瑞士寶盛（Julius Baer）分析師 Carsten Menke 表示：“我們仍預計金價(jià)自10月回調以來(lái)的見(jiàn)頂街投擊美盤(pán)整將繼續，因為那輪調整的行齊影響尚未完全消化?！?/p>

　　自10月20日觸及4381.21美元的多年紀錄高位以來(lái)，黃金已回落約5%，漲沖但整體仍穩站在4000美元關(guān)鍵水平之上。黃金華爾或再

　　Menke補充說(shuō)：“我們認為支撐金價(jià)的暴漲因素基本未變，包括美國經(jīng)濟增速放緩帶來(lái)更低利率和疲軟美元、見(jiàn)頂街投擊美持續的行齊避險需求、以及強勁的多年央行購金?！?/p>

　　美聯(lián)儲在降息時(shí)間與幅度上釋放出相互矛盾的漲沖信號，推動(dòng)對隔夜利率相關(guān)掉期期權及衍生品的黃金華爾或再對沖需求上升。

　　被視為接替鮑威爾的暴漲熱門(mén)人選、并與美國總統特朗普立場(chǎng)一致的見(jiàn)頂街投擊美哈塞特也公開(kāi)支持降息。

　　與此同時(shí)，舊金山聯(lián)儲主席戴利與美聯(lián)儲理事沃勒本周的講話(huà)，亦強化了降息預期。

　　根據 CME FedWatch 數據，交易員目前押注美聯(lián)儲下月降息的概率已升至85%，而在一周前僅為30%。

　　在低利率環(huán)境中，無(wú)息資產(chǎn)黃金通常表現較佳。

　　此外，美國市場(chǎng)因感恩節假期周四休市，周五將縮短交易時(shí)間。

　　在強勁通脹、央行買(mǎi)盤(pán)和避險需求推動(dòng)下，黃金今年大幅飆升至歷史新高。盡管金價(jià)年內已上漲逾57%，但華爾街多家機構預計黃金強勢行情仍將延續至2026年，最高目標價(jià)直指5000美元/盎司。

　　以下為華爾街機構對未來(lái)一年黃金走勢的主要預測：

　　美國銀行（BofA）：目標價(jià)5000 美元

　　美國銀行分析師預計金價(jià)明年將升至5000美元/盎司，意味著(zhù)從當前水平再漲19%。

　　該行表示，推動(dòng)金價(jià)上漲的“基本力量”將持續存在，包括美國不斷擴大的財政赤字，以及美國總統特朗普的“非傳統宏觀(guān)經(jīng)濟政策”。

　　美國銀行回顧自1970年以來(lái)的黃金牛市表現指出：“金價(jià)通常只有在支撐因素發(fā)生根本變化后才停止上漲。目前，多項因素仍在發(fā)揮作用，因此我們認為金價(jià)仍有支撐?！?/p>

　　分析師補充稱(chēng)，盡管近期金價(jià)出現回調，但從長(cháng)期視角看，黃金仍處于“配置不足”的狀態(tài)。

　　高盛（Goldman Sachs）：目標價(jià)4900 美元

　　高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven表示，他預計金價(jià)將在明年年底升至4900美元/盎司，較當前水平上漲約17%。

　　他指出，推動(dòng)今年金價(jià)上漲的兩大核心力量預計明年仍將持續：

　?、?央行強勁買(mǎi)盤(pán)

　　2022年俄烏沖突后，俄羅斯外匯儲備被凍結，這一事件令各國央行高度警覺(jué)。

　　Struyven稱(chēng)：“央行必須分散儲備，而黃金是在本土金庫中才能真正‘絕對安全’的資產(chǎn)?！?/p>

　?、?全球降息預期強化貴金屬需求

　　美聯(lián)儲預計將在未來(lái)一年降息約75個(gè)基點(diǎn)，這將提升無(wú)息資產(chǎn)如黃金的吸引力。他補充，全球其他央行也可能同步轉向寬松政策，推動(dòng)通脹預期上升，進(jìn)一步利好黃金。

　　此外，私人投資者也預計將成為金價(jià)的推動(dòng)力量，包括“法幣貶值交易”等趨勢，尤其是在美元及其他貨幣承壓時(shí)。

　　德意志銀行（Deutsche Bank）：目標價(jià)最高 4950 美元

　　德銀預計，黃金2026年可能上漲至4950美元/盎司，意味著(zhù)約18%的上行空間。該行基準情形下預計金價(jià)將收于4450美元/盎司附近。

　　德銀分析師Michael Hsueh表示，盡管金價(jià)近期回調，但資金流已趨于穩定，且技術(shù)面顯示此前的“倉位調整”可能已結束。

　　央行與ETF投資者的需求也可能保持強勁。

　　不過(guò)，他提醒稱(chēng)，如果股市出現更深幅調整、明年美聯(lián)儲降息力度不及預期，或地緣政治緊張緩和，都可能構成金價(jià)風(fēng)險。

　　匯豐銀行（HSBC）：目標區間 3600—4400 美元

　　匯豐的預測相對溫和，但整體仍偏樂(lè )觀(guān)。該行認為，2026年金價(jià)將在3600至4400美元/盎司區間波動(dòng)，上限意味著(zhù)約5%的漲幅。

　　匯豐首席貴金屬分析師James Steel指出，全球地緣局勢的深刻且可能長(cháng)期的變化、更強烈的經(jīng)濟民族主義、關(guān)稅政策、市場(chǎng)波動(dòng)以及關(guān)于美聯(lián)儲獨立性與政策路徑的質(zhì)疑，都是支撐金價(jià)的因素。

　　不過(guò)，他表示金價(jià)漲勢在下半年可能放緩，原因包括供給增加、實(shí)物需求可能減弱，以及金價(jià)突破4000美元/盎司后央行購金熱潮降溫。

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