華夏時(shí)報 記者吳敏 北京報道

　　繼三峽人壽之后，電網(wǎng)自保又一保險公司股東股權無(wú)償劃轉。鼎和的轉到市

　　鼎和財險近日發(fā)布公告稱(chēng)，財險場(chǎng)化公司現有股東南方電網(wǎng)財務(wù)有限公司（下稱(chēng)“南網(wǎng)財務(wù)”）擬將其持有全部6.5%股權，型陣無(wú)償劃轉至南方電網(wǎng)產(chǎn)融控股集團有限公司（下稱(chēng)“南網(wǎng)產(chǎn)融”）。痛挑目前，求生該事項尚需獲得金融監管總局深圳監管局批準后生效。電網(wǎng)自保

　　股權劃轉雙方均屬于南方電網(wǎng)100%實(shí)際控制子公司。鼎和的轉到市鼎和財險在公告中表示，財險場(chǎng)化本次股權劃轉完成后，型陣公司實(shí)際控制人均未發(fā)生變動(dòng)，痛挑仍為南方電網(wǎng)。求生

　　作為南方電網(wǎng)體系孕育的電網(wǎng)自?！半娋W(wǎng)系”險企，鼎和財險自2008年成立次年便實(shí)現盈利，鼎和的轉到市并創(chuàng )下連續十七年持續盈利的財險場(chǎng)化行業(yè)紀錄。然而，正是這種由股東背景帶來(lái)的穩定性和特殊性，也讓其發(fā)展路徑存在隱憂(yōu)。當公司邁向市場(chǎng)化深水區，這家看似順風(fēng)順水的企業(yè)，正面臨增長(cháng)模式轉型所帶來(lái)的最嚴峻挑戰。

　　股權變遷：從電網(wǎng)獨占到多元混改

　　成立于2008年的鼎和財險，早期股東清一色來(lái)自電網(wǎng)體系。這種獨特的股東背景，也為鼎和財險提供了穩定的業(yè)務(wù)來(lái)源。一方面是保費收入的持續增長(cháng)，從成立之初的1.21億元增長(cháng)至2024年的75.35億元。凈利潤更是保持十余年的連續盈利。近四年，即2021年至2024年，該公司凈利潤分別為10.26億元、10.82億元、12.25億元、7億元。

　　亮眼的業(yè)績(jì)背后是電力系股東的持續加持，2021年至2023年，鼎和財險關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的保費收入為25.93億元、28.26億元、30.6億元，占各年總保費收入比例為47.40%、44.49%、45.13%。

　　不過(guò)，一位保險業(yè)資深專(zhuān)家向本報記者介紹稱(chēng)，電力行業(yè)屬于資金高度密集型行業(yè)，電力企業(yè)的資產(chǎn)少則幾十億元，多則數百億元，一旦發(fā)生事故可能造成較大的財產(chǎn)損失和社會(huì )影響，且電力行業(yè)配套的保險產(chǎn)品也具有特殊性，對險企專(zhuān)業(yè)性要求較高?！耙虼?，電力系險企初期運營(yíng)類(lèi)似自保公司，市場(chǎng)化程度相對較低，股東有保險業(yè)務(wù)需要，通過(guò)籌建財險公司，承接自身業(yè)務(wù)的同時(shí)，向同業(yè)輸出保險保障?！?/p>

　　不難理解，鼎和財險獨特的股權架構是一把“雙刃劍”，雖然為其提供了穩定的業(yè)務(wù)來(lái)源，卻也限制了其市場(chǎng)化發(fā)展的空間。

　　2021年，鼎和財險啟動(dòng)首次混合所有制改革，通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所引入三家戰略投資者，即長(cháng)江電力、廣州開(kāi)發(fā)區投資集團和中國華電集團產(chǎn)融控股。此次增資募集資金高達64.51億元，合計持股比例35%。鼎和財險也由此從南方電網(wǎng)全資子公司轉型為股權多元化市場(chǎng)主體。

　　近日，南網(wǎng)財務(wù)擬將其持有的6.5%股權無(wú)償劃轉至南網(wǎng)產(chǎn)融?！度A夏時(shí)報》記者注意到，南網(wǎng)產(chǎn)融不久前剛完成企業(yè)名稱(chēng)和經(jīng)營(yíng)范圍變更。并發(fā)文稱(chēng)，接下來(lái)將精準對接能源產(chǎn)業(yè)需求、深度融入能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快打造產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)平臺，積極構建能源產(chǎn)業(yè)金融生態(tài)，鍛造高素質(zhì)專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)業(yè)金融隊伍。

　　值得一提的是，今年9月，深圳金融監管局批復同意鼎和財險以資本公積轉增資本方式增加注冊資本，其注冊資本金由46.43億元提升至60億元。

　　以資本公積金轉增注冊資本的方式在業(yè)內并不常見(jiàn)。北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，資本公積金轉增注冊資本是指公司將累積的資本公積金按股東持股比例轉化為注冊資本，從而增加公司的注冊資本規模。這種增資方式具有三個(gè)特點(diǎn)。一是股東權益總額保持不變，僅會(huì )計科目發(fā)生調整；二是各股東的持股比例維持不變，不會(huì )導致股權稀釋?zhuān)蝗窃鲑Y過(guò)程不涉及現金流動(dòng)，能夠有效節約公司現金流。

　　鼎和財險的管理層變遷，同樣映照出其市場(chǎng)化改革的軌跡。該公司成立十七年來(lái)，僅經(jīng)歷四位董事長(cháng)和五位總經(jīng)理，在頻繁換帥的保險業(yè)內顯得相當穩定。但這種穩定背后，是長(cháng)期依賴(lài)股東方委派高管的管理模式。

　　首任董事長(cháng)李文中時(shí)任南方電網(wǎng)財務(wù)部主任，雖精通財務(wù)管理卻缺乏保險從業(yè)經(jīng)驗。這種“財務(wù)主導、保險從屬”的管理模式，在鼎和財險早期發(fā)展中留下了深刻烙印。2010年接任的楊璐、2013年上任的王曉錦，均延續了這一傳統。

　　轉機出現在2020年。隨著(zhù)市場(chǎng)化改革推進(jìn)，鼎和財險啟動(dòng)職業(yè)經(jīng)理人制度，提出“市場(chǎng)化選聘、契約化管理、差異化薪酬、市場(chǎng)化退出”的管理機制。通過(guò)公開(kāi)招聘，具有豐富保險從業(yè)經(jīng)驗的金鵬成為公司首位市場(chǎng)化選聘的總經(jīng)理，打破了長(cháng)期以來(lái)由電網(wǎng)系統內部干部主導的局面。

　　2021年底，鄭添接任董事長(cháng)，與金鵬形成新一屆領(lǐng)導班子。鄭添雖同樣出身南方電網(wǎng)體系，但其在鼎和財險擔任非執行董事多年，對保險業(yè)務(wù)有著(zhù)更深理解。然而，這次被寄予厚望的搭配僅維持不到三年，2024年8月，金鵬因聘期屆滿(mǎn)辭任。

　　接棒者劉東是一位從基層成長(cháng)起來(lái)的保險業(yè)老將，先后在人保財險、國壽財險等大型險企擔任要職，擁有從產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險管理到省級分公司管理的全面經(jīng)驗。他的上任，被視為鼎和財險進(jìn)一步推進(jìn)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的重要信號。

　　獨特風(fēng)險：巨災頻發(fā)下的承保困境

　　作為“電力系”險企，鼎和財險的業(yè)務(wù)結構與電力行業(yè)高度綁定，這種特殊性在2024年得到了充分體現。

　　2024年下半年，臺風(fēng)“摩羯”“貝碧嘉”“格美”以及貴州暴雨等自然災害接連發(fā)生，對電力設施造成嚴重破壞，導致鼎和財險賠付支出大幅增加。這種因業(yè)務(wù)特性導致的風(fēng)險集中暴露，凸顯出鼎和財險在業(yè)務(wù)結構優(yōu)化方面的迫切性。

　　事實(shí)上，電力基礎設施保險本身就是高風(fēng)險領(lǐng)域，標的金額大、損失程度高。一旦發(fā)生大面積自然災害，容易出現賠付率急劇上升的情況。2024年，鼎和財險賠付支出由同比增長(cháng)29.41%至42.68億元，達到歷史新高，這也導致該年度凈利潤大幅縮窄。2024年的經(jīng)歷表明，鼎和財險尚未找到有效的風(fēng)險分散機制來(lái)應對這類(lèi)系統性風(fēng)險。

　　但或許是基于亮眼的業(yè)績(jì)和資本支持，鼎和財險于2021年底制定了雄心勃勃的“10020”發(fā)展目標，計劃在2025年實(shí)現100億元保費收入和20億元凈利潤。如今時(shí)限將至，距離目標仍相去甚遠。

　　從收入端看，鼎和財險保險業(yè)務(wù)收入除2020年小幅下滑外，整體保持增長(cháng)態(tài)勢，2024年達到75.35億元，2025年前三季度實(shí)現63.46億元，但與100億元的年度目標相比，存在顯著(zhù)差距。

　　盈利能力的波動(dòng)更為明顯。2023年，鼎和財險凈利潤創(chuàng )下12.25億元的歷史新高，但2024年卻大幅下滑至7.02億元。2025年前三季度雖回升至8.66億元，距離20億元目標也有較大差距。

　　成本結構方面，2024年，鼎和財險賠付支出同比激增29.41%，達到42.68億元，占總支出比例的65%；手續費及傭金支出突破10億元，同比增長(cháng)18.21%；業(yè)務(wù)及管理費用為12.42億元。綜合成本率、綜合賠付率、綜合費用率“三率齊升”，對公司的盈利能力和承保質(zhì)量構成了嚴峻考驗。

　　更深層次的挑戰在于，鼎和財險尚未真正證明其脫離股東庇護后的獨立生存能力。長(cháng)期以來(lái)，南方電網(wǎng)系的業(yè)務(wù)資源為其提供了發(fā)展保障，但也導致市場(chǎng)化拓展能力相對薄弱。如何在保持電力業(yè)務(wù)特色的同時(shí)，開(kāi)拓更廣闊的市場(chǎng)空間。如何在發(fā)揮股東資源優(yōu)勢的同時(shí)，建立真正的市場(chǎng)競爭優(yōu)勢，這些都是鼎和財險必須直面解決的問(wèn)題。

　　這家背靠電網(wǎng)巨頭的險企，能否在改革陣痛中找到平衡點(diǎn)，實(shí)現從“電網(wǎng)系”到“市場(chǎng)化”的真正蛻變，將是其未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵所在。