結構性行情。
同泰數字經(jīng)濟的基金經(jīng)理在季報中表示，以AI硬件與算力國產(chǎn)化為主的科技股將是未來(lái)3~5年的投資主線(xiàn)，相信“全球未來(lái)在科技，科技未來(lái)在中國”。該基金重點(diǎn)看好的方向包括AI大模型、算力、半導體等方向。
北信瑞豐優(yōu)勢行業(yè)在季報中表示，展望2025年四季度，本輪上漲的基礎有望持續。從歷史上看，新技術(shù)賦能周期或超10年，當前政策持續有為，新技術(shù)持續醞釀，部分產(chǎn)業(yè)已開(kāi)始業(yè)績(jì)兌現，產(chǎn)業(yè)或即將步入井噴階段。他們持續看好科技成長(cháng)板塊的投資機會(huì )。
上銀數字經(jīng)濟在季報中表示，重點(diǎn)看好兩個(gè)方向，一是國產(chǎn)算力芯片方向，由于行業(yè)“高需求、低供給”的格局進(jìn)一步加劇，國產(chǎn)算力芯片正迎來(lái)商業(yè)化加速期。二是AI端側芯片方向，若后續智能眼鏡等明星終端實(shí)現銷(xiāo)量放量，端側芯片設計龍頭企業(yè)或將重現業(yè)績(jì)與估值同步提升的“戴維斯雙擊”行情。
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