來(lái)源：經(jīng)濟參考報

　　11月11日，穩中國人民銀行發(fā)布《2025年第三季度中國貨幣政策執行報告》（下稱(chēng)“報告”）。做好談及下一階段貨幣政策主要思路，逆周報告指出，期和期調平衡好短期與長(cháng)期、跨周穩增長(cháng)與防風(fēng)險、節央內部均衡與外部均衡、行傳支持實(shí)體經(jīng)濟與保持銀行體系自身健康性的遞貨調關(guān)系，強化宏觀(guān)政策取向一致性，幣政做好逆周期和跨周期調節，策基提升宏觀(guān)經(jīng)濟治理效能，穩持續穩增長(cháng)、做好穩就業(yè)、逆周穩預期。期和期調

　　作為具有“風(fēng)向標”意義的跨周報告，貨幣政策執行報告一直備受市場(chǎng)關(guān)注。今年以來(lái)，適度寬松的貨幣政策持續發(fā)力，貨幣政策逆周期調節效果逐步顯現。金融總量較快增長(cháng)，9月末社會(huì )融資規模存量、廣義貨幣供應量（M2）同比分別增長(cháng)8.7%和8.4%，人民幣貸款余額270.4萬(wàn)億元。社會(huì )融資成本處于低位，9月新發(fā)放企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款利率同比分別下降約40個(gè)和25個(gè)基點(diǎn)。信貸結構也在不斷優(yōu)化，有力支持了重點(diǎn)領(lǐng)域、重大戰略和經(jīng)濟結構的轉型升級。

　　展望后續貨幣政策，報告重申，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，保持社會(huì )融資條件相對寬松。根據經(jīng)濟金融形勢的變化，做好逆周期和跨周期調節，持續營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場(chǎng)變化的分析監測。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。引導銀行穩固信貸支持力度，保持金融總量合理增長(cháng)，使社會(huì )融資規模、貨幣供應量增長(cháng)同經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格總水平預期目標相匹配。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，未來(lái)一段時(shí)間，預計央行將繼續釋放中長(cháng)期流動(dòng)性，優(yōu)化流動(dòng)性期限結構，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，更好地引導金融機構加大對重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持服務(wù)。

　　值得注意的是，報告在題為“科學(xué)看待金融總量指標”的專(zhuān)欄中指出，當前我國人民幣貸款余額已達270萬(wàn)億元，社會(huì )融資規模存量達437萬(wàn)億元，隨著(zhù)基數變大，未來(lái)金融總量增速有所下降是自然的。這也與此前央行行長(cháng)潘功勝在陸家嘴論壇的發(fā)言一脈相承。

　　市場(chǎng)專(zhuān)家對記者表示，金融是實(shí)體經(jīng)濟的鏡像，我國經(jīng)濟正在由高速增長(cháng)階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉型，實(shí)體經(jīng)濟需要的貨幣信貸增長(cháng)也在發(fā)生變化。不能靜態(tài)對比金融總量的絕對增速，或是一味追求金融總量高速增長(cháng)。貨幣金融環(huán)境要與實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展需要相適應，未來(lái)要更加注重盤(pán)活低效利用的存量金融資源。

　　對于信貸支持的重點(diǎn)領(lǐng)域，報告也做出部署。扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加力支持國家重大戰略、經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。持續優(yōu)化并用好支持科技創(chuàng )新的貨幣政策工具，加強科技金融領(lǐng)域數據開(kāi)發(fā)利用的政策引導，加快構建與科技創(chuàng )新相適應的科技金融體制。優(yōu)化碳減排支持工具，豐富綠色金融產(chǎn)品譜系，研究制定重點(diǎn)高碳行業(yè)金融機構碳核算規則，穩妥推進(jìn)金融機構參與碳市場(chǎng)建設。引導普惠小微貸款、民營(yíng)經(jīng)濟貸款合理增長(cháng)，研究健全民營(yíng)中小企業(yè)增信制度及助力民營(yíng)和小微企業(yè)融資發(fā)展政策舉措。