11月5日，日韓日韓股市低開(kāi)低走，股市截至9：08，跳水韓國綜合指數跌超5%；日經(jīng)225指數向下跌破50000點(diǎn)，韓國最新下跌2.92%。綜合指數

　　在全球人工智能估值擔憂(yōu)之際，跌超韓國KOSPI指數5日開(kāi)盤(pán)下跌。日韓芯片股走低，股市SK海力士股價(jià)下跌6%。跳水三星電子股價(jià)跌近5%。韓國

　　韓國股市Kospi 200指數期貨跌超5%后，綜合指數程序化交易賣(mài)單于當地時(shí)間上午9：46被暫停5分鐘。跌超上次韓國暫停程序化交易賣(mài)單是日韓在2025年4月。

　　日本芯片相關(guān)股票也不例外，股市多股大幅下跌，跳水此前美國科技股遭拋售。軟銀集團股價(jià)一度下跌10%，愛(ài)德萬(wàn)測試一度跌超8%。

　　10年期日本國債收益率下跌1個(gè)基點(diǎn)，至1.66%。

　　11月4日，美元兌日元一度向下觸及154，截至8：20，跌至153.6。

　　日股歷經(jīng)“過(guò)山車(chē)”走勢

　　截至11月4日，日經(jīng)225指數已連續六個(gè)交易日位于5萬(wàn)點(diǎn)以上。從10月初至今，日經(jīng)225指數已累計漲超15%，年內累計漲29.8%。韓國基準KOSPI股指在剛剛過(guò)去的10月，16次創(chuàng )下盤(pán)中歷史新高，突破4000點(diǎn)大關(guān)。從10月至今，韓國基準KOSPI股指漲19%。至此，KOSPI指數今年累計飆升近72%，領(lǐng)跑亞太區其他主要經(jīng)濟體股指。

　　而從昨日（11月4日）起，日經(jīng)225指數開(kāi)啟了“過(guò)山車(chē)”走勢，在早盤(pán)續創(chuàng )歷史新高，錄得52434.06點(diǎn)后轉跌，收盤(pán)下跌1.74%，報51497.2點(diǎn)；韓國KOSPI指數是當天亞太股中跌幅最大的股指，收盤(pán)下跌100.13點(diǎn)，跌幅為2.37%，報4121.74點(diǎn)。

　　市場(chǎng)分析認為，近期有三大因素影響亞太股市，一是近期美元指數持續走強，在一定程度上抑制了權益資產(chǎn)的估值空間；二是近期高位熱門(mén)資產(chǎn)接連殺跌，AI敘事邏輯明顯弱化，資金兌現壓力開(kāi)始顯現；三是貿易爭端雖然出現積極信號，但不確定性依然存在。

　　談及此前日韓股市的強勁走勢，法國里昂商學(xué)院管理實(shí)踐教授李徽徽在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，日本股市走強源于“三支柱“，一是公司治理與回購潮抬升ROE；二是新NISA（小額投資免稅支付）帶來(lái)長(cháng)期“活水”；三是“高市交易”預期財政擴張與產(chǎn)業(yè)政策。而韓國股市的強勢上漲源于A(yíng)I產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復與訂單提升。

　　有市場(chǎng)分析還指出，韓國股市還得益于全面的企業(yè)治理改革預期，這些變化正在穩步轉變長(cháng)期存在的“韓國折價(jià)”。

　　但到了近兩日，日韓股市均走低。對此，李徽徽認為，日韓股市下跌的核心原因是“高位擁擠交易+美元再走強”共同作用，一方面，日經(jīng)與KOSPI此前連創(chuàng )新高，午后觸發(fā)獲利了結與量化平倉，技術(shù)性回撤放大；另一方面，美元指數抬頭、美元/日元再度逼近154，市場(chǎng)擔心干預與政策不確定性，風(fēng)險偏好降溫；韓國則疊加AI鏈漲幅過(guò)大、對美股AI波動(dòng)高度敏感，放大波動(dòng)性。

　　展望未來(lái)，李徽徽表示，若日本政府的財政方案與改革清單推進(jìn)，或帶動(dòng)日本東證股價(jià)指數（Topix）的價(jià)值股、內需股和金融股繼續走強，但位于154~158區間的弱日元，將加大日股的波動(dòng)。至于韓國股市，目前已經(jīng)存在過(guò)熱的風(fēng)險，后續更依賴(lài)美股AI周期與國內資本開(kāi)支情況。

　　市場(chǎng)分析認為，日本當局干預匯市的風(fēng)險正在上升，但多數仍預計實(shí)際行動(dòng)短期內不太可能發(fā)生。日本上次入市干預匯率是在去年7月，當時(shí)日元約為160兌1美元。

　　部分內容來(lái)自21世紀經(jīng)濟報道（記者：胡慧茵 編輯：李瑩亮）

責任編輯：祝加貝