財聯(lián)社8月20日訊（編輯 李響）建材行業(yè)整體仍處于筑底期，混凝滑倍相關(guān)發(fā)債主體披露的土龍頭西半年報數據也相對不太樂(lè )觀(guān)。

財聯(lián)社注意到，部建半年近日中建西部建設股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“西部建設”，設上002302.SZ）發(fā)布的歸母半年報顯示，公司上半年新簽合同額290.99億元，凈利實(shí)現營(yíng)業(yè)收入90.21億元，潤下同比分別小幅下行4.14%和8.85%，存續不過(guò)歸屬于上市公司股東的債億凈利潤錄得-0.96億元，同比下滑幅度高達1810.39%，混凝滑倍也成為公司近5年來(lái)首次中報凈利潤轉虧。土龍頭西

公司在半年報中表示，部建半年受房地產(chǎn)投資持續下滑、設上基建投資增速放緩等影響，歸母混凝土市場(chǎng)需求持續收縮，凈利行業(yè)延續量?jì)r(jià)齊跌態(tài)勢，企業(yè)利潤空間承壓。

據中國混凝土與水泥制品協(xié)會(huì )數據顯示，1-6月全國商品混凝土累計產(chǎn)量同比下降5.8%，規模以上混凝土與水泥制品工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比降低11.2%，利潤總額同比下降26.4%。在市場(chǎng)需求不足和價(jià)格競爭加劇的雙重壓力下，行業(yè)盈利能力顯著(zhù)減弱。

作為全國預拌混凝土行業(yè)龍頭之一，西部建設也避免不了行業(yè)深度調整期帶來(lái)的陣痛。上半年公司毛利率5.94%同比下降1.61個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)利潤率首次在中報業(yè)績(jì)中轉負至-0.49%，也凸顯公司在轉型期的營(yíng)收困境。

不過(guò)財聯(lián)社注意到，公司作為央企中建集團子公司，在混凝土行業(yè)的市占率仍保持高位，新簽訂單并未顯著(zhù)減少，而拖累公司利潤表現的核心因素之一是應收賬款占比過(guò)大。半年報數據顯示，公司應收賬款約245.70億元，占總資產(chǎn)比例高達72.63%，同比抬升5%。

聯(lián)合資信在評級報告中指出，由于關(guān)聯(lián)交易規模占比始終較大，導致應收賬款占比過(guò)大，進(jìn)而引發(fā)的資金占用以及連帶的壞賬計提損失對業(yè)績(jì)影響較大，且持續存在下游建筑客戶(hù)資金鏈緊張背景下面臨的減值壓力。與此同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)性現金流近年來(lái)持續為負，現金比率掉至近10年中報新低的0.11，對于公司整體償債穩定性造成侵蝕。

從償債能力來(lái)看，公司資產(chǎn)負債率69.07%，流動(dòng)負債占比較高達到94.82%，公司有息負債率10.25%仍處于上行趨勢。由于凈利潤首次轉虧，已獲利息倍數跌至近年來(lái)新低的0.29倍，全部債務(wù)/EBITDA也升至13.44倍，長(cháng)期償債能力已有明顯弱化。

財聯(lián)社查詢(xún)，該公司目前存續債券2只，規模16億元，1年內到期的債券規模10億元。

“對于混凝土行業(yè)而言，銷(xiāo)售回款多集中于三、四季度，中報的貨幣資金和應收賬款往往具有季節性波動(dòng)特征”，有業(yè)內人士指出。盡管如此，在行業(yè)整體“寒冬”期，水泥單價(jià)持續下滑和下游地產(chǎn)修復的疲軟，對公司后續經(jīng)營(yíng)能力提出更高的考驗。

截至8月17日，全國散裝P.O42.5水泥市場(chǎng)單周均價(jià)為344.2元/ 噸，環(huán)比上周下降0.6%，較上月同比下降2.1%，較去年同比下降8.0%。

西部建設的股價(jià)近期大幅震蕩，今日報收7.03元，漲幅0.29%，總市值僅89億元。