北京德和衡律師事務(wù)所高級聯(lián)席合伙人、不同中國法學(xué)會(huì )律師法學(xué)研究會(huì )理事、渠道北京市國有資產(chǎn)法治研究會(huì )國央企合規專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副主任武嘉接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪(fǎng)時(shí)表示，購買(mǎi)新政延續了我國對黃金交易所場(chǎng)內交易的黃金稅收優(yōu)惠，而通過(guò)非交易所渠道如銀行柜臺、稅負金店等購買(mǎi)投資性金條和黃金制品的差異賣(mài)方仍需繳納增值稅，進(jìn)一步明確了交易所交易在稅收上的不同優(yōu)勢。

　　交易所稅收優(yōu)惠延續

　　根據公告，渠道在2027年底前，購買(mǎi)對會(huì )員單位或客戶(hù)通過(guò)上海黃金交易所、黃金上海期貨交易所交易標準黃金，稅負賣(mài)出方會(huì )員單位或客戶(hù)銷(xiāo)售標準黃金時(shí)，差異免征增值稅。不同未發(fā)生實(shí)物交割出庫的渠道，交易所免征增值稅；發(fā)生實(shí)物交割出庫的購買(mǎi)，區別標準黃金的投資性用途和非投資性用途，分別按規定適用增值稅即征即退政策，以及免征增值稅、買(mǎi)入方按照6%扣除率計算進(jìn)項稅額政策。

　　業(yè)內人士表示，上述政策是對現有黃金市場(chǎng)政策的進(jìn)一步完善，可以更好區分黃金的商品和金融屬性；此次只是對交易所購買(mǎi)黃金的增值稅政策進(jìn)行了適當調整，對交易所外的黃金銷(xiāo)售政策沒(méi)有變化?？傮w看，我國對黃金產(chǎn)業(yè)的稅收政策支持力度要優(yōu)于國際主要黃金市場(chǎng)政策支持力度。

　　據了解，公告自2025年11月1日起實(shí)施，執行至2027年12月31日，適用時(shí)間以發(fā)生實(shí)物交割出庫的時(shí)間為準。

　　武嘉表示，在政策實(shí)施前，個(gè)人通過(guò)交易所交易黃金免征增值稅，而通過(guò)銀行柜臺、金店等非交易所渠道購買(mǎi)黃金，購買(mǎi)價(jià)格中實(shí)際已包含了賣(mài)方的增值稅。

　　根據《增值稅法暫行條例》第十五條的規定，在持有和轉讓環(huán)節，個(gè)人投資者轉讓自己使用過(guò)的非標準黃金，如金飾、少量非交易所金條等，通常免征增值稅；但若涉及經(jīng)營(yíng)性行為或頻繁交易，則觸發(fā)增值稅納稅義務(wù)。

　　新政實(shí)施后通過(guò)交易所渠道投資黃金繼續享受增值稅稅收優(yōu)惠政策，稅負較低。通過(guò)非交易所渠道購買(mǎi)的黃金，其價(jià)格中已含增值稅，稅負相對較高。個(gè)人轉讓黃金所得，仍按“財產(chǎn)轉讓所得”項目繳納20%個(gè)人所得稅。

　　“對普通投資者而言，稅收成本會(huì )成為其選擇投資渠道的重要考量?！蔽浼伪硎?，交易所渠道投資黃金稅收優(yōu)勢明顯，適合注重長(cháng)期持有、希望稅負透明的投資者。但交易所開(kāi)戶(hù)和交易存在一定門(mén)檻，普通投資者通過(guò)非交易所渠道購買(mǎi)的黃金價(jià)格中已含稅，投資成本較高，適合追求便利、對稅負不敏感的普通消費者。

　　“因此，新政可能加速投資者向交易所渠道集中，尤其是大額投資。普通投資者更傾向于通過(guò)銀行代理的交易所產(chǎn)品，如積存金、黃金ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）等間接參與黃金投資，以平衡便利性與稅負。非交易所實(shí)物黃金的投資吸引力可能會(huì )下降?！蔽浼伪硎?。

　　消費黃金稅收政策不變

　　公告明確，納稅人不通過(guò)交易所銷(xiāo)售標準黃金，應按照現行規定繳納增值稅。

　　目前，普通人購買(mǎi)黃金飾品這類(lèi)實(shí)物黃金時(shí)需要繳納哪些稅款？新政實(shí)施會(huì )不會(huì )對黃金飾品消費產(chǎn)生影響？

　　武嘉表示，普通人購買(mǎi)黃金飾品時(shí)，零售價(jià)格中通常已包含增值稅和消費稅，一方面，金飾零售商銷(xiāo)售時(shí)需繳納13%增值稅，已包含在黃金飾品售價(jià)中。另一方面，黃金首飾在零售環(huán)節需繳納5%消費稅（在生產(chǎn)或進(jìn)口環(huán)節征收），同樣含在售價(jià)內。因此，消費者購買(mǎi)金飾時(shí)進(jìn)行“價(jià)稅合一”支付，不單獨感知稅負。

　　“預計新政對黃金飾品消費產(chǎn)生的直接影響有限?！蔽浼伪硎?，新政主要針對投資性黃金交易，黃金飾品作為消費品，其稅收政策沒(méi)有變化，因此對消費者購買(mǎi)行為無(wú)直接沖擊。如果新政導致黃金原料價(jià)格波動(dòng)，則將帶來(lái)金飾成本隨之調整的間接影響。例如，如果投資性黃金需求向交易所集中，非交易所黃金原料供給減少，則可能推高金飾生產(chǎn)成本，間接影響終端售價(jià)。

　　“總體而言，新政對黃金飾品消費的直接影響較小，但通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈傳導，未來(lái)金飾價(jià)格可能因原料市場(chǎng)變化而波動(dòng)。消費者購買(mǎi)金飾的稅負不變，但需關(guān)注黃金整體市場(chǎng)走勢對零售價(jià)的影響?！蔽浼伪硎?，在此背景下，提示普通投資者應根據自身需求選擇黃金投資渠道，追求低稅負、高流動(dòng)性可通過(guò)交易所交易相關(guān)產(chǎn)品；購買(mǎi)金飾作為消費，可關(guān)注金價(jià)走勢擇機購買(mǎi)。

　　交易所金價(jià)或相對走強

　　公告明確，會(huì )員單位購入標準黃金用于投資性用途的，交易所實(shí)行增值稅即征即退，同時(shí)免征城市維護建設稅、教育費附加，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)入方會(huì )員單位開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。買(mǎi)入方會(huì )員單位將標準黃金直接銷(xiāo)售或者加工成投資性用途黃金產(chǎn)品（經(jīng)中國人民銀行批準發(fā)行的法定金質(zhì)貨幣除外）并銷(xiāo)售的，應按照現行規定繳納增值稅，并向購買(mǎi)方開(kāi)具普通發(fā)票，不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

　　會(huì )員單位購入用于非投資性用途的標準黃金，交易所免征增值稅，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)入方會(huì )員單位開(kāi)具普通發(fā)票。買(mǎi)入方會(huì )員單位為增值稅一般納稅人的，以普通發(fā)票上注明的金額和6%的扣除率計算進(jìn)項稅額。買(mǎi)入方會(huì )員單位將標準黃金加工成非投資性用途黃金產(chǎn)品并銷(xiāo)售的，按照現行規定繳納增值稅，可以向購買(mǎi)方開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

　　中國財政科學(xué)研究院公共收入研究中心主任梁季表示，政策實(shí)施后，將持續支持我國黃金市場(chǎng)提升國際競爭力和定價(jià)話(huà)語(yǔ)權，促進(jìn)上海國際金融中心建設，也有利于促進(jìn)稅制公平、防范稅收風(fēng)險，提升稅收政策精準性和規范性。

　　“新政或將間接影響黃金價(jià)格和市場(chǎng)結構?！蔽浼伪硎?，由于交易所交易稅負更低，將吸引更多投資者通過(guò)場(chǎng)內交易，推動(dòng)交易所黃金價(jià)格相對走強。非交易所黃金因稅負較高，需求將受抑制，價(jià)格面臨承壓。稅收差異將促使更多黃金供給流向交易所，提升場(chǎng)內流動(dòng)性。長(cháng)期看，稅收透明化有助于規范市場(chǎng)，但非交易所渠道供給可能收縮。