財聯(lián)社9月29日訊（編輯 劉蕊）美國人的美國美股投資在其家庭金融資產(chǎn)中的占比已升至歷史新高——這對于美國經(jīng)濟和美股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都是人股一把雙刃劍。

盡管隨著(zhù)美股的票配持續上漲，美國人的置比至歷賬戶(hù)金額也在增加，但這也意味著(zhù)美國經(jīng)濟比以往任何時(shí)候都更加容易受到股市下跌的例升影響。

美國人持股占比已達到歷史新高

根據美聯(lián)儲公布數據，史新師今年第二季度，高華告福美國人直接和間接持有的爾街股票（包括在共同基金或退休計劃中的投資）占家庭金融資產(chǎn)的比例已升至歷史最高水平，達到了45%。分析

這一里程碑是也禍由多種因素共同促成的：美股價(jià)格創(chuàng )下歷史新高，從而提升了持倉股票價(jià)值；越來(lái)越多的美國美國人直接參與了股市；以及像401(k)這樣的投資于股市的退休計劃在近幾十年來(lái)越來(lái)越受歡迎。

盡管從當下來(lái)看，人股這一趨勢對于美國人來(lái)說(shuō)還是票配值得慶祝的好消息——在美股上周又創(chuàng )下新高之際，更多美國人將能從美股的置比至歷上漲中獲益。

但這樣創(chuàng )紀錄的例升高股票持有量引發(fā)了人們的擔憂(yōu)，因為美股市場(chǎng)下跌可能會(huì )影響美國民眾個(gè)人財務(wù)狀況——尤其是在美國勞動(dòng)力市場(chǎng)日益脆弱、通脹持續頑固的當下。

據LPL金融公司的首席經(jīng)濟學(xué)家杰弗里·羅奇（Jeffrey Roach）稱(chēng)，由于如今許多美國人持有大量股票，并且將大量資金投入美股，因此美股對經(jīng)濟的影響（無(wú)論是積極的還是消極的）都更大了。

“股市的繁榮或崩潰所帶來(lái)的影響——它具有雙向性——對整個(gè)經(jīng)濟的影響將比十年前要大得多，”羅奇說(shuō)道。

值得注意的是，咨詢(xún)公司Capital Economics的首席市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家約翰·希金斯（John Higgins）表示，美國人的股票持有量已經(jīng)超過(guò)了上世紀90年代末（也就是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之前）的水平。

希金斯在報告中表示：“即便在對人工智能充滿(mǎn)熱情的情況下，美股還將持續上漲一段時(shí)間，這種情況也應當引起警覺(jué)?！?/p>

希金斯補充道：“事實(shí)上，我們的預測是，標普500指數今年和明年還將繼續上漲…但當前股票占比極高是一個(gè)需要密切關(guān)注的警示信號?！?/p>

美股投資回報率可能下滑

自4月8日美股觸及低點(diǎn)以來(lái)，標普500指數已累計上漲33%。自今年年初以來(lái)，該指數累計上漲了13%，今年已陸續有28次創(chuàng )下歷史新高。

今年的科技熱潮是推動(dòng)美股上漲的主要動(dòng)力。以英偉達為首的美股“七巨頭”等大型科技公司股價(jià)飆升，帶動(dòng)了像標普 500 指數這樣的主要指數上漲。

據標普道瓊斯指數的高級指數分析師霍華德·西爾維拉特（Howard Silverblatt）稱(chēng)，“七巨頭”今年為標普500指數貢獻了總體漲幅的41%。

不僅美國家庭持有的股票數量創(chuàng )下了新高，據美聯(lián)儲的數據，外國投資者在美股市中的持股比例也在第二季度達到了歷史新高。

美國奈德·戴維斯研究公司（Ned Davis Research）的行業(yè)策略師羅布·安德森（Rob Anderson）警告稱(chēng)，歷史表明，當股票持有量達到歷史高位時(shí)，經(jīng)濟衰退的風(fēng)險以及美股回報率低于平均水平的可能性都會(huì )增加。

安德森說(shuō)：“投資者不應期望能重現過(guò)去十年所見(jiàn)到的那種規模的回報。未來(lái)十年，收益可能會(huì )有所下降?！?/p>

貧富差距或進(jìn)一步拉大

美股持續創(chuàng )下新高帶來(lái)的另一重擔憂(yōu)，是美國經(jīng)濟可能會(huì )繼續朝著(zhù)“K型”發(fā)展——即窮者益窮、富者益富。

這在一定程度上是因為美國就業(yè)市場(chǎng)（大多數美國人主要通過(guò)此獲取收入）仍停滯不前，而股票市場(chǎng)（美國富人主要通過(guò)此獲取財富）卻持續上漲。

“在股票市場(chǎng)中擁有大量財富的人覺(jué)得自己的資產(chǎn)表現得極為出色，”Simplify Asset Management公司的首席策略師邁克爾·格林（Michael Green）說(shuō)，“而那些沒(méi)有這種財富、主要依靠就業(yè)作為主要資產(chǎn)的人則在當今社會(huì )感到受到更多限制?！?/p>

這也在一定程度上扭曲了經(jīng)濟數據，使得美國整體經(jīng)濟數據看起來(lái)比大多數美國民眾實(shí)際感受到的要樂(lè )觀(guān)得多。LPL金融公司的羅奇表示，活躍的股市正在提升美國富人的凈資產(chǎn)，刺激了他們的消費，進(jìn)而推動(dòng)了經(jīng)濟增長(cháng)。

很多數據都已經(jīng)反映初這種矛盾現象：在第二季度，美國收入最高的10%人群（年收入超過(guò)35.3萬(wàn)美元）占美國消費者支出的 49%以上，這是自1989年以來(lái)的最高比例。

然而，從深層次來(lái)看，這樣的情況帶來(lái)的是經(jīng)濟穩定性的下降：美國的低收入群體已經(jīng)在面臨越來(lái)越大的壓力，一旦美股出現崩潰跡象，可能會(huì )讓那些一直通過(guò)高消費支撐經(jīng)濟的美國富人們感到恐慌。

Charles Schwab公司的高級投資策略師凱文·戈登（Kevin Gordon）表示：“當你的投資規模如此之大時(shí)，股市就會(huì )成為更大的經(jīng)濟推動(dòng)力?！?/p>

他指出，盡管當前的美股上漲能夠刺激消費支出，但一旦美股暴跌時(shí)，就會(huì )出現截然相反的情況。

“如果股市出現長(cháng)期低迷，這可能會(huì )對家庭支出造成壓力，尤其會(huì )對財富水平較高人群的心理狀態(tài)產(chǎn)生影響。出現這一情況的風(fēng)險已經(jīng)越來(lái)越大了?！备甑钦f(shuō)道。