本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道

2025年11月14日，放鷹A股三大指數集體下挫，尾盤(pán)上證指數盤(pán)中續創(chuàng )十年新高后收跌近1%，跳水失守4000點(diǎn)大關(guān)，美聯(lián)創(chuàng )業(yè)板指大跌2.8%，儲重創(chuàng )全全市場(chǎng)逾3300只個(gè)股飄綠。球股

因美聯(lián)儲降息預期驟降，市上數失守點(diǎn)時(shí)休隔夜美股大幅下跌，證指戰何道指狂瀉近800點(diǎn)，拉鋸納指大跌逾2%。放鷹隨后，尾盤(pán)亞太主要股市紛紛重挫，跳水日本日經(jīng)225指數收盤(pán)大跌1.8%，美聯(lián)韓國綜合指數更是儲重創(chuàng )全暴跌3.81%，創(chuàng )下8月以來(lái)最大跌幅。球股

知名私募星石投資相關(guān)人士向《華夏時(shí)報》記者表示，美聯(lián)儲官員的鷹派表態(tài)，對全球流動(dòng)性預期產(chǎn)生影響。短期來(lái)看，A股市場(chǎng)成交相對穩定，板塊分化和蹺蹺板現象明顯，可能意味著(zhù)當前資金缺少共識、博弈性增強，預計后續市場(chǎng)整體或保持震蕩。在此過(guò)程中，市場(chǎng)籌碼充分交換，將夯實(shí)基礎，為后續股市表現蓄勢。

尾盤(pán)跳水失守4000點(diǎn)

11月14日，A股三大指數集體低開(kāi)，上證指數隨后震蕩回升，盤(pán)中短暫翻紅，續創(chuàng )逾十年新高。然而，三大指數午后壓力明顯增大，尾盤(pán)更是出現跳水行情，最終集體創(chuàng )下10月17日以來(lái)最大單日跌幅。

截至收盤(pán)，上證指數跌0.97%，報3990.49點(diǎn)；深證成指跌1.93%，報13216.03點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指大跌2.82%，報3111.51點(diǎn)。此外，滬深300指數收跌1.57%，北證50指數跌1.01%，科創(chuàng )50指數跌2.72%。

A股全天成交額約1.98萬(wàn)億元，較前一日小幅縮量逾850億元，單日成交額再度回落至2萬(wàn)億元下方。

盤(pán)面上，行業(yè)板塊多數下跌，燃氣、醫藥商業(yè)、石油行業(yè)板塊領(lǐng)漲，分別上漲3.45%、2.72%、1.89%；半導體、非金屬材料、電子化學(xué)品板塊領(lǐng)跌，分別下跌2.56%、2.38%、2.3%。

從主力資金流向來(lái)看，凈流入前三的板塊為化學(xué)制藥、中藥、燃氣，分別凈流入6.65億元、5.95億元、5.09億元；凈流出前三的板塊為半導體、化學(xué)制品、電子元件，分別凈流出114.24億元、53.11億元、52.75億元。

個(gè)股層面，全市場(chǎng)個(gè)股多數飄綠，收盤(pán)時(shí)3323只個(gè)股下跌，其中9只個(gè)股跌停；1961只個(gè)股上漲，其中89只個(gè)股漲停。

值得一提的是，平潭發(fā)展2連板，過(guò)去一個(gè)月累計大漲逾220%；安泰集團4連板，同時(shí)也是過(guò)去22個(gè)交易日以來(lái)的第13個(gè)漲停；孚日股份7連板，本月以來(lái)成功翻倍；人民同泰本周5個(gè)交易日均收獲漲停板，單周暴漲逾60%。

美聯(lián)儲降息預期降溫

“昨日A股在刷新十年新高、繼續站穩4000點(diǎn)整數關(guān)口后，未能延續上漲勢頭，受美股隔夜下跌及亞太市場(chǎng)集體走弱的外部沖擊，指數呈現震蕩走低以及尾盤(pán)跳水態(tài)勢?！本挢S投顧投資顧問(wèn)總監郭一鳴分析表示。

當地時(shí)間11月13日，因美聯(lián)儲降息預期突然降溫，美國股市周四大幅下跌，三大指數集體創(chuàng )下10月10日以來(lái)最大跌幅，其中科技股主導的納指大跌2.3%。

多位美聯(lián)儲官員的鷹派發(fā)言，令投資者減少了對美聯(lián)儲12月降息的押注?？死蛱m聯(lián)儲行長(cháng)哈馬克周四表示，由于目前美國通脹頑固，除非經(jīng)濟出現重大變化，否則她不支持進(jìn)一步降息。此外，舊金山聯(lián)儲主席戴利稱(chēng)，現在判斷美聯(lián)儲是否應在12月會(huì )議上降息還為時(shí)過(guò)早。

根據芝商所FedWatch工具，交易員目前預計12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率約為47%，較上周的大約70%明顯下降。美聯(lián)儲降息預期大幅下降，令全球市場(chǎng)風(fēng)險偏好快速回落，亞太、歐洲主要股市隨后紛紛下跌。

“海外市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)短期避險情緒擴散，而A股自身處于4000點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位的獲利盤(pán)兌現壓力下，量能未能有效跟進(jìn)?！惫圾Q認為，市場(chǎng)未能乘勝追擊，核心原因在于外部風(fēng)險偏好傳導與內部資金博弈的雙重影響。

市場(chǎng)風(fēng)格再平衡或延續

近期以來(lái)，上證指數圍繞4000點(diǎn)關(guān)口反復拉鋸，市場(chǎng)波動(dòng)性有所放大。

“總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)在這個(gè)位置震蕩是較為合理的?！毙鞘顿Y相關(guān)人士分析認為，一方面，市場(chǎng)需要等待前期漲幅較大的高位股業(yè)績(jì)兌現來(lái)消化估值；另一方面，當前低位股基本面相對較弱，需要等待新的政策預期升溫。今年人工智能這條主線(xiàn)，從下游的互聯(lián)網(wǎng)公司，到上游電力，其實(shí)AI行情是一直在擴散的，產(chǎn)業(yè)鏈內部結構一直在變化。

星石投資預期，從中期角度看，國內內生動(dòng)能正在修復，全市場(chǎng)有望進(jìn)入業(yè)績(jì)釋放期，股市主要驅動(dòng)因素有望由估值端轉為業(yè)績(jì)端，疊加A股整體的股債比價(jià)仍處于歷史中高水平，A股仍處于“慢?！彬寗?dòng)中。

在郭一鳴看來(lái)，4000點(diǎn)后的A股正進(jìn)入風(fēng)格再平衡的關(guān)鍵階段，價(jià)值板塊的估值修復與周期板塊的景氣改善將成為市場(chǎng)核心驅動(dòng)力，而成長(cháng)板塊的結構性機會(huì )仍將延續。在這一市場(chǎng)環(huán)境下，投資者需順應風(fēng)格變化，在均衡配置的基礎上側重價(jià)值標的，同時(shí)保持對政策與資金動(dòng)向的敏感度。

中原證券分析師張剛表示，當前A股市場(chǎng)正處于一個(gè)重要的轉換時(shí)點(diǎn)，上證指數圍繞4000點(diǎn)附近蓄勢整固的可能性較大，市場(chǎng)風(fēng)格再平衡仍將延續，周期與科技有望輪番表現。

他認為，操作上宜均衡配置，投資者可采取“順周期+科技成長(cháng)”的均衡配置策略，把握結構性機會(huì )。預計短期市場(chǎng)以穩步震蕩上行為主，建議投資者保持合理倉位，避免追漲殺跌，密切關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟數據、海外流動(dòng)性變化以及政策動(dòng)向，及時(shí)調整投資策略。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶