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　　從基本面來(lái)看，雙殺隨著(zhù)中秋國慶雙節逐漸臨近，白酒白酒動(dòng)銷(xiāo)流速環(huán)比略有提升，指數遭遇傳統酒商經(jīng)營(yíng)仍相對承壓，下挫而積極轉型即時(shí)零售、迎駕業(yè)績(jì)直播、貢酒股新零售的雙殺酒商相對有所突破。具體來(lái)看，白酒當前茅臺批價(jià)因需求平淡和出貨量環(huán)比加大略有承壓，指數遭遇其他多數白酒主流單品批價(jià)大體穩定。下挫

　　總的迎駕業(yè)績(jì)來(lái)說(shuō)，白酒行業(yè)中秋國慶動(dòng)銷(xiāo)環(huán)比改善但同比承壓，貢酒股仍處基本面左側筑底階段。雙殺長(cháng)期視角下，白酒2026年低基數下白酒基本面有望逐步呈現改善趨勢，指數遭遇當下底部中長(cháng)期配置價(jià)值持續凸顯。

　　事實(shí)上，不僅僅是白酒行業(yè)，本周啤酒、葡萄酒以及黃酒行業(yè)均走勢不佳。啤酒板塊僅燕京啤酒和重慶啤酒實(shí)現上漲，珠江、惠泉以及華潤啤酒周跌幅也均超2%。黃酒板塊方面，會(huì )稽山周跌幅高達6.32%，領(lǐng)跌整個(gè)釀酒行業(yè)。

　　《每日經(jīng)濟新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，在白酒行業(yè)持續調整下，有些酒企經(jīng)營(yíng)韌勁十足，有些酒企股價(jià)則率先走出底部。不過(guò)，近年超越口子窖的迎駕貢酒，卻遭遇業(yè)績(jì)、股價(jià)“雙殺”，不僅中期業(yè)績(jì)大幅下滑，股價(jià)表現也在白酒行業(yè)里處于墊底位置。

　　本周，迎駕貢酒周跌幅達到5.24%，跌幅靠前，而其本月跌幅已經(jīng)達到6.32%，位列白酒9月跌幅榜第一。截至9月19日，迎駕貢酒年跌幅也達到17.86%，跌幅僅比另一只徽酒金種子酒稍好，股價(jià)表現處于白酒行業(yè)倒數第二。

　　在股價(jià)低迷的同時(shí)，迎駕貢酒2025年中期業(yè)績(jì)也出現大幅下滑，失去昔日“黑馬”的風(fēng)采。

　　資料顯示，迎駕貢酒2015年剛登陸A股時(shí)，其營(yíng)收規模是遜于古井貢酒和口子窖的。2021年到2023年，迎駕貢酒營(yíng)收和凈利潤步入快速增長(cháng)期，其營(yíng)收規模也超越口子窖，成為徽酒第二。2024年，迎駕貢酒營(yíng)收規模更是突破70億元，創(chuàng )歷史最佳。

　　然而，進(jìn)入2025年，迎駕貢酒業(yè)績(jì)突然出現快速下滑。今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)收31.6億元，同比下滑16.89%，實(shí)現凈利潤11.3億元，同比下滑18.19%。

　　從產(chǎn)品表現來(lái)看，上半年迎駕貢酒的中高檔白酒實(shí)現營(yíng)收25.37億元，同比下降約14%；普通白酒營(yíng)收僅4.52億元，同比下降高達32.47%。在普通白酒營(yíng)收崩盤(pán)的時(shí)候，迎駕貢酒的高端產(chǎn)品未能支撐大局，使其業(yè)績(jì)整體陷入被動(dòng)。

　　本周，在迎駕貢酒的2025年半年度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，投資者關(guān)注度明顯降低，提問(wèn)者寥寥無(wú)幾。而在談及公司安徽省內營(yíng)收為何出現雙位數下滑時(shí)，公司總經(jīng)理秦海也僅是簡(jiǎn)單回復一句“上半年營(yíng)收受消費疲軟、需求偏弱等多重因素影響”。

　　業(yè)內人士指出，迎駕貢酒目前受制于中低端產(chǎn)品拖累、省外拓展乏力及庫存壓力等因素，導致2025年上半年業(yè)績(jì)快速下滑。公司若能在下半年旺季實(shí)現動(dòng)銷(xiāo)回暖，疊加行業(yè)觸底復蘇預期，則有望逐步修復估值。但在古井貢酒等競品持續擠壓下，挑戰依然嚴峻。

　　封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖