短期面臨下行壓力

　　10月以來(lái)，黃金貴金屬價(jià)格一路狂飆后出現高臺跳水，日跌Wind數據顯示，近美現貨黃金在10月20日上漲到4381.48美元/盎司的元還高點(diǎn)，隨后掉頭向下。黃金10月27日晚，日跌現貨黃金一路走低，近美向下跌破4000美元/盎司，元還為10月10日以來(lái)首次。黃金10月28日更一度跌破3900美元/盎司，日跌隨后反彈并交投在3900美元/盎司上方。近美短短一周的元還時(shí)間，金價(jià)較歷史高點(diǎn)至10月28日盤(pán)中最低價(jià)已下跌495.285美元，黃金跌幅超11%。日跌

　　“近期黃金價(jià)格明顯回調，近美我們認為主要因短期避險情緒緩和，以及白銀現貨流動(dòng)性擠兌壓力緩解等影響。隨著(zhù)短期美國政府停擺事件、全球貿易關(guān)稅不確定性、以及美國銀行市場(chǎng)信貸問(wèn)題引發(fā)的避險買(mǎi)需獲利回吐，黃金價(jià)格陷入回調階段。倫敦白銀現貨市場(chǎng)則在COMEX以及國內庫存出口補充后，現貨擠兌壓力下降，白銀租賃利率走低，引發(fā)白銀價(jià)格高臺跳水，亦拖累黃金價(jià)格走低?！蹦先A期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩對澎湃新聞?dòng)浾叻治稣f(shuō)。

　　東方金誠研究發(fā)展部副總監瞿瑞還指出，前菲律賓央行行長(cháng)表示菲央行持有的黃金儲備量過(guò)多，考慮到避險需求減弱、金價(jià)下跌，應考慮出售部分黃金儲備。當前市場(chǎng)對央行減持黃金較為敏感，該消息一出導致金價(jià)明顯下跌。

　　不少業(yè)內觀(guān)點(diǎn)認為，由于短期驅動(dòng)因素減弱，黃金市場(chǎng)價(jià)格調整可能會(huì )持續一段時(shí)間。

　　“我們顯然正處于回調階段，而回調不會(huì )在短短幾天內結束，”澳大利亞ABC精煉廠(chǎng)機構市場(chǎng)全球主管Nicholas Frappell表示，“若金價(jià)在重新測試新高前跌至每盎司3700美元，我不會(huì )感到驚訝?！?/p>

　　花旗集團市場(chǎng)分析師認為，市場(chǎng)對美國與其他國家達成貿易協(xié)議以及美國政府“停擺”局面可能結束的預期，或在未來(lái)幾天至幾周內對金價(jià)構成下行壓力，不排除未來(lái)3個(gè)月內跌回3800美元水平的可能。

　　“我認為業(yè)內很多人實(shí)際上希望能出現比目前更深幅度的回調，”世界黃金協(xié)會(huì )市場(chǎng)策略師John Reade近日表示，“我交談過(guò)的一些人認為，每盎司3500美元對黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是健康的，因為這仍然是一個(gè)極高的價(jià)格?！?/p>

　　倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì )主席Paul Fisher指出，金價(jià)通常不會(huì )持續上漲，近期的飆升是市場(chǎng)“泡沫”所致，“這就是為什么上周的走勢相當重要，它正好擠出了市場(chǎng)中的泡沫，你可以看到一些回調，因為這清理了投機性持倉?！钡瑫r(shí)也強調，市場(chǎng)準備好再次上漲，金價(jià)可能從這里走高。

　　長(cháng)期前景仍被看好

　　多數市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認為，從長(cháng)遠的角度看，金價(jià)的利好邏輯仍在，黃金的長(cháng)期上漲觀(guān)點(diǎn)不變。

　　一個(gè)顯著(zhù)例子是，過(guò)去三年央行購金量創(chuàng )下紀錄，成為金價(jià)上漲的重要推手之一。而10月28日，韓國銀行儲備管理局儲備投資處處長(cháng)Heung-Soon Jung表示：“韓國央行計劃從中長(cháng)期角度考慮追加黃金購買(mǎi)?！痹撔猩弦淮卧龀贮S金是在2013年。

　　Heung-Soon Jung稱(chēng)，韓國央行將密切關(guān)注市場(chǎng)走勢，以決定黃金購買(mǎi)的時(shí)機和規模。任何決定都將基于其外匯儲備狀況的變化，以及黃金與韓元走勢等因素。

　　瞿瑞認為，國際金價(jià)明年至少會(huì )上升至4500美元/盎司上方，主要源于支撐金價(jià)長(cháng)期上行的核心因素未發(fā)生改變。一是美國財政風(fēng)險對金價(jià)構成主要支撐。當前美國政府持續停擺風(fēng)險未完全解除，市場(chǎng)對美國財政可持續性的擔憂(yōu)升溫，疊加美債收益率波動(dòng)加劇，美元資產(chǎn)吸引力邊際下降，推動(dòng)資金向黃金等避險屬性突出的資產(chǎn)遷移，構成金價(jià)上行的主要支撐。二是美聯(lián)儲政策預期強化金價(jià)長(cháng)期上行動(dòng)能。市場(chǎng)當前維持對年內美聯(lián)儲繼續降息的預期，若降息落地，美元指數大概率承壓，這將進(jìn)一步降低黃金持有成本，助推金價(jià)進(jìn)一步上行。三是全球央行黃金配置意愿仍較強。

　　“我們今年對黃金的信心依然最高，隨著(zhù)市場(chǎng)進(jìn)入美聯(lián)儲降息周期，我們預計金價(jià)將進(jìn)一步上漲?！蹦Ω笸ㄈ虼笞谏唐凡呗灾鞴躈atasha Kaneva表示。

　　該機構認為，推動(dòng)此次金價(jià)上漲的動(dòng)力是結構性的。預計到2026年，各國央行將繼續每季度增持約566噸黃金，而隨著(zhù)對滯脹、財政政策和貨幣穩定的擔憂(yōu)加劇，投資者的黃金配置也在增加。因而重申其對2028年金價(jià)6000美元/盎司的目標，強調黃金應被視為一種長(cháng)期投資，而非短期的動(dòng)能交易。

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