熱門(mén)華為概念股拓維信息（002261.SZ）昨晚發(fā)布三季度報告，含華量營(yíng)收延續下滑態(tài)勢，信息前三季營(yíng)業(yè)收入20.7億元，低基同比減少29%。數下但盈利端表現亮眼，凈利兩期盈利均實(shí)現巨幅增長(cháng)：第三季度歸母凈利潤2604萬(wàn)元，飆升報同比大增239%；前三季度歸母凈利潤1.04億元，拉滿(mǎn)同比飆升852%。難掩

亮眼的盈利增長(cháng)實(shí)則緣于2023年同期凈利近十年新低的低基數效應，而且依賴(lài)一筆與主業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的疲態(tài)業(yè)績(jì)補償款托底，剔除非經(jīng)常性損益后，看財公司前三季歸母凈利潤僅601萬(wàn)元，含華量同比仍下降37%，信息這般盈利表現與公司近一年“含華量”十足的低基曝光度形成鮮明反差。

發(fā)布三季報當天，數下拓維信息同步公告四個(gè)募投項目延期，部分項目最晚延期至2027年12月，已較2021年定增時(shí)的原計劃滯后超4年有余，延期理由指向“AI+鴻蒙”戰略調整?；厮萁贽D型歷程，拓維信息兩度“追風(fēng)”（手游、在線(xiàn)教育）教訓深刻，均因大額商譽(yù)減值付出高昂代價(jià)，余波至今未平，如今在華為生態(tài)光環(huán)之下三度站上風(fēng)口，能否打破往日循環(huán)，已然擺在眼前。

低基數下的利潤飆升：“意外收入”+三費普降

拓維信息主營(yíng)軟件及服務(wù)、智能計算等業(yè)務(wù)，作為華為“鯤鵬/昇騰AI/海思+云/大模型+開(kāi)源鴻蒙”全方位戰略合作伙伴，其業(yè)務(wù)與華為技術(shù)生態(tài)深度綁定。因此，華為的每一次戰略動(dòng)作以及拓維信息自身的業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)，都使其業(yè)績(jì)表現備受市場(chǎng)關(guān)注。

拆解這次“暴漲”，本質(zhì)上是一次低基數下的業(yè)績(jì)反彈。具體來(lái)看，2023年前三季度，拓維信息因受手游項目《餐廳大亨》計提減值影響，歸母凈利潤僅1101萬(wàn)元，不僅創(chuàng )下近十年新低，同比降幅更達80%。

來(lái)源：三季報

今年的凈利潤表現，實(shí)則是從去年的非正常低位回歸到往年正常的盈利水平，與公司的業(yè)務(wù)規?；蛴芰ψ兓嚓P(guān)性不強。

不僅如此，此次回歸常態(tài)的暴漲甚至與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)系較弱，因為今年前三季度，拓維信息的非經(jīng)常性損益也達到了近十年同期巔峰。這主要歸功于一筆“意外收入”。

三季報顯示，當期非經(jīng)常性損益中貢獻最大的是“其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項目”，該類(lèi)目的金額高達7284萬(wàn)元，占當期利潤總額的7成。

翻閱半年報可知，這筆收入是一筆業(yè)績(jì)補償款，今年3月，拓維信息剛通過(guò)司法途徑曲折收到一筆7284萬(wàn)元的業(yè)績(jì)補償款，主要來(lái)自業(yè)績(jì)補償方對拓維信息旗下深圳市海云天科技股份有限公司2018年業(yè)績(jì)的補償。

除了偶發(fā)的意外補償款收益，拓維信息盈利回升還受到銷(xiāo)售費用、管理費用、財務(wù)費用普降的助力，期內分別下降31%、6%、79%。其中，銷(xiāo)售費用和財務(wù)費用下降的原因分別是“上期有銷(xiāo)售傭金的影響”和“銀行借款規模下降”。

來(lái)源：三季報

風(fēng)口轉型期，募投項目三度延期

發(fā)布三季報當天，拓維信息同步公告四個(gè)募投項目延期，這些項目均是公司2021年的定增募投項目，也是該批項目第三次面臨延期。

具體來(lái)看，“行業(yè)智慧云解決方案研發(fā)項目”（項目一）和“基石研究院建設項目”（項目二）預定可投入使用時(shí)間均從原計劃的2025年12月31日延期至2027年12月31日；“銷(xiāo)售及服務(wù)體系建設項目”（項目三）和“基于鴻蒙的行業(yè)發(fā)行版研發(fā)項目”則統一延期至2026年12月31日，兩者原計劃節點(diǎn)同為2025年12月31日。

來(lái)源：公告

對于此次延期，拓維信息給出的原因是“AI技術(shù)的變革型突破將影響整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)，公司將戰略調整為‘AI+鴻蒙’，并將研發(fā)重點(diǎn)側重在A(yíng)I方向。由于A(yíng)I行業(yè)應用剛剛興起，公司采用謹慎原則、小步快跑方式，減緩募投項目的實(shí)施。同時(shí)公司采用了現有資源利用以及云資源租賃方式，減緩了自建算力中心項目的節奏”。

回顧該批定增項目的推進(jìn)歷程，此前已歷經(jīng)一次募資用途變更和兩次延期。2022年3月，拓維信息曾將“銷(xiāo)售及服務(wù)體系建設項目”和“基石研究院建設項目”中合計2.12億募集資金轉投向“行業(yè)智慧云解決方案研發(fā)項目”和新增“基于鴻蒙的行業(yè)發(fā)行版研發(fā)項目”。

2023年、2024年，又先后兩次宣布以上部分募投項目延期。截至此次延期，項目一、項目二、項目三的可投入使用時(shí)間已經(jīng)比原計劃的2023年4月30月分別延期4年8個(gè)月、4年8個(gè)月、3年8個(gè)月。

該批項目緊密貼合華為步伐，2021年定增時(shí)，拓維信息明確募投項目圍繞華為鯤鵬處理器和華為云布局，而當年恰好是華為鯤鵬的全棧生態(tài)構建之年，彼時(shí)，華為正式發(fā)布鯤鵬眾智計劃。如今項目延期的措辭則是在“AI+鴻蒙”戰略下側重AI方向，核心依然未脫離與華為的合作框架。

回溯拓維信息近十年發(fā)展歷程，從2015年進(jìn)軍手游，到大手筆轉型在線(xiàn)教育，眼下，拓維信息儼然已第三次站在風(fēng)口——AI，只是前兩次“追風(fēng)”后，都因大額商譽(yù)減值付出了高昂代價(jià)，且這一影響至今縈繞。這一回押注“AI+鴻蒙”，能否真正接住風(fēng)口？（文｜公司觀(guān)察，作者｜張孫明爍，編輯｜曹晟源）

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