保險業(yè)務(wù)收入破萬(wàn)億

　　11月3日，前季據北京商報記者不完全統計，度非2025年前三季度，上市司凈收益已披露數據的人身57家非上市人身險公司前三季度實(shí)現保險業(yè)務(wù)收入總計達1.07萬(wàn)億元，增長(cháng)約11%。險公向好

　　其中，賺超增厚兩家險企保險業(yè)務(wù)收入躋身“千億級”，億元分別為泰康人壽的股市1968.71億元和中郵人壽的1513.11億元，同時(shí)，投資這與保險業(yè)務(wù)收入排名第三的前季信泰人壽拉開(kāi)了超過(guò)千億規模的差距。數據顯示，度非信泰人壽前三季度保險業(yè)務(wù)收入472.26億元。上市司凈收益如此來(lái)看，人身兩家頭部險企保險業(yè)務(wù)收入占非上市人身險企總量超三成，險公向好足見(jiàn)人身險行業(yè)的賺超增厚“馬太效應”。

　　今年前三季度，受預定利率下調帶來(lái)的停售潮影響，多數人身險公司實(shí)現了保險業(yè)務(wù)收入正增長(cháng)，但也有個(gè)別險企出現了較大幅度下滑，如業(yè)務(wù)幾乎停滯的華匯人壽保險業(yè)務(wù)收入負增長(cháng)60.59%，長(cháng)生人壽保險業(yè)務(wù)收入減少36.11%，橫琴人壽保險業(yè)務(wù)收入縮水22.83%。

　　長(cháng)生人壽在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司前三季度保險業(yè)務(wù)收入出現同比下滑，主要受兩方面因素影響：一是行業(yè)整體新單保費規模有所收縮，公司作為市場(chǎng)主體之一也受到相應影響；二是在“報行合一”政策導向下，公司主動(dòng)推動(dòng)業(yè)務(wù)結構優(yōu)化，逐步從規模擴張向價(jià)值增長(cháng)轉型，短期內對保費收入形成一定壓力。

　　北京商報記者同步致函橫琴人壽、華匯人壽采訪(fǎng)，截至發(fā)稿尚未獲得回復。

　　凈利潤增長(cháng)可觀(guān)

　　從利潤表現來(lái)看，已披露數據的56家非上市人身險公司凈利潤共計619.63億元，增速達到了183%。

　　具體而言，凈利潤排名第一的是泰康人壽，2025年前三季度實(shí)現凈利潤247.72億元，較去年同期的92.11億元增長(cháng)169%，也是非上市人身險公司隊列中唯一凈利潤達到百億規模的險企，中郵人壽以91.29億元的凈利潤位居第二。

　　此外，凈利潤榜單中的三、四、五名分別是工銀安盛人壽、招商信諾人壽和中信保誠人壽，三家公司分別實(shí)現凈利潤39.68億元、32.03億元和31.4億元。

　　凈利潤榜單前五名中，“銀行系”險企占領(lǐng)四席，足見(jiàn)銀保渠道對人身險行業(yè)的價(jià)值?？萍疾繃铱萍紝?zhuān)家庫專(zhuān)家周迪向北京商報記者分析，銀保渠道表現優(yōu)秀得益于銀保合作模式的深化，一方面，“報行合一”政策的嚴格執行，使得銀保渠道費率優(yōu)化，業(yè)務(wù)價(jià)值屬性顯著(zhù)增強；另一方面，銀行客戶(hù)對具有保底收益的長(cháng)期儲蓄類(lèi)產(chǎn)品以及養老等產(chǎn)品的需求持續迸發(fā)，也推動(dòng)了銀保渠道業(yè)務(wù)的增長(cháng)。

　　當前，普通型人身險產(chǎn)品的預定利率研究值已降至1.90%，此前已經(jīng)觸發(fā)上限調整機制，分紅險、萬(wàn)能險等的定價(jià)利率也同步下調。業(yè)內專(zhuān)家認為，這意味著(zhù)行業(yè)在產(chǎn)品端迎來(lái)新一輪結構調整，預定利率下調既能緩解利差損壓力，又有助于提升新單盈利空間。周迪表示，預定利率下調后，險企會(huì )加大分紅險等浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的推廣力度，因為分紅險的“保底+分紅”模式在低利率環(huán)境下更具吸引力。雖然短期內可能會(huì )使部分對收益敏感的客戶(hù)減少投保，但從長(cháng)期看，有利于險企降低利差損風(fēng)險，提升業(yè)務(wù)的穩定性和可持續性。

　　投資為盈虧“勝負手”

　　業(yè)績(jì)飄紅的背后，投資端回暖功不可沒(méi)。利差一直是壽險公司主要利潤來(lái)源，因此投資是決定險企盈虧的“勝負手”。

　　實(shí)際上，前三季度利潤表現較好，投資收益是主要驅動(dòng)因素之一。通過(guò)盤(pán)點(diǎn)57家披露投資收益數據的險企，北京商報記者注意到，人身險公司投資收益率數據較為集中，個(gè)別有超過(guò)5%的險企，而投資收益為“零下”的情況已不復存在。

　　在高投資收益率區間，君龍人壽、北京人壽、小康人壽均實(shí)現了超過(guò)5%的投資收益率；低投資收益率區間，僅一家險企投資收益率低于2%，行業(yè)投資整體呈現出穩健向好的態(tài)勢。

　　這一良好表現與資本市場(chǎng)行情密切相關(guān)。公開(kāi)數據顯示，今年前三季度，上證指數漲幅為15.84%，深證成指漲幅為29.88%，創(chuàng )業(yè)板指漲幅為51.20%。不得不說(shuō)，權益市場(chǎng)的估值提升為保險公司投資收益增長(cháng)創(chuàng )造了有利環(huán)境。險資把握市場(chǎng)機會(huì )，顯著(zhù)加大權益資產(chǎn)配置力度。監管數據顯示，二季度末險資股票配置余額已超過(guò)3萬(wàn)億元，較一季度末增長(cháng)8.92%。高比例權益持倉為投資收益帶來(lái)顯著(zhù)彈性，也進(jìn)一步推升了整體利潤水平。

　　未來(lái)，投資端能否持續為人身險公司的業(yè)績(jì)表現提供支撐？從固收投資的角度，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(cháng)柏文喜指出，長(cháng)端利率仍處下行通道，10年期國債或試探1.8%低位，固收票息繼續收窄，利率下行削弱新增債券收益率，將拉低凈投資收益率；權益投資方面，柏文喜分析，若股市維持結構性行情，高股息策略有望幫助險企鎖定收益。

　　周迪預測，政策支持、經(jīng)濟基本面改善以及資金流入等因素將推動(dòng)股市上漲，但也面臨不確定性和地緣政治等風(fēng)險。險企投資端面臨更多的投資機會(huì )，尤其是權益類(lèi)投資，但市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì )影響投資收益的穩定性。

　　北京商報記者 李秀梅