本報（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報道

數據顯示，押對業(yè)績(jì)近日，基金經(jīng)理金同基金經(jīng)理近％摩根士丹利基金（下稱(chēng)“大摩基金”）旗下同一基金經(jīng)理所管理的摩基不同產(chǎn)品之間，業(yè)績(jì)首尾差距近130個(gè)百分點(diǎn)。旗下

有觀(guān)點(diǎn)認為，產(chǎn)品差竟上述案例，首尾將“重明星經(jīng)理、押對業(yè)績(jì)輕產(chǎn)品”投資模式的基金經(jīng)理金同基金經(jīng)理近％潛在風(fēng)險暴露無(wú)遺，也向基金公司的摩基投研體系、風(fēng)控機制與產(chǎn)品布局合理性發(fā)出了尖銳拷問(wèn)。旗下

針對相關(guān)問(wèn)題，產(chǎn)品差竟《華夏時(shí)報》記者11月6日向大摩基金人士發(fā)送采訪(fǎng)函，首尾截至發(fā)稿未收到回復。押對業(yè)績(jì)

績(jì)優(yōu)經(jīng)理的基金經(jīng)理金同基金經(jīng)理近％“正數第一”與“倒數第一”

挑選基金經(jīng)理并非穩妥的權益基金投資方式，雷志勇的摩基案例就值得關(guān)注。這位2024年憑借大摩數字經(jīng)濟混合拿下全市場(chǎng)基金業(yè)績(jì)冠軍的基金經(jīng)理，擁有與成功押注AI賽道高度匹配的復合背景。他是北京大學(xué)計算機軟件與理論碩士，不僅具備扎實(shí)的科技領(lǐng)域專(zhuān)業(yè)知識，還擁有中國移動(dòng)的實(shí)業(yè)經(jīng)歷，以及券商、基金公司的完整投研履歷。

自2014年加入摩根士丹利基金后，雷志勇從研究員逐步成長(cháng)為公司權益投資部總監，在該公司累計任職超6年。他自2019年4月起開(kāi)始執掌基金，目前管理的基金總規模達62.81億元。

雷志勇當前共管理8只基金，涵蓋混合型與股票型產(chǎn)品，其中部分產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現亮眼。

天天基金數據顯示，雷志勇管理的多只產(chǎn)品中，大摩數字經(jīng)濟混合A與大摩科技領(lǐng)先混合A表現尤為突出，大幅跑贏(yíng)同類(lèi)平均水平。

其中，大摩數字經(jīng)濟混合A自2023年3月2日管理以來(lái)，累計實(shí)現回報125.88%，遠超同類(lèi)平均的12.47%，在6679只同類(lèi)產(chǎn)品中排名第27。其C類(lèi)份額同樣表現不俗，回報率達122.27%。

此外，大摩科技領(lǐng)先混合A自2019年4月20日管理以來(lái)，累計回報達129.06%，同樣顯著(zhù)高于同類(lèi)平均水平的74.39%。

然而，C類(lèi)份額卻不及平均水平。數據顯示，大摩科技領(lǐng)先混合C自雷志勇于2022年1月26日接管以來(lái)，在超過(guò)3年又292天的時(shí)間里，任職回報率為-2.00%，未能實(shí)現正收益，且小幅跑輸同期3.29%的同類(lèi)平均業(yè)績(jì)。

有觀(guān)點(diǎn)認為，出現上述情況，或因在同一投資策略下，不同份額基金成立時(shí)點(diǎn)和市場(chǎng)環(huán)境差異導致了分化。

在雷志勇管理的產(chǎn)品組合中，大摩萬(wàn)眾創(chuàng )新混合A/C作為其管理時(shí)間最長(cháng)的產(chǎn)品之一，表現長(cháng)期落后，在長(cháng)達數年的運作中仍未能實(shí)現正收益，并且大幅跑輸市場(chǎng)基準。

具體來(lái)看，大摩萬(wàn)眾創(chuàng )新混合A自2020年5月7日管理以來(lái)，任職時(shí)間已超過(guò)五年，但其任職回報率僅為-7.72%。這一表現與同期45.38%的同類(lèi)平均回報率形成巨大反差，在2898只同類(lèi)基金中排名第2670位，處于墊底位置。

其C類(lèi)份額同樣未能扭轉局面，自2021年3月管理至今，回報率為-4.25%，也顯著(zhù)低于同期9.51%的同類(lèi)平均。

同一名稱(chēng)產(chǎn)品A、C份額收益差超129%

與雷志勇的“冠軍新銳”形象形成鮮明對比的是，大摩另一位核心骨干王大鵬。

王大鵬在大摩工作已經(jīng)超過(guò)10年。公開(kāi)資料顯示，王大鵬擁有中山大學(xué)金融學(xué)博士學(xué)位、注冊會(huì )計師(CPA)資格，且具有近11年的基金管理經(jīng)驗，更兼具學(xué)術(shù)背景（曾任長(cháng)春工業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院金融學(xué)專(zhuān)業(yè)教師）與扎實(shí)的行業(yè)研究功底，尤其深耕醫藥領(lǐng)域。

然而，這位理論功底深厚、任職超過(guò)十年的“老將”，在當前面臨著(zhù)巨大的業(yè)績(jì)壓力的同時(shí)，管理的產(chǎn)品還呈現出極為懸殊的業(yè)績(jì)分化，其任職回報最佳與最差產(chǎn)品的收益率差距近130百分點(diǎn)。

具體來(lái)看，截至11月12日基金凈值數據，王大鵬管理的表現最優(yōu)的產(chǎn)品大摩健康產(chǎn)業(yè)混合A，自2016年6月30日至今，在其管理的9年半時(shí)間里，任職回報為81.40%，略低于同類(lèi)平均96.27%，在同類(lèi)產(chǎn)品中位列中游，排名701/1449。

而其在管的業(yè)績(jì)墊底的產(chǎn)品——大摩健康產(chǎn)業(yè)混合C，任職回報為-47.78%。虧損近半且大幅跑輸同類(lèi)平均，在同類(lèi)型4826只基金中排名4748位，接近末位。

如何看待同一基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品出現如此極端的業(yè)績(jì)差距？晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《華夏時(shí)報》記者表示，同一基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績(jì)首尾差距過(guò)大，可能會(huì )沖擊投資者信任，也反映出部分基金經(jīng)理和公司在合規與責任意識上的缺失。

代景霞表示，若是基金經(jīng)理為 “廣撒網(wǎng)” 博業(yè)績(jì)排名，在同類(lèi)型無(wú)明確投向限制的產(chǎn)品上主觀(guān)差異化押注，甚至厚此薄彼分配投研資源，本質(zhì)上違背了基金管理人對所有基金財產(chǎn)公平負責的受托義務(wù)。但該現象并非普遍存在的情況。

濟安金信基金評價(jià)中心主任王鐵牛對《華夏時(shí)報》記者表示，基金經(jīng)理的業(yè)績(jì)表現往往與其投資策略和市場(chǎng)環(huán)境的匹配度密切相關(guān)。若其重倉的板塊（如消費、科技等）近年受宏觀(guān)經(jīng)濟、政策調整或市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，可能導致業(yè)績(jì)大幅下滑。此外，基金經(jīng)理同時(shí)管理多只產(chǎn)品時(shí)，可能因精力分散或策略執行優(yōu)先級不同，導致部分產(chǎn)品表現突出而另一些表現滯后。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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