市場(chǎng)的特朗平靜傳遞出一個(gè)關(guān)鍵信號：投資者目前并未因一位被視為“忠誠派”的候選人領(lǐng)跑而感到恐慌。對Hassett而言，普親他平穩通過(guò)了上任前的信哈席首次市場(chǎng)壓力測試，這反過(guò)來(lái)可能會(huì )鞏固他獲得提名的塞特機會(huì )。但真正的領(lǐng)跑考驗遠未到來(lái)，未來(lái)的美聯(lián)挑戰將是他能否在白宮的政治壓力下，維護住美聯(lián)儲作為獨立央行的儲主場(chǎng)信譽(yù)。

　　“忠誠度”或成提名關(guān)鍵

　　在這場(chǎng)持續了數月的爭市激烈角逐中，忠誠度似乎正成為特朗普政府遴選下任美聯(lián)儲主席的到伯的影首要標準。據報道稱(chēng)，南克特朗普總統將八年前提名杰羅姆·鮑威爾視作一個(gè)重大錯誤，特朗因此希望繼任者能與政府的普親政策重點(diǎn)更加協(xié)同。

　　在此背景下，信哈席Hassett的塞特優(yōu)勢凸顯。哈塞特被認為與特朗普的領(lǐng)跑經(jīng)濟觀(guān)高度一致，包括認為應降低利率。他在11月20日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，如果由他擔任美聯(lián)儲主席，他現在會(huì )立刻降息，因為數據表明我們應該這么做。哈塞特還批評美聯(lián)儲在疫情后讓通脹失控。

　　Signum Global Advisors的George Pollack分析稱(chēng)，總統相信Hassett是“最可能支持政府優(yōu)先事項的候選人”，并且在個(gè)人關(guān)系上“與他高度一致且有所虧欠，因此將是最具合作性的”。Ned Davis Research的Joe Kalish也指出，政府希望找到一個(gè)相信美國經(jīng)濟可以在不引發(fā)通脹的情況下實(shí)現更快增長(cháng)的人選。

　　相比之下，其他幾位有力競爭者則逐漸失去了優(yōu)勢。前美聯(lián)儲理事Kevin Warsh曾一度是熱門(mén)人選，但勢頭未能持續?，F任理事Christopher Waller，由于在最近兩次貨幣政策會(huì )議上未能投票支持更大幅度的降息，其機會(huì )可能已經(jīng)受損。華爾街普遍認為，無(wú)論是Warsh、Waller還是貝萊德高管Rick Rieder，他們都可能在不同程度上尋求獨立于政府。

　　盡管一些分析師對Hassett的提名表達了擔憂(yōu)，但金融市場(chǎng)用價(jià)格給出了中性偏樂(lè )觀(guān)的投票。根據彭博的利率概率數據，市場(chǎng)對聯(lián)邦基金利率的長(cháng)期預測幾乎未受影響，普遍預期仍是在2027年初于3%下方觸底，這與Hassett成為熱門(mén)人選之前的預期基本一致。

　　Ned Davis Research的Joe Kalish認為，從美聯(lián)儲獨立性的角度來(lái)看，作為內閣成員的Hassett會(huì )是“最糟糕的選擇”，并批評其溝通技巧欠佳。然而，市場(chǎng)的冷靜表明，投資者目前更關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟數據本身，而非潛在的人事變動(dòng)。只要通脹路徑不發(fā)生重大變化，人事問(wèn)題就不會(huì )立刻轉化為市場(chǎng)波動(dòng)。

　　伯南克的歷史回響

　　Hassett的提名之路，與近二十年前的Ben Bernanke有著(zhù)驚人的相似之處。2005年，當小布什總統提名Bernanke接替格林斯潘（Alan Greenspan）時(shí)，Bernanke同樣擔任國家經(jīng)濟委員會(huì )主任一職。當時(shí)，他被市場(chǎng)視為一個(gè)政治上可靠、能夠確保政策連續性的“安全”人選。

　　然而，歷史的走向出人意料。Bernanke上任后不久便遭遇了美國次貸泡沫破裂和全球金融危機。在這場(chǎng)史無(wú)前例的危機中，他領(lǐng)導美聯(lián)儲采取了包括量化寬松在內的一系列非常規政策，其行動(dòng)的果決與獨立性遠超外界最初的預期，并最終因此獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。

　　Bernanke的經(jīng)歷表明，一位最初被視為“內部人”的主席，在面對嚴峻的經(jīng)濟考驗時(shí)，其真實(shí)政策立場(chǎng)和獨立性方會(huì )顯現。無(wú)論誰(shuí)最終入主美聯(lián)儲，真正的挑戰往往并非來(lái)自政治任命，而是來(lái)自無(wú)法預測的經(jīng)濟沖擊。

　　對于Hassett而言，當前“特朗普親信”的標簽可能成為一把雙刃劍。正如分析所指出的，這種看法反而可能迫使他在上任后，更加努力地向市場(chǎng)證明自己的獨立性，以贏(yíng)得信任。

　　目前，白宮試圖以按揭欺詐為由解雇拜登任命的美聯(lián)儲理事Lisa Cook的努力似乎正陷入僵局，這表明對美聯(lián)儲進(jìn)行徹底改組的難度極大。這或許也是市場(chǎng)保持鎮定的原因之一。

　　最終，對任何一位美聯(lián)儲主席的評判，都取決于他或她未來(lái)將要面對何種關(guān)鍵決策。雖然市場(chǎng)希望Hassett不必經(jīng)歷Bernanke那般殘酷的考驗，但歷史已經(jīng)證明，美聯(lián)儲主席的職位從來(lái)不是一份輕松的工作。他已經(jīng)通過(guò)了初試，但這僅僅是個(gè)開(kāi)始。

　　風(fēng)險提示及免責條款

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