消金機構年末密集出清不良

10月21日，月內已超億元有消億元杭銀消費金融在銀登網(wǎng)發(fā)布了2025年第8期個(gè)人消費金融不良貸款轉讓公告，規模構折公告數據顯示，金機該資產(chǎn)包未償本息合計19.74億元，拍賣(mài)其中本金10.3億元、不良包利息9.44億元，信貸涉及8.8萬(wàn)名借款人。月內已超億元有消億元

從定價(jià)來(lái)看，規模構折其起拍價(jià)僅7000萬(wàn)元，金機折算后折扣低至0.3折，拍賣(mài)成為近期掛牌資產(chǎn)包中折扣力度最大的不良包一筆。如此低的信貸定價(jià)，與其資產(chǎn)包內資產(chǎn)質(zhì)量直接相關(guān)。月內已超億元有消億元公告明確，規模構折該資產(chǎn)包加權平均逾期天數約為46個(gè)月（折合近4年），金機長(cháng)期逾期意味著(zhù)借款人還款意愿和還款能力均處于較低水平，回收難度顯著(zhù)增加。

就在杭銀消金掛牌前一日，螞蟻消金也推出了本年度第8期個(gè)人消費金融不良貸款轉讓項目，涉及42萬(wàn)名借款人。該資產(chǎn)包未償本息11.79億元，其中本金9.83億元、利息1.96億元，加權平均逾期天數約13個(gè)月，起拍價(jià)1.25億元，折扣率約1折（10%），高于當前市場(chǎng)6.5%的平均回收價(jià)格（記者注：該數據為銀登中心一季度數據）。

“我們的信貸產(chǎn)品本身服務(wù)用戶(hù)小額高頻需求，所以筆均金額比較小?！?螞蟻消金方向記者表示。數據印證了這一說(shuō)法，螞蟻消金這個(gè)資產(chǎn)包的借款人平均未償本息僅2800余元，符合小額消費貸的特征。

除了這兩家消金機構，多家消費金融公司也在10月加入出包行列。10月14日，中銀消費金融一次性?huà)斐?025年第67期、第68期兩期個(gè)人不良貸款轉讓項目，未償本金總額近8.5億元，這兩個(gè)資產(chǎn)包平均逾期天數約24個(gè)月，且標注均來(lái)自 “美團助貸業(yè)務(wù)”，涉及借款戶(hù)數超7萬(wàn)人，平均未償本息約1.1萬(wàn)余元。

據記者不完全統計，截至10月21日，10月以來(lái)消費金融公司掛出的個(gè)人消費貸款不良資產(chǎn)包規模已超45億元，平均折扣率為6.17%。從這些資產(chǎn)包的共性來(lái)看，“戶(hù)數多、金額小、未訴訟” 成為顯著(zhù)特征。

“未訴資產(chǎn)比例上升，說(shuō)明這些資產(chǎn)仍有較大的催收空間，通過(guò)有效催收手段可能實(shí)現較高的本金回收?！?一名從事不良處置的資深從業(yè)者分析，但 “小額多筆” 的特點(diǎn)也帶來(lái)新的挑戰：若后續需要通過(guò)法律程序催收，人力投入和時(shí)間成本會(huì )大幅增加，反而可能得不償失。

多因素驅動(dòng)出包節奏加快

事實(shí)上，今年以來(lái)，消費金融公司出包節奏一直處于高位。

據記者不完全統計，在已開(kāi)立銀登中心賬戶(hù)的27家消費金融公司中，今年有19家通過(guò)該平臺掛牌不良貸款項目，截至10月21日累計掛牌達166期。

從掛牌單數來(lái)看，中銀消金最為密集，年內已掛牌73期；其次是招聯(lián)消金（17期）、興業(yè)消金（16期）、湖北消金（11期）；重慶螞蟻消金、杭銀消金各掛牌8期，也處于行業(yè)前列。

進(jìn)入第四季度后，大額資產(chǎn)包頻繁亮相。對此，火栗網(wǎng)高級研究顧問(wèn)彭城指出，這是市場(chǎng)出清需求的集中釋放。

多名受訪(fǎng)人士向記者解釋稱(chēng)，消金公司密集出清大額不良資產(chǎn)包，主要有三大原因：

首先是優(yōu)化資產(chǎn)負債結構的需求。出包能讓消金公司在短期內將不良資產(chǎn)剝離出報表，減少不良率對業(yè)績(jì)的拖累，同時(shí)通過(guò)轉讓回收一部分資金，盤(pán)活存量資產(chǎn)。螞蟻消金就表示，加速處置不良資產(chǎn) “有助公司盤(pán)活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，將精力聚焦于產(chǎn)品創(chuàng )新與風(fēng)險控制等核心業(yè)務(wù)?！?/p>

其次是緩解貸后壓力。不良資產(chǎn)需要持續投入人力、物力進(jìn)行催收，年末出包能讓貸后部門(mén)從繁重的催收工作中解脫，減少回款壓力。一位消金公司人士透露，與其死磕難收回的不良貸款，不如及時(shí)轉讓?zhuān)奄Y源投向新業(yè)務(wù)。

同時(shí)，市場(chǎng)需求也在推動(dòng)出包節奏。2021 年個(gè)人不良貸款批量轉讓政策啟動(dòng)，此前積壓的不良資產(chǎn)才得以進(jìn)入市場(chǎng)流通，但市場(chǎng)增量變大后，消化速度并不快。一位地方AMC人士告訴本報記者，他直觀(guān)感受到，2025 年消金資產(chǎn)包的整體行情向好，有資產(chǎn)包能以高于市場(chǎng)平均折扣率的價(jià)格成交，這也讓消金機構更愿意在此時(shí)出包。

“小額多筆” 推高處置成本

“100元本金賣(mài) 3 元，這價(jià)格也太低了吧？” 面對杭銀消金0.3 折的資產(chǎn)包，不少行業(yè)觀(guān)察者發(fā)出這樣的疑問(wèn)。

為什么價(jià)格會(huì )這么低？彭城給出了不同的答案：“個(gè)貸價(jià)格低，并非資產(chǎn)質(zhì)量低劣，而是處置難度越來(lái)越大?！?/p>

從資產(chǎn)本身來(lái)看，今年轉讓的個(gè)人消費類(lèi)不良貸款有三個(gè)明顯特征：短賬齡項目占比高、多為已核銷(xiāo)資產(chǎn)、未訴訟資產(chǎn)數量多。短賬齡意味著(zhù)貸款逾期時(shí)間不長(cháng)，理論上回收概率更高；未訴訟資產(chǎn)也留有催收空間，按說(shuō)不該這么便宜，但 “小額多筆” 的特點(diǎn)直接推高了處置成本。

以杭銀消金涉及8.8萬(wàn)人的資產(chǎn)包為例，平均每筆未償本息為2.2萬(wàn)余元。如果要對這些借款人逐一催收，需要大量的人力和時(shí)間；如果其中部分需要走法律程序，訴訟費、律師費等成本分攤到每筆小額貸款上，可能比能收回的資金還多?！皢喂P金額小、筆數多，會(huì )帶來(lái)不小的司法壓力，這是很多機構不敢接的重要原因?！?上述資深從業(yè)者說(shuō)。

另一方面，市場(chǎng)對個(gè)貸不良資產(chǎn)的評估也越來(lái)越謹慎。雖然從長(cháng)周期來(lái)看，個(gè)貸不良可能是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但短期內很難看到收益 ，因為收購方需要先投入資金買(mǎi)下資產(chǎn)包，再花2-3年時(shí)間催收回本，期間還要承擔借款人失聯(lián)、無(wú)財產(chǎn)可供執行等風(fēng)險?！艾F在市場(chǎng)上主流的資金方給個(gè)貸不良項目配資的資金成本普遍在10%左右，項目的處置回款要先覆蓋投資本金、資金成本、處置成本、運營(yíng)成本等后，收購方才能談?dòng)?，壓力很大?！辟Y深個(gè)貸不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)人士張非凡坦言。

地方AMC成收包主力

面對低價(jià)的消金不良資產(chǎn)包，誰(shuí)在成為收包方？答案是地方AMC。

盡管處置難度大，但低價(jià)資產(chǎn)包仍吸引了部分機構入場(chǎng)，其中地方AMC成為絕對主力。銀登中心顯示，目前活躍在消金不良收包市場(chǎng)的，主要是昆朋資產(chǎn)、天津濱海正信、海南新創(chuàng )建等地方AMC。

針對資產(chǎn)質(zhì)量較差的資產(chǎn)包，收購方真的能賺錢(qián)嗎？張非凡向記者指出， “有利潤空間，資產(chǎn)質(zhì)量雖然較差，但對應的收購價(jià)格如果足夠低，后續再通過(guò)高效處置進(jìn)行回款，覆蓋相應成本后是可能盈利的?！?/p>

不過(guò)，盈利的前提是扛過(guò)兩大壓力——資金壓力和管理壓力。

資金壓力是最直接的。個(gè)貸不良資產(chǎn)的回款周期長(cháng)，通常需要3-5年時(shí)間，收購方如果利用外部資金，還要承擔較高的配資成本?！艾F在市場(chǎng)配資成本普遍在10%左右，比如買(mǎi)一個(gè)1億元的資產(chǎn)包，前期僅利息就要近千萬(wàn)，要是回款慢，很容易陷入資金周轉難題?！?張非凡表示，未來(lái)如果資金成本能再降些，收購方可以緩解一定壓力。

管理壓力和處置壓力同樣不小。以42萬(wàn)人的資產(chǎn)包為例，收包方需要梳理借款人信息、制定催收方案，還要應對可能的投訴和法律糾紛，這是一個(gè)重運營(yíng)、周期長(cháng)、事務(wù)繁瑣的管理工作。

“這需要大量專(zhuān)業(yè)人才，比如熟悉各類(lèi)催收方式及流程的業(yè)務(wù)人員，還要有科技系統支撐，從而實(shí)現精細化、專(zhuān)業(yè)化、系統化運營(yíng)?！?張非凡透露。

一位不良處置行業(yè)人士對此表示認同，“現在很多地方AMC都在加大科技投入，比如用大數據分析借款人的還款能力，提高催收效率?！彼硎?，隨著(zhù)更多機構參與探索，處置模式會(huì )逐漸成熟，未來(lái)可能會(huì )出現“專(zhuān)業(yè)處置+科技賦能”的新業(yè)態(tài)。

盡管當前個(gè)人不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)仍面臨諸多難題，但從行業(yè)趨勢來(lái)看，市場(chǎng)規模仍在持續擴容。彭城認為，“現在市場(chǎng)遠未飽和，對于有資金、有能力的機構來(lái)說(shuō)，低價(jià)資產(chǎn)包或許是長(cháng)期布局的機會(huì )?！?/p>

(責任編輯：時(shí)尚)