10月27日，潘功在2025金融街論壇年會(huì )上，勝金中國人民銀行行長(cháng)潘功勝重磅發(fā)聲，融街釋放一攬子政策信號，論壇包括恢復國債買(mǎi)賣(mài)、重磅重點(diǎn)研究?jì)?yōu)化數字人民幣在貨幣層次之中的發(fā)聲定位、穩定幣、文讀貨幣政策取向等。潘功

　　黨的勝金十九大提出，健全貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策雙支柱調控框架。融街近年來(lái)，論壇人民銀行有序推進(jìn)，重磅重點(diǎn)取得重要進(jìn)展。發(fā)聲在去年6月的文讀陸家嘴論壇上，潘功勝對中國未來(lái)貨幣政策框架的潘功演進(jìn)作了比較系統的介紹。此次金融街論壇，潘功勝演講的主題是《中國宏觀(guān)審慎管理體系的建設實(shí)踐與未來(lái)演進(jìn)》。

　　第一財經(jīng)記者梳理重點(diǎn)如下：

　　1、人民銀行將繼續堅持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長(cháng)期流動(dòng)性安排，保持社會(huì )融資條件相對寬松。同時(shí)，繼續完善貨幣政策框架，強化貨幣政策執行和傳導。

　　2、去年，人民銀行落實(shí)中央金融工作會(huì )議部署，在二級市場(chǎng)開(kāi)始國債買(mǎi)賣(mài)操作。這是豐富貨幣政策工具箱、增強國債金融功能、發(fā)揮國債收益率曲線(xiàn)定價(jià)基準作用、增進(jìn)貨幣政策與財政政策相互協(xié)同的重要舉措，也有利于我國債券市場(chǎng)改革發(fā)展和金融機構提升做市定價(jià)能力。實(shí)踐中，人民銀行根據基礎貨幣投放需要，兼顧債券市場(chǎng)供求和收益率曲線(xiàn)形態(tài)變化等情況，靈活開(kāi)展國債買(mǎi)賣(mài)雙向操作，保障貨幣政策順暢傳導和金融市場(chǎng)平穩運行。今年初，考慮到債券市場(chǎng)供求不平衡壓力較大、市場(chǎng)風(fēng)險有所累積，人民銀行暫停了國債買(mǎi)賣(mài)。目前，債市整體運行良好，人民銀行將恢復公開(kāi)市場(chǎng)國債買(mǎi)賣(mài)操作。

　　3、人民銀行將進(jìn)一步優(yōu)化數字人民幣管理體系，研究?jì)?yōu)化數字人民幣在貨幣層次之中的定位，支持更多商業(yè)銀行成為數字人民幣業(yè)務(wù)運營(yíng)機構。人民銀行已經(jīng)在上海設立數字人民幣國際運營(yíng)中心，負責數字人民幣跨境合作和使用；在北京設立數字人民幣運營(yíng)管理中心，負責數字人民幣系統的建設、運行和維護，促進(jìn)數字人民幣發(fā)展，助力首都國家金融管理中心建設。

　　4、近年來(lái)，市場(chǎng)機構發(fā)行的虛擬貨幣特別是穩定幣不斷涌現，但整體還處在發(fā)展早期。國際金融組織和中央銀行等金融管理部門(mén)對穩定幣的發(fā)展普遍持審慎態(tài)度。10天前，在華盛頓召開(kāi)的IMF/世界銀行年會(huì )上，穩定幣及其可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險成為各國財長(cháng)、央行行長(cháng)討論最多的話(huà)題之一，比較普遍的觀(guān)點(diǎn)主要集中在，穩定幣作為一種金融活動(dòng)，現階段無(wú)法有效滿(mǎn)足客戶(hù)身份識別、反洗錢(qián)等方面的基本要求，放大了全球金融監管的漏洞，如洗錢(qián)、違規跨境轉移資金、恐怖融資等，市場(chǎng)炒作投機的氛圍濃厚，增加了全球金融系統的脆弱性，并對一些欠發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣主權產(chǎn)生沖擊。

　　2017年以來(lái)，人民銀行會(huì )同相關(guān)部門(mén)先后發(fā)布了多項防范和處置境內虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的政策文件，目前這些政策文件仍然有效。下一步，人民銀行將會(huì )同執法部門(mén)繼續打擊境內虛擬貨幣的經(jīng)營(yíng)和炒作，維護經(jīng)濟金融秩序，同時(shí)密切跟蹤、動(dòng)態(tài)評估境外穩定幣的發(fā)展。

　　5、研究實(shí)施支持個(gè)人修復信用的政策措施。根據《征信業(yè)管理條例》，在征信系統中，違約記錄的存續期為5年。過(guò)去幾年，受新冠疫情等不可抗力影響，一些個(gè)人發(fā)生了債務(wù)逾期，雖然事后全額償還，但相關(guān)信用記錄仍持續影響其經(jīng)濟生活。為幫助個(gè)人加快修復信用記錄，同時(shí)發(fā)揮違約信用記錄的約束效力，人民銀行正在研究實(shí)施一次性的個(gè)人信用救濟政策，對于疫情以來(lái)違約在一定金額以下且已歸還貸款的個(gè)人違約信息，將在征信系統中不予展示。這項措施將在履行相關(guān)的程序后，由人民銀行會(huì )同金融機構進(jìn)行必要的技術(shù)準備，計劃在明年初執行。

　　6、2008年國際金融危機發(fā)生之后，國際社會(huì )對危機的成因和教訓進(jìn)行深刻反思，認識到單體金融機構穩健并不代表金融系統的整體穩健，需要彌補微觀(guān)審慎監管的不足，加強宏觀(guān)審慎政策應對，防范金融風(fēng)險的順周期積累以及跨機構、跨市場(chǎng)、跨部門(mén)和跨境傳染。

　　貨幣政策、宏觀(guān)審慎管理、微觀(guān)審慎監管在工具形式上有一些交叉，同時(shí)又各有側重、相互補充。貨幣政策主要針對宏觀(guān)經(jīng)濟和總需求管理；微觀(guān)審慎監管主要關(guān)注單體金融機構的穩健運行；宏觀(guān)審慎管理則維護金融體系整體穩定，阻斷或弱化金融體系的順周期自我強化和風(fēng)險跨機構、跨市場(chǎng)傳染。

　　7、2008年國際金融危機后，中國在全球率先啟動(dòng)構建宏觀(guān)審慎政策框架，逐步形成了具有中國特色的宏觀(guān)審慎管理實(shí)踐路徑。在宏觀(guān)審慎管理的治理機制方面，加強黨中央的集中統一領(lǐng)導，充實(shí)人民銀行宏觀(guān)審慎管理職能。在宏觀(guān)審慎管理政策體系方面，人民銀行從多個(gè)維度進(jìn)行了探索推進(jìn)。

　　一是2021年發(fā)布《宏觀(guān)審慎政策指引》，明確了宏觀(guān)審慎管理思路和政策框架。

　　二是2003年建立差別存款準備金制度，2010年引入動(dòng)態(tài)調整機制，在此基礎上，2016年又升級為宏觀(guān)審慎評估（MPA），有效促進(jìn)了貨幣信貸平穩增長(cháng)。

　　三是建立系統重要性金融機構監管總體框架。會(huì )同金融監管部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于完善系統重要性金融機構監管的指導意見(jiàn)》、系統重要性銀行和保險公司評估辦法以及系統重要性銀行附加監管等基礎性制度文件。

　　四是設立跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數等工具，對跨境資本流動(dòng)實(shí)施逆周期調節。

　　五是探索開(kāi)展金融市場(chǎng)宏觀(guān)審慎管理。動(dòng)態(tài)觀(guān)察、評估債券市場(chǎng)運行情況，加強金融機構風(fēng)險提示，阻斷或弱化風(fēng)險的積累。會(huì )同證監會(huì )設立支持資本市場(chǎng)的兩項貨幣政策工具。堅持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，防范大幅波動(dòng)風(fēng)險。

　　六是完善房地產(chǎn)金融宏觀(guān)審慎管理。動(dòng)態(tài)調整房貸首付比、房貸利率等政策工具。

　　七是搭建金融控股公司監管框架。目前這項工作已劃入金融監管總局。

　　八是加強市場(chǎng)預期管理。當金融市場(chǎng)發(fā)生較大幅度的波動(dòng)時(shí)，主動(dòng)發(fā)聲，及時(shí)校正市場(chǎng)“羊群效應”，堅定維護股市、債市、匯市等金融市場(chǎng)穩定。

　　8、要構建覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系，人民銀行主要有以下幾個(gè)重點(diǎn)工作方向：第一，更好覆蓋宏觀(guān)經(jīng)濟運行和金融風(fēng)險的關(guān)聯(lián)性。宏觀(guān)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，是金融市場(chǎng)穩定運行和微觀(guān)單體金融機構健康經(jīng)營(yíng)的基礎。需要密切監測評估宏觀(guān)經(jīng)濟運行態(tài)勢，在宏觀(guān)層面把握好經(jīng)濟增長(cháng)、經(jīng)濟結構調整和金融風(fēng)險防范的動(dòng)態(tài)平衡，堅持推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，從源頭上防范化解系統性金融風(fēng)險。第二，更好覆蓋金融市場(chǎng)的運行。需要根據金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，不斷拓寬宏觀(guān)審慎管理的覆蓋范圍，增強金融體系的韌性。第三，更好覆蓋系統重要性金融機構。需要全面評估認定系統重要性銀行、保險等金融機構和金融基礎設施，在常規監管基礎上，實(shí)施與其系統重要性程度相匹配的附加監管措施。第四，更好覆蓋國際經(jīng)濟和金融市場(chǎng)風(fēng)險的跨境傳播。人民銀行需要把握好內部均衡和外部均衡的關(guān)系，動(dòng)態(tài)評估、有效應對主要經(jīng)濟體貨幣政策、貿易政策、主權債務(wù)風(fēng)險和地緣政治等對我國經(jīng)濟及金融市場(chǎng)運行的影響。

　　9、下一階段，人民銀行將重點(diǎn)推進(jìn)四方面工作：一是強化系統性金融風(fēng)險的監測和評估體系。監測方面，持續提升國家金融基礎數據庫對重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險的動(dòng)態(tài)監測功能；發(fā)揮銀行間市場(chǎng)交易報告庫作用，高頻匯集并監測金融市場(chǎng)交易行為。評估方面，研究將MPA拆分為兩部分。一部分聚焦評估貨幣政策的執行情況；另一部分聚焦宏觀(guān)審慎和金融穩定評估，服務(wù)于宏觀(guān)審慎管理。目前，已經(jīng)形成初步方案，后續人民銀行將與金融機構溝通，進(jìn)一步完善后執行。二是完善并強化重點(diǎn)機構和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防范舉措。三是持續豐富宏觀(guān)審慎管理工具箱，提升系統化、規范化、實(shí)戰化水平。四是不斷健全協(xié)同高效的宏觀(guān)審慎管理治理機制。

　　10、人民銀行將綜合平衡維護金融市場(chǎng)穩定運行和防范金融市場(chǎng)道德風(fēng)險，探索在特定情景下向非銀機構提供流動(dòng)性的機制安排。

責任編輯：張玉